Publikovat

RWA赛道在爆发，Ondo是头部玩家，但ONDO代币的价值兑现还要等产品真正跑起来。 📊 核心数据 链上RWA总市值 ~322亿美元，一年涨近3倍 代币化美债 ~148亿美元（占RWA总量45%），半年增长63% DeFi利用率 <3%​ → 资产上链了，但基本闲置没流转 Ondo USDY规模 ~21亿美元，稳居第一梯队（仅次于Circle USYC、BlackRock BUIDL） 🏆 Ondo的核心优势 产品矩阵完整：USDY（生息稳定币）+ OUSG（机构美债）+ Ondo Stocks（440+美股代币，累计交易量200亿+） 合规壁垒：子公司获FINRA授权，即将打开美国零售市场 营收增长：2026 Q1营收1326万美元，环比+40% 代币有了回购销毁机制，首次绑定现金流 ⚠️ 核心矛盾（喜忧参半） 利好 隐忧 行业β在爆发，渗透率<0.1%，空间巨大 90%资产链上闲置，DeFi利用率<3%，代币短期收入有限 美国市场准入在即 大量代币解锁带来持续抛压 机构基础设施铺设已完成 产品发布（如Perps上线）未带动币价，市场区分"平台价值"和"代币价值" 利率高位支撑利差收入 降息周期将压缩利润空间 🔑 未来盯三个催化剂 Ondo Chain主网上线​ → 能否解决RWA"可组合性"，把利用率从<3%拉上去 美国零售市场资金流入速度 回购销毁的实际执行力度 💡 估值切换的可能性 Securitize已SPAC上市（SECZ），如果Ondo走类似路径或ONDO ETF获批，估值锚可能从"加密投机"切换到"传统金融机构持股"逻辑——这才是真正的重定价机会。 当下ONDO定价的是"发行方地位"，还没定价"基础设施层赢家"。中间的缺口，靠产品采纳率来填。$ONDO $BTC $ETH