De oprichter van Telegram herwon zijn vrijheid en TON kondigde officieel een financiering van $ 400 miljoen aan, wat een keerpunt in de ontwikkeling kan verwelkomen
Door Nancy, PANews
Ooit steeg het TON-ecosysteem snel in de razernij van "verkeer is waarde" met de krachtige verkeerszegen van Telegram. Toen het verkeersdividend echter geleidelijk vervaagde, werd het gordijn van de realiteit opengescheurd en begon de groeimotor van het TON-ecosysteem te vertragen. Met een eenduidige logica, een onevenwichtigheid in de toewijzing van middelen, de impact van externe gebeurtenissen en fluctuaties in marktcycli is het TON-ecosysteem in een pijnlijke periode terechtgekomen.
Op dit moment kan TON een ommekeer inluiden na de eb van het verkeer, met de deelname van topdurfkapitalisten aan de financiering van 400 miljoen dollar, en het frequente nieuws van goed nieuws na de exclusieve binding met Telegram, waardoor TON nieuwe groeiverwachtingen krijgt.
$ 400 miljoen aan financiering en exclusief Telegram-verkeer ontvangen
Op 20 maart kondigde de Open Network Foundation (TON Foundation) een financieringsronde van meer dan $ 400 miljoen aan, met investeerders als Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates en Libertus Capital en SkyBridge en vele andere bekende durfkapitaalinstellingen. Naar verluidt is deze financiering niet afgerond in de traditionele vorm van eigen vermogen of contanten, maar in de vorm van de aankoop van TON-tokens, wat door de buitenwereld wordt gezien als een erkenning van het groeipotentieel van TON.
Volgens openbare informatie heeft TON daarvoor zes financieringsrondes afgerond, meestal in de vorm van over-the-counter (OTC) transacties. In termen van investeringsomvang bedroeg de laatste ronde van openbaar gemaakte financiering $ 30 miljoen, en deze keer is de fondsenwervingscapaciteit sterk verbeterd en heeft de financieringsschaal van $ 400 miljoen een nieuw historisch investeringsrecord voor TON gevestigd. Bovendien heeft deze financieringsronde de deelname aangetrokken van een aantal westerse top-VC's, met een zeer diepe kapitaalachtergrond, en hun staat van dienst heeft ook meer verbeeldingskracht toegevoegd aan het TON-verhaal.
Ribbit Capital, een durfkapitaal gericht op fintech en crypto, heeft bijvoorbeeld met succes ingezet op industriereuzen zoals Revolut, Nubank, Coinbase en Robinhood; Benchmark heeft geïnvesteerd in bekende bedrijven zoals eBay en Instagram met een precieze visie; De investeringsvoetafdruk van Sequoia Capital is ook zeer breed en omvat sterprojecten zoals Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks en StarkWare.
Voor TON is deze financieringsronde van veel meer belang dan de fondsen zelf, en de collectieve steun van westers traditioneel kapitaal geeft een signaal af dat TON wordt erkend door de mainstream, vooral gezien de onzekerheid die de ontwikkeling van Telegram in het verleden met zich meebrengt als gevolg van regeldruk.
Naast het verkrijgen van de goedkeuring van het kapitaal, luidde TON ook goed nieuws in op ecologisch niveau. Hoewel TON en Telegram in het verleden van elkaar zijn gescheiden vanwege problemen met de regelgeving, zijn de twee partijen nu weer diep met elkaar verbonden, en in januari van dit jaar maakte Pavel Durov publiekelijk duidelijk dat TON de exclusieve blockchain-partner van Telegram zal worden. Als exclusief partnerschap moeten alle Telegram-applets worden gemigreerd naar het TON-ecosysteem, en het TON-token zal ook een exclusief betalingsmiddel worden voor alle Telegram-chatdiensten.
De sterke verkeersondersteuning van Telegram zal meer ruimte bieden voor TON om te groeien. Volgens de laatste onthulling van Pavel Durov heeft Telegram nu meer dan 1 miljard maandelijkse actieve gebruikers, waarmee het de op een na grootste berichten-app ter wereld is (exclusief China's unieke WeChat). De gebruikersactiviteit neemt ook toe, met een gemiddelde van 21 keer per gebruiker die Telegram per dag opent en 41 minuten per dag gebruikt. Tegelijkertijd is de omzet van Telegram aanzienlijk gegroeid en bereikte het een winst van $ 547 miljoen in 2024. Niet alleen dat, Telegram gaat ook door met het oppoetsen van zijn producten, en het platform blijft de productervaring optimaliseren, zoals de recente aankondiging van de lancering van de derde grote update van het jaar, het verbeteren van de videofunctie en het zoeken naar AI-stickers, en plannen om handels- en verdienfuncties te introduceren in crypto-wallets voor zelfbewaring, en zal ook een loyaliteitsprogramma lanceren voor TON-houders om de populariteit van het TON-ecosysteem verder te promoten.
De recente terugkeer van Pavel Durov heeft ook nieuw vertrouwen en vitaliteit in TON gebracht. Durov wordt gezien als een van de belangrijkste promotors van TON en zijn persoonlijke situatie heeft een directe impact op het vertrouwen van de gemeenschap en het tempo van ecologische ontwikkeling. In augustus vorig jaar werd hij in Frankrijk gearresteerd omdat hij er niet in zou zijn geslaagd illegale inhoud op Telegram adequaat te reguleren, wat het marktvertrouwen kortstondig frustreerde, waardoor de prijzen van TVL en munten kelderden. De recente aanpassing van de voorwaarden voor gerechtelijk toezicht door de Franse autoriteiten om hem in staat te stellen terug te keren naar zijn langdurig verblijf in Dubai, heeft echter geleid tot een heropleving in de TON-gemeenschap. Durov heeft sinds zijn terugkeer veel stappen gezet, zoals het uitgeven van 5.000 TON om de "elonmusk"-gebruikersnaam op Telegram te verkrijgen, en de AI-bot Grok ontwikkeld door xAI is nu gratis beschikbaar op Telegram voor Premium-abonnees.
Sterke financiële steun, goedkeuring van de beste VC's, diepe banden met het Telegram-ecosysteem en de terugkeer van Durov hebben allemaal bijgedragen aan het hoge optimisme van de markt over het TON-verhaal.
De ecologische boom is weggeëbd en gevloeid en er moeten dringend meerdere dilemma's worden opgelost
In dit stadium staat het TON-ecosysteem echter nog steeds voor grote uitdagingen. In het afgelopen jaar hebben een aantal belangrijke indicatoren van het TON-ecosysteem een aanzienlijke neerwaartse trend laten zien en zijn ze geleidelijk een afkoelingsperiode ingegaan ten opzichte van de welvaart uit het verleden.
Uit gegevens van Artemis blijkt dat het TON-token het afgelopen jaar met meer dan 54,8% is gedaald ten opzichte van zijn piek en dat de marktkapitalisatie aanzienlijk is gekrompen ten opzichte van de piek van $ 25,2 miljard. Tegelijkertijd is de totale vergrendelde waarde (TVL) van het TON-ecosysteem ook aanzienlijk gedaald, van een hoogtepunt van meer dan $ 770 miljoen naar $ 170 miljoen vandaag, een daling van 77.9%.
De afname van de on-chain activiteit benadrukt verder de benarde situatie van het TON-ecosysteem. Volgens gegevens van Artemis is het aantal dagelijkse actieve adressen van TON gekelderd van een piek van 2,5 miljoen tot de huidige 137.000, een fractie van het totaal, een daling van meer dan 94,5%. Tegelijkertijd is het dagelijkse handelsvolume ook gedaald van een piek van $ 2,3 miljard naar de huidige $ 320 miljoen, een daling van 86,1%. De scherpe daling van deze cijfers schetst duidelijk de afname van de economische vitaliteit binnen het TON-ecosysteem, waarbij de betrokkenheid van gebruikers en de transactieactiviteit aanzienlijk zijn afgenomen.
De huidige staat van het TON-ecosysteem is een combinatie van meerdere factoren. Aan de ene kant was TON in de begindagen sterk afhankelijk van miniprogramma's en minigames in het Telegram-ecosysteem en trok het al snel veel verkeer aan met het enorme gebruikersbestand van het sociale platform. Dit groeimodel, gebaseerd op populariteit op korte termijn, is echter moeilijk vol te houden nadat het effect van welvaartscreatie is verzwakt en de versheid van de gebruiker vervaagt, en het zijn belangrijkste drijvende kracht verliest. Met name in het begin werden veel gebruikers aangetrokken via mechanismen zoals "Tap To Earn", maar uiteindelijk slaagden ze er niet in om effectief te transformeren in langdurige en stabiele ecologische deelnemers, wat leidde tot de snelle uitputting van verkeersdividenden.
Aan de andere kant draait het ecologische verhaal van TON voornamelijk om de sociale attributen en minigames van Telegram, en in vergelijking met andere openbare ketens is de lay-out in gediversifieerde tracks zoals DeFi, AI en DePIN duidelijk onvoldoende, en is het concurrentievermogen relatief zwak. Afgaande op DeFiLlama's tracking van TON's TVL-distributie, heeft in de afgelopen maand alleen het liquid staking-protocol Tonstakers een TVL van meer dan 100 miljoen dollar, en er zijn slechts 13 projecten met een TVL-schaal van een miljoen tot tien miljoen dollar, wat de hoge concentratie van ecologische TON-projecten en de tekortkomingen in gediversifieerde ontwikkeling benadrukt. Niet alleen dat, de drempel voor technologische ontwikkeling van TON is hoog, en de unieke programmeertaal en het architectuurontwerp zijn niet ontwikkelaarsvriendelijk, wat resulteert in trage vooruitgang in de projectontwikkeling in het ecosysteem, waardoor het moeilijk wordt om meer hoogwaardige teams aan te trekken om zich te vestigen, waardoor de diversiteit en innovatiemogelijkheden van het ecosysteem verder worden beperkt.
Bovendien verergert de onevenwichtigheid in de verdeling van hulpbronnen binnen het TON-ecosysteem ook de hachelijke situatie. Zoals eerder vermeld, zijn de marketing- en middeleninvesteringen van TON ook vooral gericht op Telegram-minigames, waaronder Catizen, Notcoin en Hamster Kombat, die groot succes boekten door de virale verspreiding van Telegram in de eerste dagen van de lancering, maar soortgelijke fenomenen zijn niet met succes gerepliceerd in andere TON-tracks. Tegelijkertijd is het, vanwege de concentratie van grote middelen op een klein aantal toonaangevende applicaties, moeilijk voor andere kleine en middelgrote projecten om de aandacht van gebruikers en investeerders te delen vanwege het gebrek aan marktblootstelling en narratieve ondersteuning. Deze onevenwichtigheid leidt er niet alleen toe dat de ontwikkeling van het TON-ecosysteem te homogeen is, maar verzwakt ook het vermogen om risico's te weerstaan. In combinatie met veranderingen in de algemene marktomgeving en externe concurrentiedruk is de hachelijke situatie van TON verder verergerd.
Kortom, of TON een nieuwe groeicurve kan starten, hangt niet alleen af van de voortdurende empowerment van het externe verkeer, maar ook van het bereiken van substantiële doorbraken op het gebied van ecologische diversificatie, technologische innovatie en integratie van hulpbronnen.