Tutti in panico? Il falco di Wash è feroce, ma c'è un dettaglio che i tori devono vedere
Venerdì sera, Wash ha sparato un colpo contro Jackson Hole.
Il mercato era traboccante di sangue.
L'oro è crollato di 50 dollari nel breve termine. Bitcoin è sceso sotto gli 80.000 dollari. Oro, argento, azioni statunitensi, criptovalute—in quattro ore, 2,3 trilioni di dollari sono evaporati.
La probabilità di un aumento dei tassi a settembre è salita dal 34% al 61%.
I social media sono pieni di commenti come "schiantato", "scappato dalla cima" e "la mucca è morta."
So che sei in preda al panico. Anch'io.
Ma non affrettarti a tagliare le perdite per ora.
Perché c'era un dettaglio che quasi tutti trascuravano nel panico.
Prima di tutto, ammettere il dolore.
Wash è davvero aggressivo.
Ha detto che l'inflazione "è ancora sopra il nostro obiettivo del 2%" e che quell'estate i dati PCE e CPI erano migliori del previsto, ma "questi dati non mi dicono che la tendenza inflazionistica sottostante abbia mostrato un miglioramento sostanziale." Ha detto che se l'inflazione non scende abbastanza rapidamente, "abbiamo ancora del lavoro da fare."
Ha persino detto che l'attuale contesto finanziario "è difficile da definire ovviamente restrittivo."
Per dirla chiaramente: i tassi di interesse potrebbero non essere abbastanza alti in questo momento.
Questo è un vero svantaggio per gli asset a rischio. Non c'è modo di lavarla.
Ma Washh ha detto un'altra frase nello stesso momento—una che la maggior parte delle persone ha perso.
Ha detto: "La performance complessiva dell'economia statunitense attualmente mi impressiona e sembra rafforzarsi ulteriormente."
Ha detto che il mercato del lavoro "è allineato con la piena occupazione."
Ha affermato che l'economia statunitense "ha dimostrato una resilienza straordinaria."
Non è solo un discorso educato.
Guardiamo i dati: negli ultimi quattro trimestri, la spesa dei consumatori aggiustata per inflazione è cresciuta di oltre il 2%. La spesa in conto capitale è stata ancora più forte, crescendo di circa il 9% negli ultimi quattro trimestri, con più della metà proveniente da costruzioni legate all'IA. La spesa dei consumatori nel secondo trimestre è cresciuta del 3,4% su base annua, mentre gli investimenti fissi aziendali sono aumentati dell'8,5%.
L'aquila di Wash viene chiamata dalle spalle di un'economia sana.
Questo non è il "aumento dei tassi in stile recessione" del 2022—quando l'economia sta morendo e deve ancora salire. Questo è un aumento dei tassi del tipo "l'economia è troppo forte, l'inflazione non scenderà, devo sopprimerla."
C'è un mondo di differenza tra i due.
La prima è porre fine al mercato toro. La seconda è—una soppressione temporanea.
Il secondo dettaglio trascurato: la performance dei Treasury statunitensi a lungo termine.
Le aspettative di aumenti dei tassi stanno aumentando e il rendimento dei Treasury USA a 2 anni è aumentato. Va bene; le reazioni a breve termine alle aspettative di aumento dei tassi sono normali.
Ma che dire delle obbligazioni a lungo termine a 30 anni?
Niente vendite di panico.
Se il mercato crede davvero che gli aumenti dei tassi uccideranno l'economia e innescheranno una recessione, i rendimenti a lungo termine saliranno insieme alle obbligazioni a breve termine—perché il mercato richiederà premi a termine più alti per compensare il rischio di recessione.
Ma l'estremità lunga rimase intatta.
Cosa significa questo? Il mercato sta trattando un "aumento dei tassi a breve termine", ma non una "recessione a lungo termine".
Perfino il mercato stesso non crede che gli aumenti dei tassi rovineranno l'economia.
Ora guardiamo a Bitcoin.
L'oro è crollato di 50 dollari, le azioni statunitensi sono crollate e quasi tutti gli asset a rischio sono diminuiti.
Ma che dire di Bitcoin?
Era solo una stretta oscillazione.
È effettivamente diminuito, ma non è crollato. Bitcoin una volta è sceso a 78.442 dollari, un calo di circa l'1%. Rispetto all'evaporazione di 2,3 trilioni di dollari, il recente calo di Bitcoin è chiamato "drop di cortesia".
Alcuni potrebbero dire: non sta ancora andando avanti?
Ma ci hai mai pensato: un asset che il mercato crede possa "andare a zero in qualsiasi momento" è sceso solo dell'1% di fronte a notizie negative al livello di "la probabilità di un aumento dei tassi dal 34% al 61%"?
Questo stesso è un segnale.
L'impatto del mercato crypto sugli shock macro sta gradualmente svanendo. Ciò che determina davvero la tendenza a medio termine sono gli afflussi e le uscite dei fondi ETF e i fondamentali on-chain.
E cosa succede on-chain?
Negli ultimi 60 giorni, i whale di Bitcoin hanno aumentato le loro partecipazioni di circa 43.000 BTC contro la tendenza, valutate 2,75 miliardi di dollari. Le partecipazioni totali delle whales hanno superato i 3,06 milioni di BTC.
Gli investitori retail sono in panico, mentre i grandi investitori stanno pescando sul fondo.
Ho già visto questa sceneggiatura molte volte.
So che ti senti davvero male in questo momento.
Perdite fluttuanti sulle posizioni—basta vedere la parola 'aumento dei tassi' che ti fa venire mal di testa.
Ma per favore pensa con calma a una cosa:
Wash's Eagle si basa su un'economia sana. Gli investimenti nell'IA sono ancora in crescita, i consumatori continuano a spendere e le aziende stanno costruendo data center.
La narrazione di lunga data del BTC — lottare contro la svalutazione della valuta fiat e immagazzinare valore — rimane intatta.
Fu semplicemente rimandato.
Come un acquazzone torrazionale. Non importa quanto forte piova, il cielo si schiarirà sempre. La chiave è—hai mai buttato via l'ombrello quando pioveva di più?
L'aquila di Wash è feroce, ma non spaventarti della sua ombra.
Essere colpiti nel breve termine potrebbe non essere una cosa negativa a lungo termine.
$BTC$ETH$XAU #沃什强调通胀风险, le aspettative di un aumento dei tassi a settembre si stanno intensificando
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