#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ Flussi in entrata di 860 milioni di dollari negli ETF, perché BTC non riesce ancora a salire? Negli ultimi 5 giorni di trading, il flusso netto in entrata negli ETF spot di BTC è stato di circa 13.532 BTC, equivalenti a circa 860 milioni di dollari, ma il prezzo non è ancora riuscito a stabilizzarsi sopra i 65.000 dollari. I soldi non sono spariti, ma sono stati assorbiti dalle vendite. La fascia tra 65.000 e 66.000 dollari è un'area di scambi intensi precedenti, dove posizioni bloccate e capitali a breve termine stanno realizzando profitti, mentre gli acquisti degli ETF devono ancora assorbire le posizioni di miner, detentori a lungo termine e istituzioni che stanno ribilanciando. Questi dati indicano due cose: Senza l'assorbimento degli ETF, BTC probabilmente sarebbe già sceso tra 62.000 e 63.000 dollari; ma il fatto che, nonostante un flusso così consistente, non riesca a superare i 65.000 dollari indica anche una forte pressione di vendita dall'alto. A breve termine, ci sono solo due livelli da osservare: Stabilizzarsi sopra 65.800 dollari, con target tra 66.600 e 67.500 dollari Perdere i 64.000 dollari, con supporto a 63.200 dollari, e in caso di rottura a 62.500 dollari Ora non è che non ci siano acquirenti, ma che gli acquisti sono temporaneamente assorbiti dalle vendite; il vero segnale di forza sarà quando lo stesso flusso in entrata negli ETF riuscirà a spingere il prezzo verso l'alto.

#财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？ SpaceX è in forte rialzo, è un'inversione o un rimbalzo dei ribassisti? SpaceX è rimbalzata da 104,83$ a 136,10$, con un aumento di quasi il 25% in due giorni; a spingere il rialzo non sono state nuove notizie positive, ma la mancata pressione di vendita dovuta allo sblocco delle azioni temuto dal mercato. Il fatturato del secondo trimestre è stato di circa 7,8 miliardi di dollari, con una crescita superiore al 90% su base annua, la perdita netta si è ridotta a 541 milioni di dollari; dopo che circa 912 milioni di azioni hanno ottenuto l'idoneità alla circolazione, il prezzo delle azioni è invece aumentato con volumi, costringendo i ribassisti a coprirsi. Ma al momento non si può ancora confermare un'inversione di tendenza. Il prezzo delle azioni è sceso di oltre il 53% dal massimo di 225,64$, attualmente si può solo dire che tra 104 e 110$ c'è stato un supporto, la vera linea di demarcazione è a 135$, che è sia il prezzo di emissione dell'IPO sia il costo per i primi investitori. I punti chiave della prossima settimana sono: - Mantenersi sopra i 135$ e superare i 142$, con un primo obiettivo tra 148 e 152$ - Rimbalzare tra 132 e 135$ senza rompere al ribasso, mantenendo una fase di consolidamento forte - Scendere sotto i 130$, il rialzo attuale sembrerebbe solo un rimbalzo dei ribassisti, con un possibile calo verso 122-126$ La mia valutazione è che SpaceX potrebbe prima puntare a 138-142$, poi ritracciare per confermare i 135$; solo con un aumento di volumi e il mantenimento sopra i 142$ questo movimento potrà evolvere da una semplice correzione da ipervenduto a un'inversione di fase. A fine agosto ci sarà un nuovo periodo di sblocco azionario; rispetto al guadagno giornaliero, sono più interessato a vedere se il prezzo riuscirà a mantenersi sopra i 135$ quando uscirà il prossimo blocco di azioni.

BTC è rimasto laterale per due mesi, perché un mercato laterale fa perdere soldi più facilmente di un crollo? Un crollo spaventa, ma almeno la direzione è chiara; il lato più frustrante del laterale è che ogni giorno ti fa pensare "sta per arrivare un grande movimento". In passato ero più impegnato durante le fasi di oscillazione: entravo in long al breakout, uscivo in stop loss al ritracciamento; entravo in short alla rottura al ribasso, uscivo in stop loss al rimbalzo. Dopo un mese di questi continui tentativi, $BTC era quasi allo stesso punto, ma il conto era stato eroso da commissioni, tassi di finanziamento e piccole perdite continue. Poi ho capito che il laterale non significa assenza di movimento, ma che il mercato sta aspettando nuovi capitali e consenso; finché il range non viene rotto, sia i long che gli short mancano di forza sostenuta, e molte oscillazioni che sembrano avvii sono in realtà solo liquidazioni di leva e raccolta di liquidità da chi rincorre i rialzi o vende al ribasso. La cosa peggiore è che dopo diversi falsi breakout, si inizia a dubitare delle regole. Si resiste quando bisognerebbe uscire, e non si entra quando c’è la vera rottura, finendo per consumare la pazienza in movimenti inutili e lasciando le emozioni per le vere opportunità. Il bear market distrugge il capitale, il laterale distrugge la disciplina. Il modo più efficace per affrontarlo non è migliorare la capacità di previsione, ma ridurre la frequenza delle operazioni, agendo solo ai margini del range o dopo una conferma di breakout. Ricorda: quando il mercato si muove lateralmente a lungo, stare fuori non significa perdere l’opportunità, ma evitare che il capitale venga consumato ripetutamente.

Dal punto di vista dell'indicatore SOPR, $BTC non ha ancora raggiunto il vero fondo del ciclo! Conclusione preliminare: Il minimo del ciclo di BTC potrebbe verificarsi tra il 4 ottobre e il 20 novembre 2026, con particolare attenzione alla fine di ottobre. L'intervallo di prezzo chiave è tra 44.000 e 53.000 dollari, con una posizione centrale intorno a 48.000 dollari. Nei tre cicli precedenti, BTC è sceso dal picco del ciclo al minimo finale in 410, 363 e 376 giorni rispettivamente, con una media di circa 383 giorni. L'attuale picco si è verificato il 6 ottobre 2025; secondo la stima basata sui cicli storici, il minimo dovrebbe cadere approssimativamente tra ottobre e novembre di quest'anno. Vale la pena continuare a monitorare anche l'LTH-SOPR. Quando questo indicatore scende sotto 1, significa che i detentori a lungo termine iniziano a vendere in perdita, ma non può determinare direttamente il minimo; ciò che conta di più è se l'LTH-SOPR smette di peggiorare quando il prezzo fa nuovi minimi. Se il prezzo continua a scendere ma le vendite in perdita dei vecchi possessori non aumentano, significa che la pressione di vendita si sta esaurendo. La mia previsione è: a settembre si testerà la fascia 54.000-58.000 dollari, da ottobre a novembre si entrerà nella zona di fondo chiave tra 44.000 e 53.000 dollari, e in casi estremi potrebbe scendere fino a 38.000-42.000 dollari. Dopo il minimo, saranno necessari ancora 3-5 mesi per un completo ricambio e l'avvio di un nuovo ciclo di mercato! Quindi, il minimo non significa che il mercato orso finisca immediatamente; la fase più difficile è spesso quella in cui il prezzo ha già toccato il fondo ma il mercato fatica a vedere una nuova tendenza.

#存储股财报后续跌，AI内存牛市还稳吗？ Questa fase di ribasso sembra più un ricalcolo dopo un'anticipazione eccessiva delle aspettative; la domanda non è scomparsa, solo che il mercato non si accontenta più di "buoni risultati", ma richiede che le aziende continuino a superare ampiamente le previsioni. Nell'ultimo anno, i capitali hanno prima negoziato la potenza di calcolo AI, l'aumento dei prezzi HBM e la svolta del ciclo di memoria; ora la questione è passata da "l'AI ha bisogno di memoria?" a "quanto velocemente può ancora crescere la domanda e i margini possono continuare a migliorare?". MU Micron beneficia dell'espansione HBM, della domanda di server AI e del miglioramento del ciclo DRAM; i fondamentali non mostrano un indebolimento evidente, l'aggiustamento post-bilancio è principalmente dovuto all'eccessivo aumento precedente, i capitali stanno iniziando a digerire la valutazione. Livelli da monitorare: 800-820 USD: primo supporto; circa 750 USD: supporto forte; 900 USD: resistenza a breve termine; una volta superati i 900 USD, si guarda a 950-1000 USD. SNDK beneficia principalmente di NAND, SSD enterprise e storage per data center AI; i risultati del bilancio sono buoni, il mercato teme se i prezzi NAND possano mantenersi e quanto margine di miglioramento rimanga. Livelli da monitorare: 1100-1150 USD: supporto a breve termine; 1000 USD: livello di difesa importante; 1300-1350 USD: prima resistenza; 1500 USD: conferma di inversione di tendenza. La mia valutazione è che il mercato della memoria AI non è finito, ma la prima fase, la più redditizia, è passata; d'ora in poi il mercato sarà più esigente, solo le aziende che possono mantenere domanda, ordini e margini avranno diritto a valutazioni più elevate.

Il breve termine non manca di domanda d'acquisto, ma la direzione non si è ancora delineata! $BTC attualmente si trova intorno a 65.000, con posizioni short principalmente concentrate tra 65.500 e 65.800; una tenuta sopra potrebbe innescare uno short squeeze, con obiettivi tra 66.300 e 67.500. Sotto, la leva è più densa, con molte posizioni long accumulate tra 63.800 e 63.200; se 65.800 non viene superato a breve e il prezzo scende sotto 64.000, il mercato potrebbe prima liquidare i long, per poi puntare a 63.200 e 62.500. Dal 3 al 6 agosto, l'ETF spot BTC negli USA ha registrato quattro giorni consecutivi di flussi netti in entrata, per un totale di circa 764 milioni di dollari, indicando che le istituzioni stanno ancora accumulando, ma nonostante l'ingresso di capitali il prezzo non è riuscito a superare la resistenza, con una pressione di vendita significativa sopra i 65.000. Nel breve termine si considerano solo due livelli: Tenuta sopra 65.800, segnale di rafforzamento; Rottura sotto 64.000, segnale di indebolimento. Attualmente BTC oscilla tra 63.200 e 65.800; il grafico delle liquidazioni non può prevedere la direzione, ma solo indicarci dove è più probabile che si verifichino movimenti di panico.

Il ciclo del mercato orso è arrivato a questo punto, e invece le vecchie monete sono rimaste tranquille VDD Multiple non guarda il volume di scambio ordinario, ma quanto a lungo il $BTC che si muove on-chain è rimasto dormiente. Anche se si tratta di 1 BTC, vendere dopo averlo tenuto per 5 giorni o trasferirlo di nuovo dopo 5 anni ha un significato completamente diverso: più a lungo si detiene, più alta è l'età della moneta distrutta, e maggiore è il valore di riferimento per il mercato. Guardando indietro al periodo tra il 2013 e il 2014, 2017, 2021 e intorno al 2024, il VDD è salito più volte sopra 2,9. Questi picchi non corrispondono necessariamente al prezzo massimo del BTC, ma le azioni dietro sono molto simili: i detentori a lungo termine iniziano a concentrare il trasferimento delle monete, realizzando profitti grazie alla liquidità del mercato. Quindi, un VDD alto è più adatto per osservare la distribuzione ciclica, non per usarlo meccanicamente come segnale di vendita al picco. La situazione attuale è esattamente l'opposto. Il VDD è già sceso vicino a 0,75, avvicinandosi di nuovo a un'area di valore basso; dopo un forte aggiustamento del BTC, le monete a lungo termine non si sono trasferite in modo continuo e concentrato. Inoltre, quando il BTC ha raggiunto prezzi più alti in passato, il VDD non ha mostrato quei picchi estremi del 2017 e 2021; il prezzo è salito di più, ma la forza di vendita delle vecchie monete non è aumentata di pari passo. Ora sembra più che, dopo la liquidazione delle monete a costo elevato, i detentori a lungo termine scelgano di osservare piuttosto che distribuire in modo concentrato come avviene tipicamente al picco del ciclo. Tuttavia, un VDD basso non può dimostrare che il fondo sia già stato raggiunto. Può solo indicare che le vecchie monete non vogliono essere vendute, ma non che i nuovi acquisti siano tornati; se il mercato manca di liquidità, il prezzo potrebbe comunque continuare a scendere. Nei prossimi tempi osserverò due cambiamenti: BTC non fa nuovi minimi, e il VDD rimane sotto 0,75. Questo indica che la pressione di vendita si sta riducendo, le vecchie monete sono ancora bloccate, e la struttura del fondo sarà più solida. BTC rimbalza, ma il VDD supera rapidamente 1,5, o addirittura torna sopra 2,9. Questo indica che le monete dormienti iniziano a realizzare profitti con il rimbalzo, e la pressione di vendita in alto potrebbe aumentare di nuovo. Quindi ora mi interessa meno se le vecchie monete sono state tutte vendute. Piuttosto, quando queste monete non vogliono più essere vendute, quanto durerà ancora l'aggiustamento del mercato prima che i nuovi acquisti tornino? Preferirai posizionarti in anticipo durante il silenzio delle vecchie monete, o aspettare la conferma del cambio di prezzo prima di entrare?

Attualmente, il modo più facile per fraintendere il ciclo di $BTC è guardare solo il tempo o solo la percentuale di calo. Dal picco di 126K nel 2025 fino ad oggi, questa correzione è durata più di 40 settimane; il precedente mercato orso è sceso da 69K a novembre 2021 a 15,5K a novembre 2022, per circa 53 settimane. Guardando solo il tempo, ora siamo più vicini al periodo tra settembre e ottobre 2022, quindi siamo entrati nella seconda metà del mercato orso. Ma la percentuale di calo non ha raggiunto la stessa entità. BTC è sceso da 126K a circa 64K, un ritracciamento di circa il 49%; il minimo di fase a 57,8K corrisponde a un ritracciamento massimo di circa il 54%. Nel mercato orso precedente, la perdita finale è stata di circa il 77%. Confrontando le percentuali di calo, ora la situazione somiglia più a gennaio 2022: la fase principale di discesa è già avvenuta, ma siamo ancora lontani dalla liquidazione per panico. Questa correzione è diversa dalla precedente, poiché gli ETF e i fondi istituzionali hanno rallentato la velocità della discesa, e il fondo potrebbe quindi protrarsi più a lungo. Attualmente sto monitorando tre aree: 58K-60K: prima linea di difesa 52K-55K: intervallo di fondo più ragionevole 45K-48K: possibile solo in caso di panico estremo Se BTC risale sopra i 70K, con un ritorno dei fondi ETF e un miglioramento dell'appetito per il rischio nel mercato azionario statunitense, il minimo di luglio potrebbe diventare un fondo di fase. Se il rimbalzo tra 65K e 67K continua a fallire, il mercato potrebbe impiegare ancora da 1 a 3 mesi per assorbire la pressione di vendita; in termini di finestra temporale, propendo per il periodo tra settembre e ottobre 2026. Il fondo di mercato di solito non è deciso da un singolo punto; dopo che il prezzo è sceso, il mercato tende a consolidare ulteriormente finché la maggior parte delle persone non si aspetta più un rapido rimbalzo.

#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Riepilogo della negoziazione｜Se hai letto attentamente la mia analisi del bilancio di ieri sera, sono sicuro che non ti sarai perso l'opportunità di shortare $SNDK! In tutto lo schermo ci sono solo due parole: short. I movimenti azionari di alcune società con bilanci recenti sono stati chiari, $SNDK è praticamente come regalare soldi! Ieri ho shortato SanDisk intorno a 1420 dollari, con leva 10x, e oggi ho chiuso tutte le posizioni intorno a 1270 dollari, realizzando un profitto di 4450 USD, con un rendimento del 104%. Questa operazione merita di essere analizzata non per quanto ho guadagnato, ma perché ho messo in pratica la valutazione scritta il giorno prima: il rischio maggiore per SanDisk non è un bilancio deludente, ma che i risultati debbano essere così buoni da superare ogni aspettativa. Il bilancio di ieri sera è stato in realtà molto buono. Ricavi trimestrali di 8,97 miliardi di dollari, superiori alle attese di 8,48 miliardi; EPS rettificato di 39,25 dollari, superiore alle attese di 34,96 dollari, crescita del 103% dei ricavi del data center, margine lordo al 84,6%. Tuttavia, il prezzo delle azioni è sceso dopo l'orario di mercato di oltre il 12%. Il problema è nelle previsioni per il prossimo trimestre. L'azienda prevede ricavi tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, EPS tra 44 e 46 dollari. I numeri restano forti, ma non superano chiaramente le aspettative già elevate del mercato; un titolo che ha guadagnato quasi il 470% nell'anno, il mercato non vuole solo crescita, ma continua a volere sorprese. Quando le previsioni passano da un netto superamento delle attese a un sostanziale rispetto delle stesse, gli investitori hanno motivo di realizzare profitti, e nel breve termine lo short diventa giustificato, soprattutto con SpaceX e AMD come riferimenti, quale motivo hai per non agire? La mia operazione si basa sulla differenza di aspettative: Il prezzo ha anticipato chiaramente prima del bilancio Le aspettative di mercato sono quasi al massimo Il rischio di una correzione è maggiore dello spazio per ulteriori sorprese positive Molti vedono risultati buoni e pensano che il prezzo debba salire, ma il prezzo non riflette solo il bilancio, ma quanto questo bilancio si discosta dalle aspettative già incorporate dal mercato. $AMD è così, $SPCX è così, e anche SanDisk è così. Ho chiuso la posizione intorno a 1270 dollari perché questa differenza di aspettative si è già realizzata. Se avessi continuato a tenere, la logica di trading sarebbe passata da "delusione del bilancio" a scommettere su "inversione del ciclo di storage", che sarebbe un'altra operazione. Indovinare non è difficile, scriverlo nemmeno. La difficoltà è avere il coraggio di agire nei momenti più folli del mercato e saper uscire secondo il piano quando si realizza il profitto. Questa volta ho fatto la scelta giusta, ma non significa che la prossima volta sarà così; il profitto dimostra solo che la valutazione era corretta, solo con stop loss rigorosi e take profit pianificati posso continuare a restare al tavolo da gioco.

#财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ Questa settimana la stagione degli utili ha lanciato un segnale molto chiaro: superare le aspettative è solo sufficiente, rialzare le previsioni è ciò che crea valore. AMD ha registrato buoni risultati, ma il prezzo delle azioni è comunque sceso; PLTR, Arista e Shopify hanno consegnato sia risultati solidi che previsioni forti, guadagnandosi così la fiducia degli investitori. L'indice è molto forte, ma le azioni individuali hanno iniziato a divergere; le tre cose principali che influenzeranno davvero il Nasdaq d'ora in poi sono queste. Stasera guardiamo SanDisk Il mercato si aspetta un EPS di SanDisk intorno a 33-34 dollari, già superiore alla precedente guida aziendale di 30-33 dollari. L'aumento dei prezzi NAND, la domanda dei data center AI e la crescita degli SSD enterprise sono già stati prezzati; il punto chiave stasera non è se i risultati supereranno le aspettative, ma se le previsioni per il prossimo trimestre potranno essere ulteriormente rialzate. Se sia i risultati che le previsioni saranno forti, i capitali potrebbero continuare a fluire verso Micron MU e l'intera catena di memoria; se invece si raggiungeranno solo le aspettative, SanDisk potrebbe replicare il trend di AMD, con fondamentali solidi ma un prezzo delle azioni che realizza i profitti. Giovedì guardiamo Cloudflare Cloudflare è un campione importante per osservare il sentiment sul software AI. Il mercato prevede un fatturato trimestrale di circa 664-665 milioni di dollari; NET ha avuto un notevole rialzo recentemente e la valutazione non è economica, quindi superare semplicemente le aspettative potrebbe non bastare, le previsioni annuali devono essere allineate. Se anche Cloudflare mostra "buoni risultati, previsioni mediocri", le azioni software ad alta valutazione continueranno a essere sotto pressione. Venerdì guardiamo i dati sull'occupazione Il mercato prevede circa 80.000 nuovi posti di lavoro negli USA a luglio, con un tasso di disoccupazione stabile al 4,2%. Un raffreddamento moderato dell'occupazione è il più favorevole per il Nasdaq; dati troppo caldi spingerebbero le aspettative sui tassi d'interesse al rialzo, comprimendo le valutazioni tecnologiche; dati improvvisamente molto deboli potrebbero invece scatenare timori di recessione. La mia valutazione è che il Nasdaq questa settimana probabilmente manterrà una fase di consolidamento in alto, con una tendenza complessivamente forte, ma la divergenza tra azioni continuerà ad aumentare. Il mercato azionario USA non è più in una fase di crescita generalizzata; chi può rialzare le previsioni continua a salire, chi può solo confermare le aspettative inizia a restare indietro. Questi sono i principali eventi di questa settimana che influenzeranno il trend del Nasdaq; in sintesi, ci sarà una corsa in alto con rischi maggiori dei benefici, meglio vendere in alto, capito!!!