De Crypto for Advisor-nieuwsbrief van vandaag komt naar u toe van Consensus Toronto. De energie is hoog als beleidsmakers, leiders en beïnvloeders van digitale activa samenkomen om te praten over bitcoin, blockchain, regelgeving, AI en nog veel meer!

Consensus bijwonen? Bezoek de CoinDesk-stand, #2513. Als u geïnteresseerd bent om bij te dragen aan deze nieuwsbrief, zal Kim Klemballa vandaag, 15 mei, van 15 tot 17 uur EST op de stand staan. U kunt deze e-mail ook rechtstreeks beantwoorden.

In de Crypto for Advisors van vandaag legt Harvey Li van Tokenization Insights uit aan stablecoins, waar ze vandaan komen en hun groei.

Vervolgens beantwoordt Trevor Koverko van Sapien vragen over de status van stablecoin-regelgeving en adoptie met regelgeving in Europa in Ask an Expert.

Dank aan onze sponsor van de nieuwsbrief van deze week, Grayscale. Voor financiële adviseurs in de buurt van Chicago organiseert Grayscale op donderdag 22 mei een exclusief evenement, Crypto Connect. Meer informatie.

- Sarah Morton

Stablecoins - verleden, heden en toekomst

Wanneer grote financiële instellingen - van Citi en Standard Chartered tot Brevan Howard, McKinsey en BCG - zich verzamelen rond een innovatie die ooit niche was, is het een goed idee om er rekening mee te houden, vooral wanneer de innovatie stablecoins is, een tokenized weergave van geld on-chain.

Wat e-mail was voor het internet, is stablecoin voor blockchain: onmiddellijke en kosteneffectieve waardeoverdracht op wereldschaal die 24/7 draait. Stablecoin is de eerste killer use case van blockchain.

Een korte geschiedenis

Voor het eerst geïntroduceerd door Tether in 2015 en geprezen als de eerste stablecoin, bood USDT vroege crypto-gebruikers een manier om een stabiele, in dollar luidende waarde on-chain aan te houden en over te dragen. Tot dan toe was hun enige alternatief bitcoin.

De door dollars gesteunde stablecoin van Tether maakte zijn debuut op Bitfinex voordat hij zich snel verspreidde naar grote beurzen zoals Binance en OKX. Het werd al snel het standaard handelspaar in het ecosysteem van digitale activa.

Naarmate de adoptie groeide, nam ook het nut ervan toe. Stablecoin is niet langer alleen een handelstool, maar kwam naar voren als het primaire contante equivalent voor handel, cashbeheer en betalingen.

Hieronder ziet u het traject van de marktomvang van stablecoin sinds de oprichting, een weerspiegeling van de evolutie van een crypto-niche naar een kernpijler van digitale financiën.

Gebruik op schaal

De reden waarom stablecoins een hot topic zijn in de financiële wereld, is hun snelle acceptatie en groei. Volgens Visa bedroeg het on-chain transactievolume van stablecoin in 2024 meer dan $ 5,5 biljoen. Ter vergelijking: het volume van Visa bedroeg $ 13.2 biljoen, terwijl Mastercard in dezelfde periode $ 9.7 biljoen verhandelde.

Waarom zo'n proliferatie? Omdat stabiel, in dollars luidend contant geld de levensader is voor het hele ecosysteem van digitale activa. Hier zijn 3 belangrijke use-cases voor stablecoin.

Belangrijkste gebruiksscenario's

1. Handel in digitale activa

Gezien de oorsprong is het geen verrassing dat handel de eerste grote use-case van stablecoin was. Wat in 2015 begon als een niche-instrument voor waardebehoud, is nu het kloppende hart van de handel in digitale activa. Tegenwoordig ondersteunen stablecoins meer dan $ 30 biljoen aan jaarlijks handelsvolume op gecentraliseerde beurzen, waardoor de overgrote meerderheid van de spot- en derivatenactiviteit wordt aangedreven.

Maar de impact van stablecoin houdt niet op bij gecentraliseerde beurzen - Het is ook de liquiditeitsruggengraat van gedecentraliseerde financiën (DeFi). Onchain traders hebben hetzelfde betrouwbare kasequivalent nodig om in en uit posities te stappen. Een blik op toonaangevende gedecentraliseerde platforms, zoals Uniswap, PancakeSwap en Hyperliquid, laat zien dat de beste handelsparen consequent worden aangeduid door stablecoins.

Maandelijkse gedecentraliseerde wisselvolumes bereiken routinematig $ 100-200 miljard, volgens The Block, waardoor de rol van stablecoin als de fundamentele laag van de moderne markt voor digitale activa verder wordt versterkt.

2. Activa uit de echte wereld

Activa uit de echte wereld (RWA's) zijn tokenized versies van traditionele instrumenten zoals obligaties en aandelen. Ooit een marginaal idee, behoren RWA's nu tot de snelst groeiende activaklassen in crypto.

Aan het hoofd van deze golf staat de tokenized US Treasury-markt, die nu meer dan $ 6 miljard AUM heeft. Deze on-chain Treasuries, die begin 2023 werden gelanceerd, openden de deur voor crypto-native kapitaal om toegang te krijgen tot het rendement op Amerikaanse T-Bills met een laag risico en een korte looptijd.

De adoptie kende volgens RWA.xyz een duizelingwekkende groei van 6.000%: van slechts $ 100 miljoen begin 2023 tot meer dan $ 6 miljard AUM vandaag.

Vermogensbeheer zwaargewichten zoals BlackRock, Franklin Templeton en Fidelity (in afwachting van goedkeuring door de SEC) creëren allemaal on-chain treasury-producten voor digitale kapitaalmarkten.

In tegenstelling tot traditionele Treasuries, bieden deze digitale versies 24/7 instant mint/redemptions en naadloze samenvoegbaarheid met andere DeFi-rendementsmogelijkheden. Beleggers kunnen zich de klok rond abonneren en inwisselen, waarbij de liquiditeit van stablecoin in realtime wordt geleverd. De faciliteit van Circle met BlackRock's BUIDL en de integratie van PayPal met Ondo's OUSG zijn slechts twee prominente voorbeelden.

3. Betaling

Een belangrijke opkomende use case voor stablecoins is grensoverschrijdend betalen, vooral in corridors die onvoldoende worden bediend door traditionele financiële infrastructuur.

In een groot deel van de wereld blijven internationale betalingen traag, duur en foutgevoelig vanwege de afhankelijkheid van correspondentbankieren. Stablecoins bieden handelaren en consumenten daarentegen een alternatief met zijn directe, goedkope, always-on overdrachten. Volgens onderzoek van a16z zijn stablecoin-betalingen 99,99% goedkoper en 99,99% sneller dan traditionele bankoverschrijvingen en worden ze 24/7 afgewikkeld.

De verschuiving wint ook aan kracht in het Westen. Stripe's overname van Bridge ter waarde van $ 1 miljard en de daaropvolgende introductie van Stablecoin Financial Account signaleren het begin van de reguliere wereldwijde acceptatie. Ondertussen benadrukt PayPal's uitrol van rendement op PYUSD-saldi de opkomst van stablecoin als een legitieme verticale retailbetaling.

Wat ooit een crypto-native oplossing was, is hard op weg een wereldwijd financieel hulpprogramma te worden.

- Harvey Li, oprichter, Tokenization Insight

Vraag een expert

Q. Kunt u, in het licht van het recente nieuws uit Europa over stablecoins en Tether, uitleggen hoe investeringen in stablecoins waardevol zijn voor een individu?

A. In de inherent volatiele en zeer risicovolle wereld van cryptocurrencies bieden stablecoins individuen een kapitaalefficiënte manier om blootstelling te krijgen aan digitale activa. Gekoppeld aan fiat-valuta's zoals de euro of grondstoffen zoals goud, bieden deze digitale activa stabiliteit en een afdekking tegen de volatiliteit van crypto. Crypto-individuen kunnen hun geld veilig parkeren in stablecoins in tijden van onzekerheid zonder de markt te hoeven verlaten en met TradFi om te gaan.

Dit is de reden waarom stablecoins crypto domineren. Hun gecombineerde marktkapitalisatie heeft meer dan $ 245 miljard overschreden, een enorme groei van 15x in de afgelopen vijf jaar.

Vraag. Zijn stablecoins, gezien de huidige markttrends in Europa, meer of minder gevoelig voor marktschommelingen?

A. Hoewel stablecoins inherent minder volatiel zijn dan typische crypto-activa, blijven ze gevoelig voor ontwikkelingen in de regelgeving en de geloofwaardigheid van de uitgever. Met name als het om Europa gaat, zijn stablecoins minder gevoelig geworden voor marktfluctuaties als gevolg van strenge regelgevende maatregelen.

Dit omvat de implementatie van de Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening, die een duidelijk wettelijk kader biedt dat uitgevers van stablecoins verplicht om voldoende reserves aan te houden en te voldoen aan strikte governancenormen. Dergelijke regels verminderen het risico van ontkoppeling en verbeteren de algehele stabiliteit. Dit leidt echter tegelijkertijd tot marktconsolidatie, een gebrek aan concurrentie en verminderde innovatie.

Vraag. Wordt Europa een nieuwe stablecoin-hub naarmate het ontvankelijker wordt voor crypto?

A. Europa heeft een vriendelijke benadering van crypto gesignaleerd via MiCA, het eerste uitgebreide crypto-raamwerk ter wereld dat licentievereisten introduceert voor aanbieders van digitale activadiensten en AML-protocollen. Het doel is om een gestructureerde en geharmoniseerde regelgeving voor de cryptomarkt te creëren, klanten te beschermen en financiële stabiliteit te waarborgen.

Door zijn evoluerende MiCA-regelgeving zou Europa zeker het institutionele vertrouwen kunnen vergroten en meer uitgevers van stablecoins kunnen aantrekken. Dat vereist echter het overwinnen van licentieproblemen (een langdurig en kostbaar proces), effectieve implementatie op nationaal niveau en aanpassing aan de snel voortschrijdende crypto-ruimte.

Europa is momenteel geen wereldleider op het gebied van de acceptatie van stablecoins, maar met duidelijkere regels die van kracht worden en de openheid voor conforme entiteiten, is het goed gepositioneerd om naar voren te komen als een belangrijk knooppunt voor conforme stablecoin-innovatie.

- Trevor Koverko, mede-oprichter, Sapien

Blijf lezen

• New Hampshire werd de eerste Amerikaanse staat die een strategische Bitcoin-reservewet in de wet omnam.
• SEC-voorzitter Paul Atkins zegt dat het zijn prioriteit is om "een rationeel regelgevend kader voor crypto te ontwikkelen".
• Zal Missouri de eerste staat worden die vermogenswinsten op bitcoin-winsten vrijstelt, naast andere investeringen?