Rapporto preliminare: alla sera del 21 settembre BTC a 84.587 dollari, +5,4% in 24 ore; ETH a 2.720 dollari, +5,6%; SOL a 115,75, +7,1%. La capitalizzazione totale del mercato è tornata a 2,93 trilioni, +4%. NEAR, SUI, AVAX hanno registrato incrementi a doppia cifra. Questi dati rappresentano l'istantanea del giorno. Prima di pubblicare, ricontrolla il mercato. Oggi durante il giorno si è mantenuto intorno a 81.000, per poi salire improvvisamente a 84.500 nel tardo pomeriggio. Questo tipo di movimento è il più facile per far perdere la testa, ma ciò di cui voglio parlare non è il prezzo, bensì due eventi apparentemente scollegati di oggi. Primo: i grandi detentori on-chain stanno ancora convertendo BTC in ETH. Un indirizzo ha venduto 1.107 Bitcoin in cinque giorni per acquistare 34.400 Ethereum, tutti messi in staking. Stanotte ETH ha superato i 2.700, spinto da due grandi whale che hanno investito 106 milioni di dollari. Nota bene l'ultimo passaggio: non si tratta di mettere in vendita sugli exchange, ma di staking. È un'azione di allocazione, non di trading a breve termine. Secondo: CoinEx ha annunciato la chiusura delle attività, con sospensione delle negoziazioni dal 29 settembre, dopo quasi nove anni, con una chiusura dignitosa. Nella stessa settimana, Kalshi e Coinbase hanno presentato contemporaneamente alle autorità regolatorie un piano per i contratti perpetui azionari USA. Titoli come Apple e Tesla saranno negoziati secondo il modello di funding rate usato da dieci anni nel mondo crypto. Da una parte, gli exchange di medie dimensioni sono schiacciati dai costi di conformità; dall'altra, i leader del settore stanno conquistando il terreno della finanza tradizionale. Questi due eventi messi insieme rappresentano il vero punto focale di oggi: non è che la crypto sia stata assorbita da Wall Street, ma che il modo di operare della crypto sta assorbendo Wall Street in senso inverso. È un po' come

Venerdì alla chiusura del mercato azionario USA MSTR è salita del 16,39%, COIN dell'11,66%, HOOD del 9,12%, CRCL del 7,86%. Nello stesso momento BTC è rimasto quasi fermo nelle 24 ore, leggermente in calo dello 0,15%, ETH è salito dello 0,5%. Questa scena somiglia un po' a qualcosa, un po' come se tu avessi rotto una relazione e fossi emotivamente stabile, ma la tua migliore amica ha pianto tutta la notte per te. La moneta stessa non ha avuto grandi oscillazioni, ma le azioni che si preoccupano per la moneta sono state le prime a salire. Perché succede questo? Perché queste azioni sono portatrici di emozioni con leva finanziaria. BTC è un asset, MSTR è un asset più narrazione, capacità di finanziamento e immaginazione degli investitori retail. L'asset riflette solo domanda e offerta, mentre le azioni riflettono ciò che le persone pensano del futuro di quell'asset. Le idee corrono sempre più veloci del prezzo e quando cadono lo fanno più duramente del prezzo stesso. Nello stesso giorno ci sono state altre due cose da osservare insieme: Kalshi ha presentato alla CFTC una richiesta per i contratti perpetui su azioni USA, e Coinbase ha presentato una proposta simile. I contratti perpetui sono stati originariamente inventati nel mondo crypto, ora vogliono applicarli al mercato azionario USA. Dall'altra parte, anche la tokenizzazione on-chain delle azioni sta aprendo nuove strade. Quindi hai notato? Entrambi i lati si stanno incrociando: le azioni stanno andando sulla blockchain, mentre la struttura di trading crypto si sta avvicinando al mercato azionario. Il muro in mezzo non è stato abbattuto da qualcuno, ma è stato scavato da entrambi i lati insieme. Cosa significa questo per noi? Secondo me, in futuro guardare solo i grafici di BTC non sarà più sufficiente per valutare il mercato. La correlazione tra crypto e azioni diventerà la norma. Le performance di MSTR e COIN a volte ti dicono prima dei dati on-chain a che punto è arrivato il sentiment. Ma non bisogna nemmeno fare il contrario

Il mercato di questa settimana somiglia molto a una relazione turbolenta che si stabilizza solo dopo molte difficoltà. Mercoledì il Senato ha votato proceduralmente sul CLARITY Act con 49 voti contro 50, lontano dall'obiettivo di 60 voti. Una questione inseguita da due anni è stata bloccata davanti all'ufficio anagrafe. Lummis ha detto che la prossima finestra realistica potrebbe essere solo nel 2030. Nella stessa settimana, la Federal Reserve ha aumentato all'unanimità i tassi di interesse di 25 punti base, portando il tasso sui fondi federali al 3,75%-4,00%, il primo aumento del 2023. Nel dot plot, 16 dei 18 funzionari prevedono un altro aumento entro l'anno. Questi due fattori negativi combinati hanno fatto crollare BTC a 75K quel giorno. E poi? Poi è risalito. Oggi BTC si aggira intorno a 81.000, con un aumento settimanale di oltre il 5%. ETH è tornato sopra i 2600, con oltre 470 milioni di dollari in posizioni short liquidate nelle ultime 24 ore. L'ETF Bitcoin di Fidelity ha registrato un afflusso netto giornaliero di 433 milioni. Questa cosa è piuttosto interessante: la maggior parte delle persone pensa che il mercato salga grazie alle buone notizie, ma in realtà sale quando le cattive notizie sono finalmente finite. È come quando temi che l'altro possa chiedere la separazione: quei giorni sono i più difficili, ma quando succede davvero, riesci a dormire. L'incertezza è di per sé un costo; una cattiva notizia concreta è almeno un dato certo. Quindi oggi l'informazione davvero preziosa non è il prezzo, ma il cambiamento di mentalità. La questione legislativa americana, da grande variabile che influenzava la valutazione, è diventata rumore di fondo. Nel frattempo, Deutsche Bank ha annunciato che entro la fine del 2026 offrirà custodia di asset digitali per istituzioni europee. Bastion ha ottenuto l'approvazione OCC per fare domanda.

Il 16 settembre la Federal Reserve ha approvato all'unanimità un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base, riportando il tasso dei fondi federali al 3,75%-4,00%. Questo è il primo rialzo dei tassi del 2023. Tra i 18 funzionari, 16 ritengono che ci sarà un altro aumento entro l'anno. Penso che la vera informazione non siano questi 25 punti, ma le parole "riavvio del ciclo". Negli ultimi due anni, tutti i modelli costruiti partivano dal presupposto che il denaro sarebbe diventato sempre più economico. Ora questa ipotesi è stata silenziosamente ritirata. Poi è arrivata una scena molto tipica: Powell ha detto tre frasi dopo la riunione, nessuno ha capito quale sarà la prossima mossa, e il mercato è subito entrato in quello stato che conosci, cioè a tarda notte si rileggevano e analizzavano i messaggi parola per parola per capire cosa volesse dire quel "hmm". Si è andati avanti fino alle 3:30 del mattino con la conclusione: non si sa. Anche la blockchain ha reagito: l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto giornaliero di 450,33 milioni di dollari, il peggior giorno dal 25 giugno. L'ETF ETH ha avuto un deflusso di 141,47 milioni, ma il flusso mensile è ancora positivo, il che indica che sono usciti soldi a breve termine, mentre quelli a lungo termine sono rimasti. Riferimento del mercato per quel giorno: BTC intorno a 81.394 dollari, ETH intorno a 2.632 dollari. Il mio giudizio è molto semplice: quando non si riesce a prevedere, è meglio non forzare. Regola la posizione in modo da poter dormire bene indipendentemente dal fatto che l'altra parte risponda o meno ai messaggi. Non è paura, è autoprotezione da adulti. A proposito, la capitalizzazione di mercato dei RWA tokenizzati nello stesso periodo ha raggiunto i 37,5 miliardi di dollari, con un aumento annuo di circa il 200%. BlackRock BUIDL è una società con oltre 2,5 miliardi. Quando i tassi sono alti, può prosperare.