Gevangen in een samenzweringstheorie van een BTC-stealth-handelaar? Het Bitcoin-strategiepanorama van Tether ontrafelen
Tekst: Nancy, PANewsIn
het midden van Bitcoin Conference 2025 stond Tether CEO Paolo Ardoino voor een afbeelding van Goku en zei: "Bitcoin is mijn Goku en onze vriend."
Dit lijkt misschien een emotionele uitdrukking, maar het is eigenlijk de belichaming van de strategische kern van Tether. Als uitgever van USDT, 's werelds grootste stablecoin, nestelt Tether zich als bouwer in meerdere niveaus van het Bitcoin-ecosysteem, van de toewijzing van reserveactiva tot mijnbouwactiviteiten, van ecologische investeringen tot de aanleg van infrastructuur, Tether dringt door in het zenuwcentrum van de nieuwe wereldwijde financiële orde.
Vanwege de diepe penetratie van Tether in het Bitcoin-systeem, hebben zijn acties ook geleid tot steeds meer complottheorieën en verhitte discussies in het buitenland, waarbij de vraag wordt gesteld of het de prijs van Bitcoin kunstmatig opdrijft door continu USDT uit te geven, waardoor een "closed-loop bubbel" wordt opgebouwd die wordt ondersteund door Bitcoin-reserves, ondersteund door goud en USDT-uitgifte.
Bouwen aan een Bitcoin-reservestrategie, uitgeroepen tot de enige grote koperSinds
mei 2023 heeft Tether aangekondigd dat het regelmatig tot 15% van zijn gerealiseerde netto operationele winst zal uitkeren om Bitcoin te kopen. Tether verwacht niet dat het huidige en toekomstige Bitcoin-bezit in zijn reserves de kapitaalbuffer van de aandeelhouders niet zal overschrijden en zijn reserves verder zal versterken en diversifiëren. Vanaf het eerste kwartaal van 2025 heeft Tether Bitcoin ter waarde van ongeveer $7,66 miljard, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het voorgaande kwartaal.
Het "Gold + Bitcoin" reservemechanisme met twee ronden is een hedging-combinatie van Tether's tegen soevereine fiat-valutarisico's en heeft een aanzienlijk financieel rendement opgeleverd. Ardoino onthulde onlangs dat Tether momenteel meer dan 100.000 bitcoins en meer dan 50 ton goud bezit. Alleen al in 2024 zal Tether een nettowinst hebben van $13,7 miljard, waarvan investeringen in goud en bitcoin ongeveer $5 miljard aan winst bijdragen. Ardoino heeft gezegd dat ze geen goud aanhouden om Bitcoin uit te dagen, maar om het gecentraliseerde fiat-valutasysteem uit te dagen.
De oprichter van WhaleWire, Jacob King, wees er echter op dat "Tether vertrouwt op het constant drukken van geld en overnames en de enige grote koper is op de hele Bitcoin-markt. Het bewijst zijn legitimiteit door USDT te drukken en de prijs van Bitcoin op te drijven voordat het overschot wordt verkocht en USD en goud als reserves worden gekocht." Hij noemt dit model het 'ultieme kaartenhuis', waar het systeem uit balans kan raken als stablecoins te maken krijgen met regulering of de vraag naar Bitcoin opdroogt.
De ambities van Tether voor Bitcoin gaan veel verder dan het hamsteren van munten. In april van dit jaar lanceerde Tether, samen met SoftBank en Cantor, gezamenlijk Twenty One Capital, een joint venture voor crypto-investeringen, met als doel een wereldwijd platform op te bouwen voor de verwerving en het beheer van bitcoin-activa, met een totale schaal van $ 3 miljard. Dit platform wordt in de branche gezien als de structurele lay-out van Tether tegen MicroStrategy. In deze joint venture-transactie heeft Tether een belang van 42,8% en 51,7% van de stemrechten in de joint venture, waarmee het effectief eigenaar is van het eigendom. Cantor, aan de andere kant, bezit een belang van 5% in Tether, en de CEO, Brandon Lutnick, is de zoon van de Amerikaanse minister van Handel Howard Lutnick.
"Jack Mallers (CEO van Twenty One Capital) heeft een nauwe relatie met Tether, Bitfinex, en zijn andere bedrijf, Strike, heeft al lang een hechte relatie met Tether. Ze beweren veel marktvraag te hebben, maar het grootste deel van hun bitcoin-reserves komt rechtstreeks van Tether. Het is een 'empty shell operatie' in een liquiditeitstruc op grotere schaal." Jacob King zei botweg op sociale media dat als stablecoins in de toekomst door de Verenigde Staten worden gereguleerd, het voor Tether moeilijk zal zijn om water te blijven injecteren, en in de afgelopen maanden zijn Bitcoin-spot-ETF's een enorme netto-uitstroom blijven zien, wat aangeeft dat instellingen zich snel terugtrekken.