المنشور

NVDA 发布了财报之后，我上又加仓了一些 MU，这次英伟达财报其实给了我一个挺有意思的信号。 大家都在看 NVDA 营收又超预期、AWS 再加 200 万颗 GPU，但我更关注一个细节：NVDA Q2 毛利率 75%，Q3 指引降到 74%，原因之一就是内存成本上涨。 这对 NVDA 是成本压力，但换个角度，对谁是利润？答案其实很明显—— MU 下面说说逻辑：AI 算力继续扩张，GPU 越堆越多，背后的 HBM、服务器内存需求也会同步增长。更重要的是，超大规模云厂商的资本开支还在往上走，意味着这轮 AI 基础设施投资暂时还看不到明显刹车的迹象。 所以我看 MU，不是简单的NVDA 涨了，MU 跟涨。 而是另一条更直接的逻辑：AI CapEx，也就是人工智能资本支出上涨导致HBM/服务器内存需求增多，所以内存价格会上涨，最后收益的内存巨头MU 盈利能力变得更强。 这也是为什么我觉得，现阶段 MU 的赔率可能比单纯追 AI 龙头更有意思。 当然，存储股最大的问题大家也都知道——周期 价格上涨的时候利润弹性非常大，但一旦供给开始增加、存储价格见顶，逻辑也会迅速反转。 所以我现在不会因为 NVDA 一份财报就去梭哈MU，而是会重点观察后面内存价格、MU 基本面和资金回流半导体板块这几个信号。 如果趋势确认，我会更愿意把 MU 当成这一轮 AI 基础设施行情里的一个补涨方向。