Paolo Ardoino, CEO van Tether, luidt de noodklok over het Europese financiële systeem en waarschuwt dat een golf van bankfaillissementen het continent in de nabije toekomst zou kunnen treffen als gevolg van de kruising van risicovolle leningen en nieuwe cryptocurrency-regels.
Ardoino richtte zich tijdens een interview met de podcast Less Noise More Signal op het regelgevingskader van de Europese Unie voor stablecoins, waarvan hij zei dat het bedrijven als Tether ertoe aanzet om het grootste deel van hun reserves - tot 60% - in onverzekerde bankdeposito's te houden.
In zijn scenario zou dat kunnen betekenen dat hij 6 miljard euro van een aan 10 miljard euro gekoppelde stablecoin bij kleine banken aanhoudt met minimale bescherming. "De bankverzekering in Europa kost slechts 100.000 euro", zei hij. "Als je 1 miljard euro hebt, is dat als spugen op een vuurtje."
Europese banken werken, net als elke andere bank, met een fractionele reserve, voegde Ardoino eraan toe. "Ze kunnen 90% ervan uitlenen aan mensen die een huis willen kopen, een bedrijf willen starten en zo." In zijn hypothetische scenario van 6 miljard euro zou dit betekenen dat de bank 5,4 miljard euro zou uitlenen.
Hij vergeleek de opzet met de aanloop naar de ineenstorting van Silicon Valley Bank in 2023, toen een stortvloed aan aflossingen de mismatch tussen deposito's en werkelijke liquiditeit blootlegde. Ardoino waarschuwde dat Europese banken opereren onder vergelijkbare fractionele reservemodellen die onder druk zouden kunnen ontrafelen. Een aflossing van 20%, schatte hij, zou banken miljarden tekort kunnen doen.
"Als uitgever van stablecoins ga je failliet - niet vanwege jou, maar vanwege de bank. Dus de bank gaat failliet en jij gaat failliet, en de overheid zou zeggen: 'Ik zei het je toch, stablecoins zijn erg gevaarlijk', zei Ardoino. "
Regelgeving in Europa, voegde hij eraan toe, is gemaakt om te proberen banken in het blok te helpen en hen liquiditeit te brengen, maar dit creëerde "enorm systeemrisico". De grootste banken in Europa, zoals UBS, zouden "geen stablecoins bankieren", waardoor uitgevers van stablecoins gedwongen worden kleinere banken te gebruiken, wat het risico vergroot.
De opmerkingen komen op het moment dat Tether van plan is een in de VS gevestigd stablecoin-product te lanceren, en omdat de uitgever van stablecoin blijft investeren in verschillende projecten buiten het ecosysteem, nadat hij onlangs zijn belang in de Latijns-Amerikaanse producent Adecoagro heeft verhoogd.