HashKey Jeffrey: Биткоин бьет исторические максимумы, а цифровое золото венчает
Биткоин пробил отметку в $109 565 и в очередной раз побил свой исторический рекорд. Под тройным логическим резонансом смягчения торговли, институционального перевеса и ужесточения предложения, биткоин в очередной раз доказал свою уникальную ценность в качестве цифрового золота, и дефицит и консенсус в этот момент снова усилились.
Примечательно, что незадолго до того, как биткоин преодолел барьер, Сенат США проголосовал 66 голосами против 32 за продвижение процедурного законопроекта о стейблкоине GENIUS. ЗАКОН GENIUS О СТЕЙБЛКОИНАХ ОБЕСПЕЧИТ НОРМАТИВНУЮ БАЗУ НА ФЕДЕРАЛЬНОМ УРОВНЕ ДЛЯ СТЕЙБЛКОИНОВ В ДОЛЛАРАХ США, ЧТО ПОЗВОЛИТ ТРАДИЦИОННЫМ БАНКАМ ИСПОЛЬЗОВАТЬ СУЩЕСТВУЮЩИЕ КАНАЛЫ ДЕПОЗИТОВ И КРЕДИТОВ ДЛЯ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ ЗАЛОГОВЫХ И КЛИРИНГОВЫХ УСЛУГ ДЛЯ ВЫПУСКА СТЕЙБЛКОИНОВ. В сочетании с ончейн-совместимостью протоколов DeFi, этот мост ликвидности «он-чейн-офф-чейн» высвободит огромный финансовый импульс. С точки зрения перетока ликвидности, масштабное расширение предложения стейблкоинов напрямую приведет к увеличению доступных средств бирж и DeFi-платформ, значительно снизит проскальзывание в торговле и повысит реализуемость стратегий кредитного плеча. Волатильность рынка и восходящий ценовой импульс также будут дополнительно стимулироваться в этом процессе.
Как и Соединенные Штаты, Гонконг вчера принял законопроект о стейблкоинах в третьем чтении, который, как ожидается, вступит в силу в течение этого года, что даст отрасли достаточно времени, чтобы понять требования в рамках режима лицензирования, а также означает, что Гонконг стал одной из первых юрисдикций в мире, завершивших законодательство о стейблкоинах. Проект стейблкоинов Гонконга направлен на обеспечение четкой нормативной базы для местного рынка и содействие развитию соответствия стейблкоинов.
Мы ожидаем, что в ближайшие годы капитализация мирового рынка стейблкоинов увеличится с нынешних 250 миллиардов долларов до триллиона долларов. Что еще более важно, соответствие стейблкоинов привлечет больше «квазидолларовых» средств на рынок, что даст основным активам, таким как биткоин и эфириум, более сильные характеристики хеджирования и сохранения стоимости. Ожидается, что с постепенным притоком этих средств биткоин и Ethereum вырастут на 20–50% в течение следующих 6–12 месяцев. В то же время срок погашения канала комплаенса обеспечит мост для долгосрочного капитала, такого как пенсионные фонды и взаимные фонды, для выхода на криптовалютный рынок, значительно повысит стабильность рыночного спроса и эффективно снизит структурные риски. Взаимодействие между дивидендами по политике и рыночным консенсусом открывает новое пространство для роста биткоина и криптоактивов.
В дополнение к политическому давлению на макроуровне, сам рынок также усиливает логику дефицита биткоина. По данным Glassnode, открытый интерес долгосрочных держателей биткоина увеличился до 13,76 млн, что составляет 65,6% от общего оборота, что является новым максимумом. Тем не менее, количество биткоинов в валютных резервах продолжало снижаться, и по состоянию на 20 мая их осталось всего 2,437 миллиона, что является самым низким уровнем с 2018 года. Это означает, что количество биткоина, доступного для торговли на рынке, быстро сокращается, а несоответствие между спросом и предложением еще больше укрепляет основу для роста цен.
В то же время сильный приток институциональных средств стал сильным катализатором для рынка. За прошедшую неделю MicroStrategy добавила еще 7 390 BTC, в результате чего ее общий объем активов составил 576 230, оценив их примерно в 6,1 миллиарда долларов по текущим ценам. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) и ряд биткоин-ETF привлекли более 633 миллионов долларов чистого притока за последние несколько недель. Постоянное привлечение институциональных инвесторов через каналы соблюдения требований не только укрепляет консенсус рынка в отношении дефицита и атрибутов цифрового золота, но и обеспечивает надежную поддержку со стороны спроса для долгосрочного восходящего тренда цен. Это триумф «долгосрочного мышления», и когда учреждения рассматривают биткоин как часть своего основного распределения активов, его стоимостной предел полностью меняется.
Макроэкономическая ситуация также дает хорошую почву для роста биткоина. Заявление Трампа в начале мая о том, что он «ведет переговоры об историческом сотрудничестве с крупными державами», вызвало оптимистичные ожидания смягчения торгового баланса между Китаем и Соединенными Штатами. 12 мая США и Китай подписали тарифное соглашение о снижении взаимных тарифов с максимальных 84% до 10%. Этот неожиданный политический прорыв не только смягчил неопределенность в мировой экономике, но и придал новый восходящий импульс рисковым активам, таким как биткоин.
От смягчения политики до ужесточения предложения, от институционального роста до создания каналов ликвидности — этот раунд роста биткоина является результатом многочисленных логических резонансов. За рекордным максимумом стоит не только карнавал рыночных фондов, но и глобальный капитал, который положил начало новому витку консенсусной трансформации децентрализованных активов.