Публикация

韩国散户借杠杆追AI亏掉387亿美元 首尔一位精神科医生最近有点忙不过来。他接诊的股票投资相关患者，从去年每天七八人，涨到了今年六月以来平均每天十一人。数字背后，是一群把杠杆拉满、押注AI行情的韩国散户，正经历从狂热到绝望的急转弯。 转折点在今年五月。韩国监管机构当时放开单只股票杠杆ETF上市，门槛低得离谱：完成一小时培训、存入至少一千万韩元就能参与。大批散户为追AI热潮疯狂借贷，KOSPI融资余额年内一度增长约75%，六月二十四日冲到创纪录的29.8万亿韩元。三星电子和SK海力士市值先后摸到一万亿美元，带动指数较去年十月翻倍并突破8000点，大家觉得这才刚起步。 韩国政府原本想靠引入更多投资工具、改善公司治理来消除所谓的韩国折价，让市场更成熟。没想到杠杆一开，进来的是更凶的投机。市场剧烈波动之后，政策效果和投资者的风险承受力都被摆上台面重新审视。六月十九日成了分水岭，KOSPI较那个高点一路跌了30%，AI叙事退潮，杠杆产品又把波动放大了好几倍。花旗七月二十八日估算，散户在杠杆ETF上的损失达到387亿美元。七月初韩国恐慌指数VKOSPI升到97.99，创下2009年有统计以来最高。 更要命的是集中度。三星和SK海力士两家就占了KOSPI总市值超过53%，相关杠杆产品进一步捆绑了散户的命运。釜山还出了极端案例，一名二十多岁男子把股票亏损归咎于某个YouTuber，涉嫌将其刺伤后被警方逮捕。市场回调带来的不只是账户缩水，还有真实的社会创伤。 这和我们圈子里借U加仓、开百倍合约的兄弟，其实是一回事。工具不同，人性相同。涨的时候人人觉得自己能跑在前面，跌的时候才发现杠杆先把你清出场。韩国当局已经收紧个人投资杠杆ETF的限制，但这笔学费是几百亿美元换来的。韩国散户向来是全球最凶的一批投机资金，他们在股市里的样子，和我们在合约市场里看到的，几乎是一个模子。分析人士甚至担心，这种过度波动会影响韩国争取纳入MSCI发达市场指数的目标。 屏幕前的你，如果也在用杠杆博一波，不妨问一句：真到了那根线，你能不能扛得住。