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#CPI与PPI同步降温，加息分歧扩大 美国7月通胀数据双双超预期降温：CPI同比降至3.4%，PPI同比降至4.7%，环比更是意外持平，能源价格回落成为降温“头号功臣”。叠加近期疲软的就业数据，市场对美联储9月加息的预期骤降，目前维持利率不变的概率已升至约68%。 然而，数据表面的温和掩盖不了底层的矛盾。剔除食品和能源的核心PPI环比反而加速上涨，显示底层物价压力依然坚挺。这直接导致美联储内部分歧进一步公开化：鹰派代表克利夫兰联储主席哈马克直言“现在必须加息”以遏制广泛通胀；而鸽派如芝加哥联储主席古尔斯比则认为，若能源等临时性冲击消退，通胀有望重回2%的“黄金路径”。 华尔街机构同样吵翻了天：美国银行激进预测年内还将加息三次，而高盛、摩根大通等主流投行则倾向于全年“按兵不动”。 通胀降温虽为市场带来喘息，但结构性顽疾未除。接下来的8月核心PCE数据及杰克逊霍尔全球央行年会，将成为打破僵局的关键砝码。在美联储真正松口前，市场多空博弈仍将持续。