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Oltre ai noti fondi azionari statunitensi, le posizioni dei fondi hedge sono un ambito da non sottovalutare, poiché i fondi hedge sono gestiti dalle menti più brillanti di Wall Street. Osservare la classifica dei rendimenti di questi fondi è quindi fondamentale. Seguire i fondi con performance eccezionali spesso permette di ottenere risultati migliori con meno sforzo! Al 31 luglio, ecco la classifica globale dei rendimenti dei fondi hedge! Dando un'occhiata, tra i primi 6, ben 4 sono collegati a Citadel; il "castello" è davvero la scuola d'élite dei fondi hedge! Al primo e secondo posto ci sono due fondi guidati da Ken Griffin di Citadel: Citadel Equities è il suo principale dipartimento azionario ed è anche l'acquirente della posizione azionaria del fondo Situational Awareness, fondato dal genio della Silicon Valley Leopold, recentemente acquisito. Dopo la fusione, è comprensibile che le performance siano esplose; agosto dovrebbe essere ancora migliore. Anche se senza scrupoli, bisogna ammettere che il "lupo di Wall Street" è davvero forte. Il rendimento di luglio è stato del 14,2%, con un 27% annuale! Citadel Tactical Trading, al secondo posto, è un fondo sussidiario indipendente all'interno di Citadel specializzato in trading ad alta frequenza, eventi a media frequenza, arbitraggio e allocazione tattica cross-asset. In pratica, si occupa di arbitraggio a breve termine. Il rendimento di luglio è stato dell'11,1%, con un 27% annuale. Probabilmente durante il processo di integrazione del margine di Situational Awareness hanno acquisito molte posizioni a buon prezzo! Renaissance Institutional Equities Fund, al terzo posto, è il celebre fondo Renaissance di Jim Simons. È famoso soprattutto per il suo "Medallion Fund", che ha surclassato Buffett, ma il Medallion è riservato ai dipendenti interni e non è pubblico. Il fondo è specializzato in investimenti quantitativi a medio-lungo termine basati su fattori. Oggi è il 14, quindi presto sarà pubblicato il report 13F. Il rendimento di luglio è stato del 9,2%, con un 4,5% annuale. FIFTHDELTA, al quarto posto, ha due fondatori che sono stati top manager senior di Citadel e ha quindi legami con Citadel. Questo fondo europeo è uno dei più grandi hedge fund a strategia singola emergenti in Europa negli ultimi anni. Investe principalmente in azioni tecnologiche e nel settore industriale a medio-breve termine. Il rendimento di luglio è stato dell'8,6%, con un 7,5% annuale. Quantedge Global Fund, al quinto posto, è finalmente un fondo asiatico, proveniente da Singapore. È attualmente uno dei più importanti hedge fund macro quantitativi sistematici a livello globale in Asia. Con alta leva, alta volatilità e strategie macro globali, negli ultimi cinque anni ha mantenuto un rendimento medio tra il 15% e il 20%, davvero impressionante. Il rendimento di luglio è stato del 7,8%, con un 34,6% annuale. Statar Capital, al sesto posto, è stato fondato da un ex responsabile del dipartimento commodities di Citadel, un altro talento uscito da Citadel, confermando il ruolo di "scuola d'élite" dei fondi hedge. Questo fondo si concentra sull'arbitraggio macro nel settore energetico delle materie prime. Il rendimento di luglio è stato del 6,85%, con un 13,7% annuale. Da osservare anche il noto fondo hedge Pershing Square, che a luglio ha avuto un rendimento del 3,9%, ma resta in negativo su base annua, con -9,2%. La sua terza maggiore posizione, $UBER, è scesa del 15% quest'anno, penalizzando la performance. Inoltre, Whale Rock, uno dei principali hedge fund degli ultimi anni, a luglio ha visto il suo fondo principale perdere il 21,7%, mentre il suo fondo long-only è sceso del 18,8%. Tuttavia, se si considera la classifica annuale, è al primo posto con performance superiori al 35%. Quando sai quali fondi hanno avuto performance brillanti e quali no, puoi concentrarti sulle posizioni specifiche di questi fondi nei report 13F pubblicati oggi, per farti un'idea più chiara della direzione da prendere! Non c'è bisogno di invidiare quei giocatori su Twitter che vantano rendimenti moltiplicati più volte, perché i migliori di Wall Street non superano mai il 50% di rendimento annuo, con una media intorno al 12%. Se quest'anno hai superato il 12%, sii soddisfatto: hai già superato i talenti più forti di Wall Street!

Credo che tutti abbiano visto il bilancio di SpaceX, e molti partner, come me, abbiano già aperto una posizione dopo il bilancio, rimanendo bloccati nel breve termine. Condivido alcune riflessioni per motivarvi! Rimango fiducioso a lungo termine su $SPCX. Al momento, basarsi solo sul bilancio per valutare il prezzo ha perso molto senso, perché non è più una semplice compagnia di razzi; la logica di valutazione di base è cambiata. È più simile ai primi tempi di Amazon: i camion per la logistica e i magazzini costruiti internamente non generano profitti, anzi costano molto, ma permettono all’e-commerce di spedire rapidamente e alla piattaforma AWS di espandersi senza intoppi. La riduzione dei costi e l’aumento dell’efficienza di Starship mirano a far decollare i satelliti più velocemente, a costruire una rete più densa e a far crescere la potenza di calcolo più rapidamente. Quindi, guardando solo con la logica di una compagnia di razzi, la maggior parte delle persone probabilmente non capisce la valutazione di SpaceX. Ciò che Musk vuole davvero è usare i razzi per portare i satelliti in orbita, controllare la rete globale con Starlink e poi usare la rete per supportare la potenza di calcolo AI. Una volta che questa rete sarà estesa, il suo volano girerà sempre più velocemente! Bisogna ammettere che questa azienda è senza dubbio una stella epocale in tecnologia e business, ma nel mercato secondario il prezzo delle azioni ora è completamente scollegato dall’azienda stessa. Il mio giudizio personale: A breve termine (1-2 trimestri): la pressione di vendita dovuta allo sblocco delle azioni e la ristrutturazione della valutazione durante il periodo di cambiamento di percezione manterranno il prezzo altamente volatile e sotto pressione, rendendo questa una buona fase per accumulare azioni. A medio-lungo termine (2-4 anni): il modello di business completerà la ristrutturazione di base. SpaceX si trasformerà in una rete infrastrutturale distribuita globale e, fondendosi con Tesla, diventerà la società con la più alta capitalizzazione di mercato al mondo, puntando a 10.000 miliardi. Le mie opinioni: il primo bilancio dopo la quotazione è stato brillante. Guardando solo questo bilancio, i dati sono quasi impeccabili: Ricavi trimestrali: 7,8 miliardi di dollari, con una crescita annua del 92%, molto superiore alle aspettative del mercato. Perdita ridotta: la perdita netta è scesa da 1 miliardo a 540 milioni in un anno, dimezzandosi, il che indica che gli effetti di scala stanno emergendo rapidamente. Tre attività principali: 1. Business dei razzi (quota scesa al 12%): da fonte principale di ricavi a supporto di base Il business dei lanci spaziali ha generato 962 milioni di dollari in questo trimestre, con una crescita annua del 29%, ma la sua quota nei ricavi totali si è ridotta al 12%. Più importante, il lancio e lo sviluppo di Starship hanno registrato una perdita operativa complessiva di 542 milioni. Molti nel mercato usano ancora il modello "compagnia spaziale" per calcolare il numero di lanci e il costo per lancio. In realtà, il ruolo di Starship nella struttura commerciale attuale è cambiato in uno strumento per costruire infrastrutture. Questa logica è simile all’investimento iniziale di Amazon in magazzini propri. 2. Starlink (ricavi 4,29 miliardi, +66% YoY): motore di rete ad alta marginalità Starlink ha realizzato un utile operativo di 1,66 miliardi di dollari, con un margine operativo del 39%. Gli utenti hanno superato i 12 milioni, raddoppiando rispetto all’anno precedente. Il calo del 23% dell’ARPU ha preoccupato troppo il mercato. Con l’espansione di Starlink dai clienti ad alto reddito di Nord America ed Europa verso i mercati di massa in Sud-est asiatico e America Latina, la diminuzione del ricavo medio per utente è una legge inevitabile dell’espansione su larga scala, simile al percorso globale di Netflix. 3. Potenza di calcolo AI e espansione infrastrutturale (ricavi 2,6 miliardi, Capex 18,4 miliardi) In questo trimestre, 18,4 miliardi di dollari sono stati spesi in capitale, di cui circa 15,8 miliardi per infrastrutture e costruzione della rete di calcolo. La prima reazione del mercato è stata paura per la "bruciatura incontrollata di denaro". Ma va notato che Starlink, con un margine operativo del 39%, ha una forte capacità di generare cassa. Questo modello, che usa i profitti delle attività mature per finanziare l’espansione infrastrutturale successiva, è molto più sano rispetto a imprese che bruciano denaro solo con finanziamenti azionari o debito. Opportunità a breve termine per comprare azioni a buon prezzo: sblocco di 910 milioni di azioni Questa è la logica principale degli short seller che sono ribassisti sul breve termine di SpaceX: il primo sblocco dopo l’IPO. Per gli investitori spot, invece, è un’ottima occasione per comprare a buon prezzo. Non dimentichiamo che la congestione degli short porterà a uno short squeeze, che sarà la forza trainante del rialzo! È innegabile che l’aumento dell’offerta desta preoccupazione: lo sblocco riguarda 910 milioni di azioni originali, a fronte di circa 556 milioni di azioni attualmente in circolazione. Ciò significa che la circolazione di mercato potrebbe aumentare di oltre 1,5 volte una volta che queste azioni saranno vendute. Grandi istituzioni come Google e Fidelity, che hanno investito molto presto, intorno al 2015, quando la valutazione era solo di 10-15 miliardi di dollari, hanno costi bassissimi e guadagni potenziali di centinaia di volte. Google, che recentemente ha bisogno di fondi per AI e continua a emettere debito, probabilmente venderà gradualmente, ma probabilmente in blocchi, quindi l’impatto sul mercato secondario sarà limitato. Perché questa è un’occasione irripetibile per comprare a buon prezzo? Se fossi un grande istituto con molti soldi, compreresti a prezzi alti? Assolutamente no. I grandi capitali aspettano che gli azionisti originali vendano e facciano crollare il prezzo, per poi comprare a prezzi bassi. Quindi noi piccoli investitori dobbiamo solo seguire! Giovedì e venerdì potrebbero essere una buona occasione! Ci sarà uno short squeeze? Come noto, attualmente ci sono 220 milioni di azioni short, circa il 34% del flottante. Personalmente penso che gli short siano troppo affollati e, dopo una notizia negativa, è molto probabile un forte rialzo che schiaccerà gli short, uno short squeeze, specialmente nelle serate di giovedì e venerdì! Lo sblocco di 910 milioni di azioni è ormai certo, lo short squeeze è molto probabile: gli short che vogliono chiudere le posizioni non troveranno azioni da comprare e saranno costretti a pagare di più per accaparrarsele, facendo schizzare il prezzo. Google probabilmente venderà in blocchi, mentre i dipendenti e il team core di SpaceX probabilmente venderanno poco, essendo compagni di sogno da molto tempo! In sintesi, questo sblocco è una buona opportunità per comprare a buon prezzo e molto probabilmente ci sarà uno short squeeze. Come si dice, una notizia negativa che si concretizza diventa positiva. A lungo termine, sono molto ottimista su SpaceX, e il loro CFO ha detto che recupereranno la spesa in capitale entro un anno.