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SpaceX这份财报，先别急着把亏损怪给比特币! SpaceX上市后的首份Q2财报显示，营收78.14亿美元，同比增92%。净亏损5.41亿美元，较上年同期约10.1亿美元收窄。标题里的5.39亿美元数字资产未实现损失是上半年口径。 真正值得看的是业务质量。Connectivity营收42.91亿美元、营业利润16.56亿美元，已经能赚钱。AI营收25.61亿美元，却有12.57亿美元营业亏损，说明收入增长还没有同步变成利润。调整后EBITDA为35.38亿美元、同比增191%，但它是非GAAP指标，建议和现金流、资本开支一起看。 实操上，看到“公司因BTC亏损”的标题，先查四件事：持币数量、成本基础、期末公允价值、已实现还是未实现，再确认统计期是单季还是年初至今。SpaceX截至6月30日持有18,712枚BTC，成本基础6.61亿美元，公允价值10.98亿美元。营收超预期却盘后走弱，也可能反映市场在同时定价资本开支、现金转化、估值和潜在解禁供给。别只盯一个BTC数字。 免责声明：仅为信息整理与逻辑复盘，不构成任何投资建议。市场有风险，请自行研究。