După declinul Samsung, Hynix a scăzut, dar de data aceasta este cu adevărat diferit
În această dimineață, piața de capital sud-coreeană s-a prăbușit din nou.
Indicele KOSPI al Coreei de Sud a scăzut odată cu peste 5%, declanșând întreruperi. SK Hynix a scăzut peste 10%, iar Samsung Electronics a scăzut cu peste 6%.
Într-o lună, SK Hynix a scăzut cu 35%, iar Samsung a scăzut cu 23%.
Ai prieteni așa—care urmăresc acțiunile coreene de chips la începutul anului, strigând "Memoria e rege în era AI", dar acum, uitându-se la conturile lor, se simt complet nefericiți?
Nu te grăbi să-l tai.
Goldman Sachs a publicat astăzi un raport și a rostit o frază:
"Bursa coreeană a fost supravândută."
Ei au stabilit o țintă de preț KOSPI pe 12 luni la 12.000 de puncte. Logica este simplă — ciclurile de memorie pot fi mai puternice și pot dura mai mult decât înainte, iar prețurile actuale ale acțiunilor pur și simplu nu reflectă acest lucru.
Goldman Sachs a reiterat, de asemenea, ratingurile "Buy" pentru Samsung Electronics și SK Hynix, cu prețuri țintă de 490.000 KRW și respectiv 3,5 milioane KRW.
Ai putea crede că Goldman Sachs își vinde poziția bullish. Dar privind la două seturi de date:
Mai întâi, inventarul.
Până la sfârșitul trimestrului 2, stocurile de DRAM și NAND ale Samsung și SK Hynix erau de doar 2 până la 4 săptămâni. Nivelul normal este de 4 până la 5 săptămâni. Istoric, înainte de fiecare ciclu de scădere, stocul a depășit 10 săptămâni.
Stocul actual este sub nivelurile normale.
În al doilea rând, capacitatea de producție.
Capacitățile de producție DRAM și HBM ale celor trei mari producători pentru 2027 au fost toate epuizate. Clienții primesc în final doar 60% până la 70% din ceea ce au cerut inițial.
Până în 2027, industria deja anunță "anul lipsei de spații de stocare".
Și mai nemilos era un lucru—
Apple a dorit să folosească Changxin Memory pentru a reduce prețurile, dar a fost respinsă.
Apple, cel mai puternic cumpărător din lume, nu a refuzat niciodată reducerile de preț ale Apple în trecut. Changxin Memory a declarat direct: Prețul nu poate fi mai mic decât Samsung sau SK Hynix.
Nici măcar o roată de rezervă nu a mai rămas.
Puterea de negociere în DRAM s-a mutat complet de la producătorii finali la companiile de memorie.
Acesta nu este un ciclu. Aceasta este o lipsă structurală.
Așadar, iată întrebarea: Având în vedere că rezervele de memorie rămân limitate, cine are cu adevărat de câștigat?
Companii de cipuri?
Samsung și SK Hynix cresc prețurile — prețurile contractelor DRAM din iulie au crescut cu 14,3% de la lună la lună, atingând un nivel record. Dar prețul acțiunilor scade. Pentru că piața se teme că "cheltuielile de capital pentru IA vor atinge un vârf", acțiunile de cipuri sunt vândute ca derivate ale ciclului AI.
Companie de echipamente?
Tokyo Electron și ASML, care vând lopeți, au comenzi programate până în 2028. Dar evaluările companiilor de echipamente au îndeplinit deja așteptările, iar creșterile suplimentare necesită ceva dincolo de așteptări.
Sau lanțul industriei AI?
Întreaga HBM este preluată de Nvidia, iar cei trei mari producători OEM și-au vândut capacitatea HBM până în 2027. Totuși, și companiile de cipuri AI își ajustează prețurile acțiunilor.
Părerea mea este simplă—
În acest ciclu de memorie, beneficiarul real nu este o singură verigă, ci întreaga clasă de active "stocare" în sine.
DRAM-ul trece de la a fi un "component" la un "material strategic".
Anterior, memoria era o marfă, cu un ciclu de prețuri la fiecare trei ani. Acum memoria este un blocaj, iar cine are acțiunile are ultimul cuvânt.
Apple nu poate reduce prețurile, capacitatea se epuizează cu doi ani mai devreme, stocul este la doar două săptămâni distanță—nu așa ar trebui să arate un ciclu de top.
Sincer, la final:
Piața inundă acțiuni coreene de chipuri, la fel ca cele concept de AI, dar fundamentele memoriei și narațiunilor AI sunt două lucruri diferite.
AI-ul se poate răci, dar serverele au nevoie de memorie, telefoanele au nevoie de memorie, iar mașinile au nevoie de memorie. Cererea pentru DRAM este rigidă, iar oferta este monopol.
Samsung și SK Hynix au scăzut cu 23%, respectiv 35% într-o lună. Goldman Sachs a spus că aceasta a fost o vânzare excesivă.
Crezi că a fost o greșeală sau ciclul atinge apogeul?
$SKHYNIX $SKHY $SAMSUNG #内存卖方市场延续, poate piața de capital coreeană să înceapă o redresare?
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
