Le entrate di Apple per il FY3Q26 superano le aspettative, ma le previsioni sono deboli La prima reazione del mercato è stata una discesa, perché la guidance per il prossimo trimestre è del 9-11% contro il consenso del 12% Analizzando meglio, non si tratta di una domanda debole, ma di una capacità produttiva insufficiente per le tecnologie avanzate La fornitura di SoC è un collo di bottiglia, in realtà iPhone e Mac sono cresciuti del +22% e +29% su base annua Il vero problema è il margine lordo, il valore centrale previsto per il prossimo trimestre è del 46,5% L'aumento dei prezzi della memoria sta erodendo i profitti, fortunatamente l'azienda ha aumentato i prezzi e ha un buffer di inventario Questa fase di mercato riguarda l'impatto dell'offerta e se si riuscirà a colmare rapidamente il gap Se la capacità produttiva si adegua e la domanda resta, la difficoltà attuale rappresenta un'opportunità Ma se i prezzi della memoria continuano a salire e il margine lordo continua a scendere, la logica cambia Nel breve termine si guarda al margine lordo, nel medio termine all'implementazione di Siri AI e all'espansione della produzione con tecnologie avanzate Finché non ci sono segnali chiari sulla capacità produttiva, non bisogna alimentare troppo le aspettative #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌

La ripresa di SK Hynix e Samsung non riguarda i risultati finanziari in sé ma il fatto che il settore tecnologico statunitense nel Q2 ha ridato vita al racconto sull'AI Il Nasdaq è salito, il PHLX Semiconductor Index è salito, l'ADR di Hynix è schizzato del 17% È chiaro che i soldi sono pesantemente puntati sulla linea memoria + potenza di calcolo La logica di questa ondata è molto semplice—— finché le grandi aziende continuano a investire in spese in conto capitale, la domanda insoddisfatta di HBM e DDR5 non può essere smentita I ricavi del canale ad alta velocità AI di Amazon hanno superato le aspettative, il che equivale a una conferma per la catena hardware Quindi i fondi in Corea sono stati molto decisi, ricoprendo prima le posizioni in memoria che avevano subito un eccessivo calo Ma un avvertimento: l'entusiasmo tecnologico che si riversa sulle criptovalute di solito richiede una conferma continua del volume degli scambi Al momento non si vede ancora un effetto evidente di attrazione di capitali nel settore AI sulla blockchain Segnale di conferma: dopo i risultati di NVDA e SMCI, se non c'è un calo con volumi elevati, l'entusiasmo può durare qualche settimana in più Segnale di invalidazione: aumento dei volumi senza crescita di prezzo per Hynix in area alta, o un improvviso irrigidimento della liquidità macro Il rischio è sempre presente, non significa che il prezzo sia giustificato solo perché è salito L'importante non è quanto sale, ma se dopo la salita riesce a reggere il ritracciamento #财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%

Strategia Questa volta ha perso 8,2 miliardi di dollari. In parole povere, quando $BTC scende, la carta vincente di MSTR viene tirata fuori di nuovo. In passato il mercato era disposto a darle un premio perché non si limitava a "comprare molto BTC", ma aveva anche capacità di finanziamento, narrazione con leva finanziaria e l'aura di Saylor. Ma ora il problema è: se alla fine l'andamento del prezzo delle azioni somiglia sempre di più a una versione ingrandita di BTC, perché dovrebbe costare molto di più del prezzo spot a lungo termine? Il dato più evidente nel bilancio del Q2 non è l'attività principale, ma la perdita di valore equo del Bitcoin. BTC scende, la perdita a libro si amplia. BTC sale, MSTR tira un sospiro di sollievo. La logica è così semplice. Questa volta non è che i fondamentali dell'azienda siano improvvisamente peggiorati, ma che la sua relazione speculare con BTC è troppo evidente. Ora bisogna tenere d'occhio un segnale: se il livello chiave di BTC reggerà. Se non regge, molto probabilmente MSTR scenderà più di BTC in modo più brutto. Se regge e si riprende rapidamente, il rientro degli short potrebbe farlo salire molto. Questo titolo non è un investimento comodo. In sostanza è un'esposizione BTC ad alto beta. Quando sale amplifica la gioia, quando scende amplifica il dolore. #交易之声：你的经验值得被听到

Il mercato dà una probabilità del 32% a un aumento dei tassi a luglio. È come lanciare una moneta. I rialzisti non osano aumentare. I ribassisti non osano intensificare. Goldman Sachs dice che, che si aumenti o meno, potrebbe essere la più grande sorpresa degli ultimi decenni. Siamo bloccati tra inflazione e recessione. BTC si attesta vicino al supporto. Anche il Nasdaq. Finché non esce una direzione, arriverà prima la volatilità. #美联储即将公布利率决议

Hai capito!

SK Hynix oggi è scesa del 12% in Corea del Sud. Non affrettarti a comprare a ribasso. Dopo un crollo del genere di solito si torna alla normalità—e poi si continua a scendere. La storia della domanda di chip AI non è finita. Ma il buco creato dall'umore negativo a breve termine non si riempirà in un giorno. #韩股重挫8%，长鑫首日登顶A股

Decisione della Fed di luglio: non scommettere sul risultato, guarda le parole Alle 2 di giovedì mattina, la Fed annuncerà la decisione sui tassi. Taglierà o no? Il mercato ha praticamente già prezzato: Molto probabilmente resterà fermo. A decidere davvero il mercato non sono i numeri dei tassi. Ma come cambiano alcune parole nella dichiarazione. Tre punti sono i più importanti: 1. Cosa si dice sull'inflazione Se resta: l'inflazione è ancora elevata → il mercato interpreta come un segnale più hawkish, aspettando un taglio dei tassi. Se cambia in: l'inflazione sta facendo ulteriori progressi → più dovish, il mercato anticiperà un taglio a settembre. 2. Cosa si dice sull'occupazione Se continua: il mercato del lavoro rimane forte → neutro. Se diventa: il mercato del lavoro si sta equilibrando → il mercato capirà che la Fed inizia a preoccuparsi dei rischi sull'occupazione. 3. Rischi del doppio mandato Ora la cosa più importante è: cosa teme di più la Fed? Inflazione? O occupazione? Se si enfatizzano i rischi inflazionistici: → hawkish. Se si enfatizzano le pressioni sull'occupazione: → dovish. La mia opinione personale: La dichiarazione potrebbe contenere un leggero spostamento verso il dovish. Ma Powell probabilmente non confermerà direttamente un taglio a settembre. Più probabile: lasciare spazio nelle parole, mantenere cautela nel discorso. E $BTC? Come la vediamo? Se è dovish: pressione su dollaro e rendimenti dei titoli di stato in calo. Gli asset rischiosi potrebbero rimbalzare. BTC da monitorare: area 66-67K. Se neutro: il mercato continua ad aspettare i dati. BTC probabilmente: consolidamento. Se inaspettatamente hawkish: gli asset rischiosi subiranno pressione. BTC da osservare: supporto intorno a 63K. Non schierarti in anticipo. Alle 2 esce la dichiarazione, guarda il primo voto dei capitali. Alle 2:30 parla Powell, poi si vede se il mercato cambia direzione. La cosa che la Fed teme di più non è il risultato. Ma: Il mercato che scommette in anticipo nella direzione sbagliata.

Ci sono tre aziende che dominano i chip di memoria. Samsung, Hynix, Micron. La loro strategia è semplice: in periodi di prosperità espandono la produzione insieme, in periodi di crisi la riducono insieme. Quando i prezzi scendono, basta che una delle tre dica "ridurremo la spesa in conto capitale" e il prezzo delle azioni si stabilizza. Questo tacito accordo dura da trent'anni. Oggi ce n'è una in più. Changxin è quotata in borsa, con una capitalizzazione di mercato alla chiusura di 3.000 miliardi. Ha in cassa 58 miliardi. Ma il punto non è che la Cina abbia ora il proprio DRAM. Il punto è: il tacito accordo sulla riduzione della produzione è stato rotto. Prima la logica dei tre giganti era — tanto non c'è una quarta azienda che possa rubare quote di mercato, quindi tutti riducono insieme e mantengono i prezzi. Ora c'è. Changxin non collaborerà alla riduzione della produzione. Il governo di Hefei non permetterà di mantenere i profitti. Vogliono quote di mercato, non margini di profitto. Cosa significa questo? La prossima volta che il ciclo del DRAM scenderà, Samsung dirà di ridurre la produzione, Changxin continuerà ad espandersi. I prezzi scenderanno ancora di più e il ciclo si allungherà. Questa è la vera "variabile". Il potere ciclico dei tre giganti si è incrinato. Un'altra variabile è dalla parte della domanda. I server AI hanno assorbito tutta la capacità produttiva di HBM. Samsung e Hynix hanno convertito le loro migliori linee di produzione in HBM, lasciando meno capacità per il DRAM standard. Changxin si inserisce proprio in questo gap — non compete per l'HBM, ma si prende il mercato dei prodotti standard che non riescono a soddisfare. Non è uno scontro frontale, ma un'infiltrazione mentre non guardi. Per i clienti a valle è una buona cosa. I produttori di smartphone e server hanno un fornitore in più, quindi più potere contrattuale. Samsung non può più aumentare i prezzi a piacimento. Ma per chi possiede azioni Samsung o Hynix non è una buona notizia. I margini lordi a lungo termine saranno diluiti. Prima tre aziende si dividevano la torta, ora sono quattro. E la quarta non si preoccupa dei profitti a breve termine. L'essenza della quotazione di Changxin non è che i chip cinesi abbiano vinto. È che in questo settore degli oligopoli della memoria, il più concentrato, per la prima volta c'è qualcuno che non segue il copione tradizionale #长鑫科技上市，全球存储竞争添变量 . Il contenuto sopra è solo per scambio di opinioni, non costituisce consiglio d'investimento. DYOR.

$ETH sta iniziando a essere un po' diverso. Il problema più grande degli ultimi mesi non è stato il prezzo basso, ma il fatto che i fondi non volessero tornare. Ora il cambiamento è in ETH/BTC. La struttura settimanale inizia a riprendersi, ETH si rafforza rispetto a BTC. Questo significa che il mercato potrebbe stare ritrattando la narrativa di ETH. Ma non affrettarti a dire che il mercato toro è tornato. L'unica cosa veramente cruciale è: Se ETH può mantenersi sopra i 2000 dollari. Se si mantiene, il mercato inizierà a discutere del prossimo spazio di crescita. Se non si mantiene, potrebbe essere solo un rimbalzo. #以太坊验证者退出队列已降至零