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Antes da divulgação do CPI, como mencionei no meu conteúdo de ontem, o mercado está gradualmente a aliviar a pressão, com duas direções principais para esse alívio: os preços da energia e os dados do CPI de julho. Embora a situação entre os EUA e o Irão tenha provocado um repique temporário nos preços da energia, a janela para negociações entre os dois países ainda não está fechada; a tensão é temporária, mas mantém-se a possibilidade de otimismo. Com a estabilização dos preços da energia, o mercado está a focar-se na precificação do CPI desta noite. Antes da divulgação dos dados, o dólar e os rendimentos dos títulos estão a cair, e o pré-mercado das ações americanas está a apresentar um bom desempenho, claramente a negociar uma inflação moderada. O que é uma inflação moderada? Taxas anuais e mensais de inflação nominal e núcleo que estejam dentro das expectativas. Contanto que os dados desta noite estejam dentro do esperado, o mercado receberá uma inflação moderada. Contudo, é importante notar que o mercado já precificou antecipadamente os dados; se os dados corresponderem às expectativas, a lógica da precificação terá de inverter-se: o dólar poderá recuperar ligeiramente e ganhar suporte, os rendimentos dos títulos poderão estabilizar após a queda, e a recuperação otimista das ações americanas poderá continuar até à primeira metade do dia. O foco dos dados desta noite não é o CPI nominal, mas sim o CPI núcleo, e não a taxa anual, mas a variação mensal! Há dois pontos de atenção esta noite: se a taxa mensal do CPI nominal continuará a mostrar uma inflação moderada em queda como em junho, e se a volatilidade internacional da energia terá um efeito secundário na inflação. Em segundo lugar, a taxa mensal do CPI núcleo: o mercado quer ver se os principais fatores que causam a persistência ou ligeira recuperação da inflação vêm da energia, alimentos ou da inflação nos serviços e habitação. Se o CPI núcleo continuar forte, isso poderá gerar preocupações inflacionárias e aumentar a probabilidade de subida das taxas de juro. #今晚CP