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目前全球稳定币总规模约2955亿美元，月度链上转账量达到4.5万亿美元。相比之下，美国货币市场基金资产已经超过8.4万亿美元。贝莱德新推出的两只产品，正试图把这两个体量相差约28倍的市场接在一起。 第一只叫BSTBL OnChain Shares。它不是从零开始的新基金，而是给现有的BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund增加链上份额。 这只底层基金截至8月3日规模约64.15亿美元，投资范围集中在现金、93天以内的美国国债，以及由国债担保的隔夜回购。其机构份额7日SEC收益率为3.53%，加权平均期限只有8天，日度和周度流动资产比例均为100%。 链上份额首先部署在以太坊，由纽约梅隆银行负责过户和代币化服务，合格投资者可以在获准的钱包之间转移份额。 第二只BRSRV更直接面向数字原生机构。它在8月3日启动，初始规模5000万美元，最低投资额300万美元，净费率0.17%。首日持仓数据显示，资产全部为美国国债类工具，并支持每日股息再投资和多链访问，Securitize负责过户及代币化。 两只基金都把加权平均期限限制在60天以内，加权平均寿命不超过120天，并计划满足《GENIUS法案》下支付型稳定币发行人的合格储备资产要求。 不过，“专供稳定币储备”是话题里的简化说法。BSTBL仍是现有货币基金的链上份额，BRSRV也可以服务其他数字资产场景。更准确的变化，是贝莱德把传统货币基金包装成稳定币发行人能够直接持有、转移和管理的链上储备工具。 这块市场并不小。当前Tether管理的稳定币约1772亿美元，Circle约693亿美元，两家合计占全球稳定币规模约83%。一旦更多发行人需要按统一规则配置短期国债、回购和高流动性基金，竞争就会从“谁发行稳定币”，继续延伸到“谁管理背后的储备”。 贝莱德管理的现金策略资产已经接近1.073万亿美元。它这次进入的并非稳定币前台，而是规模更大、收入更稳定的储备管理层。 后续可以观察三项数据：两只链上份额的实际净流入、稳定币发行人是否成为主要持有人，以及基金份额能否真正用于跨平台结算和抵押。只有资金进入，链上化才不只是换了一层包装。 #贝莱德推两只基金，专供稳定币储备