Circle Sprints IPO, Coinbase legt om 50% te verdienen: een win-win-spel voor stablecoins

Auteur: Sebastian Sinclair

Compiler: Deep Tide TechFlow

Jeremy Allaire, CEO van Circle, sprak op Converge 2022

Bron afbeelding: Nikhilesh De/CoinDesk (CC BY 2.0)

Volgens de laatste IPO-aanvraag van Circle ontvangt Coinbase de helft van de resterende inkomsten uit de USDC-reserves van Circle, waardoor de band tussen de twee cryptogiganten verder wordt verdiept.

Coinbase ontving 50 procent van de "resterende betalingsbasis" - een deel van de inkomsten dat expliciet afkomstig is van een 1-op-1 reserve van de dollar, Circle's vlaggenschip stablecoin (USDC), die wordt ondersteund door de Amerikaanse dollar, volgens de indiening.

De inkomsten van Circle zijn voornamelijk afkomstig van reserves, die in wezen bestaan uit zeer liquide Amerikaanse staatsobligaties en kasequivalenten.

In 2024 bedroegen de inkomsten en reservewinsten van Circle $ 1.7 miljard en rapporteerden ze een nettowinst van $ 156 miljoen. Circle zei dat het zich inzet om te profiteren van de groeiende populariteit van blockchain-betalingen over de hele wereld om zijn activiteiten verder uit te breiden.

Symbiotische relatie: USDC is diep verbonden met Coinbase

In de indiening staat dat het aandeel van Coinbase in de inkomsten van Circle Reserve rechtstreeks verband houdt met de hoeveelheid USDC die op het Coinbase-platform wordt aangehouden.

Als er meer USDC wordt opgeslagen op het Coinbase-platform, zal het aandeel van de reserve-inkomsten dat door de beurs wordt gedeeld, toenemen; Omgekeerd, als gebruikers USDC rechtstreeks via Circle of andere platforms aanhouden, zal het inkomstenaandeel van Coinbase worden verminderd.

De overeenkomst voor het delen van inkomsten onderstreept verder een bekend punt in de branche: de symbiotische relatie tussen Circle's USDC en Coinbase. Als de grootste distributiepartner van USDC heeft Coinbase een aanzienlijke impact gehad op de inkomstenstroom van Circle.

USDC is de op één na grootste stablecoin ter wereld, met een circulatie van ongeveer $60,1 miljard, goed voor ongeveer 26% van de wereldwijde stablecoin-markt (gegevensbron: CoinGecko).

De stablecoin werd in 2018 gezamenlijk gelanceerd door Circle en Coinbase via de Centre Alliance, en nadat de alliantie in 2023 was ontbonden, verwierf Coinbase in augustus van hetzelfde jaar een aandelenbelang in Circle.

In 2024 was de hoeveelheid USDC die op het Coinbase-platform werd aangehouden goed voor ongeveer 20% van de totale circulatie, een aanzienlijke stijging ten opzichte van 5% in 2022, wat het groeiende belang van Coinbase voor de inkomstenstroom van Circle weerspiegelt.

Ondanks de nauwe samenwerking merkte Circle in de aanvraag ook op dat een dergelijke regeling potentiële risico's met zich mee zou kunnen brengen. Circle benadrukt dat de distributiekosten en het inkomstenaandeel dat aan Coinbase wordt betaald, rechtstreeks worden beïnvloed door de bedrijfsstrategieën en het beleid van Coinbase, die buiten de controle van Circle vallen.

In een poging om zijn afhankelijkheid van Coinbase te verminderen en tegelijkertijd zijn belangrijkste concurrent, Tether (USDT), op wereldschaal tegen te gaan, versnelt Circle de internationale expansie van USDC. Het bedrijf is onlangs een samenwerking aangegaan met een aantal digitale financiële giganten, waaronder Grab in Singapore, Nubank in Brazilië en Mercado Libre in Latijns-Amerika.

Circle is van plan om op de New York Stock Exchange te noteren onder het tickersymbool "CRCL", maar prijsdetails en releasedatum zijn nog niet bekendgemaakt.