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「DataHunter 宏观研报」· 2026年7月31日 用数据读懂市场 📋 本期摘要 昨日美国两大关键数据同时出炉——Q2 GDP增速放缓至1.5%，但6月核心PCE物价指数同比降至3.3%，创2021年以来最低。通胀降温信号明确，叠加微软财报超预期重塑AI信心，市场迎来全面反弹：纳指100暴涨3.4%，费城半导体飙升8%，比特币突破65,000美元。美元指数创1月以来最大单日跌幅。 加密市场正从前期的“鹰派恐慌”中逐步修复，但CLARITY法案年内通过概率已降至32%，监管不确定性的阴云仍未散去。 📊 一、宏观数据：通胀降温确认，GDP放缓超预期 核心PCE：六年首降，通胀见顶信号确立 美国6月核心PCE物价指数同比上涨3.3%，符合预期（前值3.4%）；环比仅上涨0.1%，低于预期的0.2%。这是核心PCE同比连续第三个月回落，也是自2021年以来首次降至3.5%以下。 更值得注意的是，6月PCE物价指数环比下降0.1%，为近六年来首次月度环比下降。通胀降温的趋势正在从“预期”走向“确认”。利率期货市场对美联储9月加息的概率预期，已从FOMC会议前的近乎完全定价跌落至六成左右。 GDP：增速放缓，但未触发衰退警报 美国Q2 GDP年化环比增长1.5%，低于Q1的2.1%和市场预期。增速放缓但仍在正增长区间，市场未出现衰退恐慌。GDP放缓+PCE降温的组合，反而强化了“经济软着陆+通胀回落”的叙事。 初请失业金：19.7万人，劳动力市场仍偏紧 截至7月25日当周，初请失业金人数19.7万人，略低于预期的20万人。劳动力市场仍保持韧性，未给美联储提供转向宽松的理由。 💻 二、美股：AI信仰回归，科技股暴力反弹 美股周三迎来了一场全面逼空反弹： · 标普500：收涨1.66% · 纳指100：暴涨3.4%，创年内第三大单日涨幅 · 费城半导体指数：暴涨8% 微软是反弹的核心引擎。Q4营收900亿美元（同比+18%），Azure云业务增速43%，盘后暴涨超15%，创华尔街史上单股单日最大市值增幅。AI投资信心被重新点燃，前期大型AI基金清盘带来的抛压也接近尾声。 存储板块全面爆发——美光涨18%，闪迪飙升26%，AMD涨13%，台积电大涨超7%。SK海力士股价涨15.85%，总市值报1.07万亿美元。此前连续暴跌的芯片股迎来报复性反弹。 盘后亚马逊涨近10%，而苹果因服务和中国市场业绩逊色，盘后下挫逾6%。 💰 三、ETF资金流：2.33亿美元大举回流 7月30日，比特币现货ETF录得净流入2.33亿美元。此前连续多日流出的局面被彻底扭转。 分机构来看： · 贝莱德IBIT：单日净流入1.83亿美元，历史总净流入达606.04亿美元 · Bitwise BITB：单日净流入2,074万美元 · 富达FBTC：单日净流入1,550万美元 · ARK ARKB：单日净流入150万美元 以太坊现货ETF同步录得净流入1,280万美元，贝莱德ETHA贡献1,620万美元。 7月ETF月度总结： 比特币现货ETF在7月仅录得2.05亿美元净流入，为2024年推出以来最差月度表现。但较5月流出24.3亿、6月流出45.2亿已大幅改善。ETF资金流向的拐点正在形成。 🔗 四、加密市场：BTC突破65,000，但仍面临两大压制 BTC跟随科技股反弹，盘中一度突破65,000美元。截至发稿，BTC在64,800-65,000区间震荡。ETH同步走强，主流币种普涨。 但市场仍面临两项结构性压制： 第一，CLARITY法案年内通过概率降至32%。 参议院多数党领袖图恩表示将优先处理其他议题，随着8月休会临近，立法窗口进一步缩小。联邦监管确定性的承诺被推迟至2027年。 第二，成交量持续萎缩。 BIT Official周度报告指出，加密市场成交量较高点已回落80%，较2025年Q4峰值收缩约60%。若成交量无法有效恢复，市场将难以形成持续性反弹。 📝 五、总结 宏观环境正在朝有利方向演变——核心PCE六年首降确认通胀降温，9月加息概率从“近乎定价”回落至六成，美元指数创1月以来最大单日跌幅。风险资产的“枷锁”正在松动。 但加密市场有其自身的结构性约束——CLARITY法案搁浅、成交量持续萎缩，反弹的持续性仍需验证。BIT Official预计BTC最终仍有望向上突破，但前提是成交量能够有效恢复。 关键观察变量： 1. 9月加息概率——是否从六成继续回落，将决定风险资产反弹高度 2. CLARITY法案——8月休会后是否还有转机 3. BTC成交量——能否从当前低位回升，是反弹持续性的核心指标 风险提示： 本文为研究笔记，不构成投资建议。 DataHunter | 用数据读懂市场