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#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈 大饼这几天在80000关口附近来回拉扯，冲上去又被砸下来，明显能感觉到多空双方在这位置较上劲了。 这波冲高回落，跟周五期权到期有很大关系。 📌 发生了什么？ 8月28日，Deribit上有价值64.4亿美元的比特币期权到期，涉及81,700份合约，其中看涨期权44,639份、看跌期权37,061份，整体偏向看涨。 关键行权价集中在75,000美元和80,000美元附近，距离比特币当前价格5%以内的名义价值超过5亿美元。这意味着做市商在结算前需要密集对冲仓位，放大短期波动。 🔍 为什么冲高回落？ ① Gamma对冲：关键价位的“磁吸效应” 当比特币价格接近持仓密集的行权价时，做市商的对冲操作会产生两种效果——价格在行权价附近被“钉住”，或者一旦突破就加速穿越。这次BTC冲到80700附近就开始回落，说明80,000美元附近的卖压确实存在。 ② 最大痛点偏离现货较远 这次到期的最大痛点（Max Pain）在68,000-70,000美元区间，而比特币现货价格在79,000-80,000美元附近，两者相差约9,000-11,000美元。这种偏离意味着结算前后，做市商有动力把价格往最大痛点方向引导，对多头形成压制。 🎯 核心观点 期权到期是短期扰动，不是趋势决定因素。 大规模到期本身不会决定方向，它更多是放大当下正在发生的走势。New Market Trading CEO也提到，到期周“听起来总是比实际更吓人”，这次约62%的合约将无价值到期，9月到期的合约规模接近本次的两倍。 短期来看，75,000-80,000美元是多空博弈的核心区间，价格可能反复拉扯。中长期还是要看ETF资金流向和宏观政策的走向。 对普通人来说，知道这是个什么局就够了——别在期权结算前后重仓赌方向，等市场把这一关过了再说。 $BTC