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Bernstein：比特币2027年年中达15万美元，将MSTR目标价降至350美元 华尔街投行Bernstein更新研报，给出BTC基准目标：2027年年中触及15万美元，2029年有望到30万美元，看多逻辑来自货币贬值交易、机构ETF持续配置与四年减半周期共振。 但有意思的是，虽然上调比特币远期预期，却把Strategy(MSTR)目标价从450美元下调至350美元，维持跑赢大盘评级。下调核心原因，是持续增发股票带来的股权稀释压力，即便看好BTC，股票本身会被摊薄收益。 个人观点：看好币、下调股，是这份报告最大看点。 机构认可比特币的长期叙事，但对MSTR模式开始理性权衡。公司持续发股换BTC，币价上涨固然收益巨大，但增发会侵蚀股东权益，不会简单跟BTC同比例上涨。不要形成“BTC涨MSTR必暴涨”的惯性思维。 对于盘面，15万美元属于中长期乐观基准目标，不能拿来做短线交易依据。短期市场处于极度贪婪区间，依旧要提防冲高回调风险。后续重点跟踪两点：Strategy增发节奏、现货ETF资金流入持续性。 实操提醒，投行预测仅供信息参考，市场存在大量变数，切勿直接按目标价开单。