BTC Volatiliteit Wekelijkse Review (2 juni - 9 juni)

belangrijkste indicatoren: (4 uur 2 juni -> 9 juni 4 uur HKT)

• BTC steeg 0,2% (105,4->105,65 duizend USD) ten opzichte van USD, ETH daalde 0,6% (2.510 -> 2.495 USD)

• Vorige week testte de markt het ondersteuningsniveau van $ 99-101 duizend, maar herstelde zich vervolgens snel terug naar het bereik van $ 105-106 duizend, wat sterk suggereert dat de prijs op het punt staat om op korte termijn weer naar nieuwe hoogtepunten te breken. Als deze uitbraak mislukt, kan de rally voor een langere periode worden verlengd en keren we eerst terug naar het bereik van $ 90-95 duizend. Anders verwachten we dat deze uitbraak ons naar ons verwachte doel van $ 125.000 zal leiden, terwijl de echte volatiliteit zal herstellen van de huidige dieptepunten naarmate de prijs nieuwe hoogtepunten bereikt.

Thema markt

• Aan het begin van de laatste maand van het tweede kwartaal van dit jaar bewoog de markt zich op vrijwel dezelfde manier als eind mei. De volatiliteit tussen activa bleef afnemen en de risicovolle activa stegen geleidelijk. Terwijl SPX bleef wankelen vóór de psychologische grens van $ 6.000 nadat Trump en Musk afgelopen donderdagavond publiekelijk hun gezicht hadden gescheurd, brak het uiteindelijk de volgende dag door op basis van beter dan verwachte banengegevens. In de afgelopen negen weken is de VIX Fear Index gedaald van 45,3 naar 16,8, de grootste daling in negen weken ooit (63%, zelfs meer dan de COVID-daling van 58,5% van 65,5 eind maart 2023 tot 27,5 eind mei 2023). Over het algemeen blijven macro's en fundamentals favoriet voor de rally in risicovolle activa op korte termijn, en de markten hebben zich aangepast aan de occasionele retoriek van de regering-Trump over tarieven. Aangezien het niveau van lage volatiliteit nu echter weer normaal is, verwachten we dat het niveau van marktvolatiliteit op korte termijn zal toenemen met de komst van de tariefdeadline van juli.

• Bitcoin bleef naar beneden herzien na vorige week een recordhoogte te hebben bereikt, inclusief het Trump-Elon-nieuws dat een schok veroorzaakte naar het belangrijkste ondersteuningsniveau van $ 100-101 duizend, maar de prijs kreeg snel voet aan de grond en keerde terug naar $ 105 duizend van een dieptepunt van $ 100,4 duizend in 24 uur. Uiteindelijk keerde de prijs terug naar het bovenste deel van het bereik van $ 100-110 duizend. We hebben hier vele malen rondgezworven sinds de verkiezingen voorbij waren.

BTC impliciete volatiliteit

• De werkelijke volatiliteit zweefde vorige week grotendeels op de bodem en steeg niet vanaf het niveau van begin jaren 30 toen de prijs daalde tot $ 100.000 (die vervolgens herstelde); De reactie van de markt op de NFP-gegevens was ook erg flauw, zonder ondersteuning voor daadwerkelijke volatiliteit. Naarmate de prijs terugkeert naar het bereik van $ 100-110 duizend, zal de impliciete volatiliteit van de hele looptijd gedrukt blijven. De vraag naar opties is schaars geworden met de zomervakantie, en de markt lijkt nog steeds een grote longvolatiliteitspositie aan te houden terwijl ze kortetermijnvervaldatums verkoopt om dit te ondersteunen, maar de front-end waarde is nu erg laag geworden gezien de rest van de maand.

• De volatiliteitstermijnstructuur begint af te vlakken. Gezien de afwezigheid van kopers en de aanhoudende verkoopdruk, verliest de markt geleidelijk zijn geduld om vooruitgeschoven posities in te nemen. Het lijkt er nu op dat de voortschrijdende daling van de termijnstructuur niet langer zo intimiderend is, en aangezien een uitbraak van de bandbreedte zou kunnen leiden tot een snelle stijging van de impliciete volatiliteit, samen met reële volatiliteit bovenop de momenteel lage reële volatiliteit, denken we dat de toekomsthorizon de moeite waard begint te worden om vast te houden.

BTC Skewness/Kurtosis

• Skewness was vorige week in feite zijwaarts, en hoewel de prijs van de munt op een gegeven moment daalde tot ongeveer $100.000, toonde de markt geen interesse om hieronder te kopen. Dit resulteert in een scheefheid die naar boven scheef staat over de termstructuur.

• De kurtosis van vorige week was over het algemeen zijwaarts. Interessant is echter dat, ondanks de afname van een deel van de impliciete volatiliteit van de geldautomaat, de kurtosis van de aanvaller is toegenomen. Gezien de volatiliteit van het Bitcoin-activum, is de markt terughoudend om de prijs van de staart te verlagen, maar het ATM-segment neemt geleidelijk af naarmate de muntprijs zich stabiliseert op $ 100-110 duizend. Wij zijn van mening dat deze prijzen over het algemeen redelijk zijn en blijven aanbevelen om kurtosi's over kortere looptijden aan te houden om ons te beschermen tegen oplevingen van de volatiliteit in het geval van een prijsbreuk.

Veel succes aan iedereen deze week!