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AI Builder｜Crypto Miner 深耕 AI 与加密挖矿关注 PoW 早期项目与算力机会学习美股用实践发现趋势，用分享记录成长

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Camminare con persone gentili porta davvero fortuna a poco a poco. Quest'anno sono successe molte cose, ho avuto momenti di smarrimento, di crisi, e anche il pensiero di lasciare completamente questo settore. Ma se mi chiedessero qual è stata la mia più grande fortuna quest'anno, non direi quanti soldi ho guadagnato, ma di aver conosciuto la sorella Misa. La storia inizia ad aprile di quest'anno. A quel tempo, credo fosse il periodo più confuso dei miei cinque anni nel mondo delle criptovalute. Dopo cinque anni di alti e bassi in questo settore, a causa di perdite e debiti, e del crescente disincanto verso questo ambiente, ho iniziato a dubitare di me stesso, chiedendomi se valesse ancora la pena continuare. Avevo persino deciso che, se non fosse andata bene, avrei lasciato il Web3 per tornare al Web2 e trovare un lavoro stabile, almeno per una vita più tranquilla. Ma a volte, il cambiamento del destino di una persona nasce da un incontro apparentemente insignificante. A maggio, mentre scorrevo Twitter, ho visto un tweet della sorella Misa, ho messo un like e lasciato un commento. Questa semplice interazione ha creato un legame tra me e la sorella Misa. Poi ho ricevuto il mio primo gadget da un exchange. Può sembrare buffo, dopo cinque anni nel settore, la prima volta che ricevo qualcosa da un exchange è solo per un like e un commento. Ma in quel momento ero davvero felice. Bisogna sapere che i miei tweet avevano meno di 200 visualizzazioni, non ero certo un KOL. Ma la sorella Misa non ha mai deciso di fare amicizia con me in base ai follower, al fatto che fossi un KOL o a quanti benefici potessi portarle. Questo è qualcosa che ho sempre ammirato in lei. Successivamente, la sorella Misa ha creato il primo gruppo WeChat, e io mi sono unito. Entrando nel gruppo, ho scoperto che era pieno di talenti, persone eccezionali in vari campi. Curiosamente, molti nel gruppo mi chiamavano "maestro", ma io sapevo bene che ero io quello che doveva imparare da loro. In quel periodo ho studiato, scambiato idee e scoperto molte cose nuove grazie agli amici del gruppo. La sorella Misa mi ha sempre incoraggiato a curare il mio Twitter e a produrre più contenuti. Per lei forse era solo un piccolo promemoria o un incoraggiamento, ma per me, che ero in un momento difficile, era molto importante. Per chi sta per arrendersi, ciò di cui ha più bisogno non è il denaro, ma qualcuno che creda che possa andare avanti. A luglio ho partecipato all'hackathon di . Fortunatamente ho vinto un premio di circa 3200U. Per molti esperti potrebbe essere solo una piccola somma, ma per me in quel momento era una somma vitale. Ho usato la maggior parte per ripagare i debiti, tenendo circa 5000 yuan per darmi un'altra possibilità di provare in questo settore. Prima di questo, avevo anche ricevuto un premio di 2000U dal concorso di scrittura OKX. In totale, circa 5200U. Per altri potrebbe non essere molto, ma per me, indebitato e confuso, quasi pronto a lasciare il Web3, è stato un vero aiuto. Da allora ho lentamente ritrovato la fiducia per restare in questo settore. A metà agosto, impegnato con i miei progetti e trading, la mia attività nella comunità Misa è diminuita. Mi sono sentito un po' in colpa per questo. Ma ciò che mi ha commosso è che, anche se non ero più attivo come prima, la sorella Misa non si è mai dimenticata di me. Ogni volta che c'erano eventi, benefici o risorse interessanti, era la prima a contattarmi. Non importa quanto fossi attivo o cosa potessi offrirle, il suo atteggiamento verso gli amici non è mai cambiato. Credo fermamente che nelle relazioni umane la cosa più importante sia la sincerità reciproca. Alcuni aiutano sperando in un ritorno; altri aiutano solo perché vogliono davvero il meglio per te. La sorella Misa è di quest'ultimo tipo. Se le dai il cuore, lei ti ricambia con tutto il suo. Bisogna sempre essere grati, non dare mai per scontato il bene che gli altri ti fanno, né aspettarsi che continuino ad aiutarti solo perché l'hanno fatto una volta. Da agosto a ottobre, in poco più di due mesi, ho guadagnato circa 20.000U. Finalmente ho saldato tutti i debiti e trovato un lavoro nel Web3. Anche se non è ancora la libertà finanziaria, almeno ora non devo più preoccuparmi dei debiti ogni giorno, né dubitare di me stesso per un futuro incerto. Guardando indietro, da quel me di aprile, indebitato e confuso, quasi pronto a lasciare il settore, a ora che ho saldato i debiti e trovato una direzione, sembra un'altra vita. So bene che il mio impegno è stato fondamentale. Ma so anche che senza le persone che mi hanno teso la mano nei momenti difficili, non sarei riuscito a rialzarmi così in fretta. Per questo oggi voglio ringraziare due persone, o meglio, OKX e la sorella Misa. Grazie OKX. Nei momenti più difficili, i premi da 2000U e 3200U mi hanno davvero aiutato a superare la crisi. A volte un evento o un premio della piattaforma può davvero cambiare la vita di un utente comune. E grazie alla sorella Misa. Grazie per aver voluto essere mia amica quando ero solo un piccolo utente con meno di 200 visualizzazioni per tweet. Grazie per avermi introdotto nella comunità, facendomi conoscere tante persone eccellenti, gentili e interessanti. Grazie per avermi spronato a creare contenuti, condividere risorse, e per avermi ricordato anche quando ero meno attivo. Credo sempre che una buona comunità non si misura dal numero di influencer o dal volume di scambi, ma dalla disponibilità a aiutare sinceramente gli altri, anche i più piccoli. E questo l'ho trovato nella comunità Misa. Non scrivo tutto questo per vantarmi dei miei guadagni, né per trasformare la mia esperienza in una storia motivazionale. È solo che quest'anno è stato così intenso che ho sentito il bisogno di raccontarlo. In cinque anni nel settore ho visto molti interessi e molte freddezze umane. Ma quest'anno ho capito una cosa: Camminare con persone gentili porta davvero sempre più fortuna. Certo, la fortuna non è che qualcuno ti regali direttamente ricchezza, ma che nei momenti di smarrimento qualcuno ti dia un incoraggiamento, un'opportunità, una fiducia, per ritrovare il coraggio di andare avanti. Queste cose sono molto più preziose di un gadget o di un premio. La mia più grande conquista quest'anno non è guadagnare 20.000U o saldare i debiti, ma incontrare la sorella Misa e un gruppo di amici da custodire nei momenti più bui. Nella vita, incontrare persone che ti trattano con sincerità è una benedizione. Spero che in futuro, quando potrò, potrò restituire questa gentilezza che ho ricevuto. Chi è stato illuminato deve anche sforzarsi di diventare luce per gli altri. Grazie sorella Misa, grazie OKX, e grazie a me stesso per non aver mollato quest'anno.❤️ @okxchinese @star_okx @misaENFP

Perché sempre più persone giocano con le opzioni a scadenza zero Day1? È vero che si può guadagnare 10 volte in un giorno? Negli ultimi anni, nel mercato azionario statunitense è emerso un tipo di trading sempre più popolare: le opzioni a scadenza zero (0DTE, Zero Days To Expiration). Sui social media si vedono spesso casi molto impressionanti: C'è chi compra un'opzione con 100 dollari e dopo poche ore diventa 1000 dollari; c'è chi ottiene guadagni di più volte o addirittura di dieci volte in un solo giorno. Queste storie hanno suscitato l'interesse di molti investitori: cosa sono esattamente le opzioni a scadenza zero? È davvero possibile guadagnare 10 volte in un giorno? In parole semplici, le opzioni a scadenza zero sono opzioni acquistate e scadenti nello stesso giorno. Le azioni ordinarie possono essere detenute a lungo termine, le opzioni ordinarie possono avere settimane, mesi o addirittura un anno di durata, mentre la vita di un'opzione 0DTE è di sole poche ore. Per esempio: Nvidia (NVDA) ha un prezzo attuale di 100 dollari. Sul mercato c'è un'opzione call con prezzo di esercizio a 100 dollari che scade alla chiusura dello stesso giorno. Se quel giorno Nvidia sale improvvisamente da 100 a 105 dollari a causa di notizie sull'AI o del sentiment di mercato, quell'opzione potrebbe salire da decine a centinaia di dollari. Ma se Nvidia non sale o addirittura scende leggermente, quell'opzione potrebbe scadere a zero alla chiusura. Questa è la caratteristica principale delle opzioni a scadenza zero: I guadagni esplodono molto rapidamente, ma anche le perdite avvengono altrettanto velocemente. Perché sempre più persone vogliono partecipare al trading 0DTE? La ragione principale è una parola: leva. Se compri direttamente azioni, con 1000 dollari acquisti una società e se il prezzo sale del 10%, guadagni circa 100 dollari. Ma se con 100 dollari compri un'opzione a scadenza zero, quando il prezzo dell'azione oscilla fortemente quei 100 dollari possono diventare 500 o addirittura 1000 dollari. Questo è il motivo per cui molti cercano le opzioni a scadenza zero: partecipare a grandi oscillazioni del mercato con un capitale ridotto. Un altro motivo è che sono molto adatte per operare durante eventi di mercato importanti. Per esempio: annunci della Fed sui tassi, pubblicazione dei dati CPI, dati sull'occupazione non agricola o bilanci delle società tecnologiche. Questi eventi spesso causano forti oscillazioni del prezzo delle azioni in un solo giorno. Prima della pubblicazione del bilancio AMD, il mercato pensava che la domanda di chip AI potesse superare le aspettative. Se un investitore ritiene che il bilancio AMD supererà nettamente le previsioni, può comprare un'opzione call che scade quel giorno. Se dopo la pubblicazione il prezzo di AMD sale rapidamente, il prezzo dell'opzione può aumentare molto. Questa è l'opportunità delle opzioni sui bilanci vista da molti. Guadagnare 10 volte in un giorno è vero o falso? La risposta è vera. Ma mostra solo il lato del successo. Supponiamo che un investitore pensi che Nvidia salirà quel giorno e spenda 50 dollari per comprare una call. Quel giorno arriva una notizia positiva sull'AI e Nvidia sale da 100 a 108 dollari. Poiché il tempo alla scadenza è molto breve, anche una piccola variazione del prezzo viene amplificata, e l'opzione da 50 dollari può salire a 500 dollari. Il guadagno è del 900%. Questo è ciò che si vede spesso: piccoli capitali che si moltiplicano più volte. Ma un'altra situazione è più comune. Se Nvidia non sale e oscilla intorno a 100 dollari, il prezzo dell'azione può variare solo dell'1%. Ma la tua opzione può scendere da 50 a 5 dollari. Perché non stai comprando solo l'opportunità di un rialzo, ma anche il tempo. Il problema più grande delle 0DTE è che il tempo è quasi inesistente. Per questo molti pensano che le opzioni a scadenza zero siano come il gioco d'azzardo. Se è solo: "Sento che oggi salirà, quindi compro una call." Allora è davvero simile al gioco d'azzardo. Ma i trader professionisti non si concentrano solo sul semplice rialzo o ribasso, ma su: aspettative di mercato, volatilità, flussi di capitale, impatto degli eventi e rapporto rischio-rendimento. Non negoziano la certezza, ma la probabilità. Perché negli ultimi anni le 0DTE sono diventate così popolari? Una ragione importante è la riduzione della soglia di ingresso. In passato il trading di opzioni era più per investitori professionisti, ora con varie piattaforme anche gli investitori ordinari possono partecipare facilmente. Inoltre, i social media amplificano i casi di guadagno. Le storie di "100 dollari diventano 10.000 dollari" si diffondono molto velocemente, ma pochi condividono le esperienze di opzioni che scadono a zero. Allo stesso tempo, negli ultimi anni il mercato AI, le politiche della Fed e la competizione tra società tecnologiche hanno aumentato la volatilità del mercato azionario USA. Per i trader 0DTE, la volatilità è un'opportunità. Quindi, cosa sono esattamente le opzioni a scadenza zero? Non sono uno strumento semplice per fare soldi, né una lotteria pura. Sono più uno strumento finanziario per partecipare con poco capitale alle forti oscillazioni di breve termine del mercato. Possono trasformare 100 dollari rapidamente in 1000 dollari, ma anche farli sparire velocemente. Per capire veramente le opzioni a scadenza zero, bisogna capire che non si negozia solo la direzione delle azioni, ma si negozia: tempo, volatilità e aspettative di mercato. Nel prossimo articolo continueremo a spiegare: "Cosa sono le opzioni? Perché comprare una call non è semplicemente scommettere su un rialzo delle azioni?" Partendo dalle basi di call e put, capiremo come un'opzione fa guadagnare o perdere soldi.

Il bilancio di SanDisk supera di gran lunga le aspettative, perché il prezzo delle azioni è comunque sceso di oltre il 10%? SanDisk ha pubblicato il bilancio del quarto trimestre dell'anno fiscale 2026, con risultati complessivi che hanno chiaramente superato le aspettative del mercato. Nel trimestre la società ha realizzato ricavi per 8,97 miliardi di dollari, superiori alle attese di mercato di 8,48 miliardi di dollari, con una crescita sequenziale del 51% e un aumento annuo del 372%; l'utile rettificato per azione ha raggiunto 39,25 dollari, anch'esso superiore alle previsioni di 34,96 dollari. L'utile netto GAAP ha raggiunto 6,9 miliardi di dollari, il margine lordo è ulteriormente salito all'84,6%, mostrando che la domanda di data center AI per SSD aziendali e memorie flash ad alta capacità continua a spingere la crescita di ricavi e profitti di SanDisk. La società ha inoltre approvato una nuova autorizzazione per il riacquisto di azioni per 14 miliardi di dollari, portando il limite residuo a 15,5 miliardi di dollari. Il massiccio riacquisto riflette da un lato la solida liquidità attuale di SanDisk, dall'altro esprime la fiducia del management nel valore a lungo termine dell'azienda. Tuttavia, il mercato dei capitali non ha completamente premiato questo solido bilancio. Durante la sessione regolare del 5 agosto, il prezzo delle azioni SanDisk è sceso del 5,4%, chiudendo a 1350,50 dollari, con un massimo intraday di 1454,09 dollari e un minimo di 1197,94 dollari, con un volume di circa 16,37 milioni di azioni. Dopo la pubblicazione del bilancio, il prezzo è ulteriormente sceso di circa il 5,3% nel trading after-hours, portando la perdita cumulativa intorno al 10,4% rispetto al periodo precedente. La causa diretta del calo del prezzo è la guidance per il trimestre successivo. SanDisk prevede per il primo trimestre dell'anno fiscale 2027 ricavi tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, con un valore mediano di 10,55 miliardi, ancora superiore al trimestre corrente ma leggermente inferiore alle aspettative di mercato di circa 10,8 miliardi; la guidance sull'utile rettificato per azione è tra 44 e 46 dollari, con un valore mediano di circa 45 dollari, sostanzialmente in linea con le attese. Per un titolo che ha registrato un forte rialzo, essere solo in linea con le aspettative non è sufficiente. Il prezzo delle azioni SanDisk è salito complessivamente di circa il 469% nel 2026, raggiungendo il massimo storico di 2354,39 dollari il 22 giugno. Calcolando con il prezzo di chiusura del 5 agosto a 1350,50 dollari, il titolo ha già subito un ritracciamento di circa il 42,6% dal massimo storico. Il forte rialzo precedente significa che il mercato aveva già anticipato l'esplosione della domanda di storage AI, l'aumento continuo dei prezzi NAND e il miglioramento dei margini. Pertanto, questo calo non indica che il bilancio di SanDisk sia negativo, ma che l'attenzione degli investitori si è spostata. In precedenza il dibattito di mercato riguardava se la domanda di storage AI potesse realmente tradursi in ricavi e profitti. Ora il bilancio ha dimostrato che la domanda dei data center AI è effettivamente forte; il mercato si concentra ora su quanto a lungo i prezzi delle memorie NAND potranno continuare a salire, se la domanda di memorie flash ad alta capacità e alte prestazioni potrà persistere e se il margine lordo superiore all'80% potrà essere mantenuto a lungo termine. È importante notare che circa un terzo della crescita sequenziale dei ricavi di questo trimestre deriva dall'aumento dei volumi spediti, mentre circa due terzi derivano dall'aumento dei prezzi dei prodotti. In altre parole, l'attuale esplosione dei profitti dell'azienda non dipende solo dalla domanda AI, ma beneficia anche fortemente della scarsità di offerta di storage e dell'aumento dei prezzi. Questo rappresenta il principale punto di divergenza nel mercato. Finché i data center AI continueranno a espandersi, la domanda di SSD aziendali crescerà e l'offerta NAND resterà limitata, i profitti elevati e i flussi di cassa di SanDisk potranno proseguire. Ma se i prezzi dello storage raggiungeranno un picco, i concorrenti aumenteranno la capacità o i fornitori di cloud rallenteranno gli investimenti, gli attuali margini elevati e le valutazioni potrebbero dover essere rivisti. Quindi, questo bilancio si può riassumere così: I risultati sono molto forti, ma le aspettative di mercato erano ancora più alte. SanDisk ha già dimostrato la reale domanda di storage AI; la prossima sfida sarà dimostrare che questo ciclo di aumento dei prezzi, margini elevati e domanda dei data center AI non è un fenomeno di breve termine, ma si tradurrà in ordini e flussi di cassa liberi sostenibili per anni. La divergenza di mercato si è spostata dal dubbio sull'esistenza della domanda di storage AI alla durata di questo ciclo di alta crescita. #闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 $SNDK

Perché il prezzo delle azioni di SanDisk è sceso di oltre il 10% nonostante un aumento del 372% dei ricavi nel report finanziario? Il report finanziario di SanDisk è contraddittorio: ricavi, profitti, margine lordo e flusso di cassa sono tutti cresciuti significativamente, ma il prezzo delle azioni è sceso sia prima che dopo la pubblicazione del report. Il 5 agosto durante la seduta il titolo è sceso del 5,4%, chiudendo a 1350,50 dollari. Dopo la pubblicazione del report, nel trading after-hours è sceso di circa il 5,3%, arrivando a un minimo di 1279 dollari. Rispetto alla chiusura del giorno precedente, la perdita cumulata è stata di circa il 10,4%. Quel giorno il prezzo massimo è stato di 1454,09 dollari, il minimo di 1197,94 dollari, con un volume di scambi superiore a 16,3 milioni di azioni, evidenziando un forte contrasto tra compratori e venditori. Se si guarda solo al report, è quasi impeccabile. I ricavi sono cresciuti del 372%, i profitti sono esplosi, nel quarto trimestre i ricavi sono stati di 8,965 miliardi di dollari, con un aumento sequenziale del 51% e un incremento annuo del 372%. Le aspettative del mercato erano di 8,48 miliardi, quindi il risultato è superiore del 5,7%. L'utile per azione rettificato è stato di 39,25 dollari, superiore alle previsioni di 34,96 dollari del 12,3%. L'utile netto GAAP è stato di 6,903 miliardi di dollari, con un utile diluito per azione di 43,97 dollari, mentre nello stesso periodo dell'anno precedente si registrava una perdita di 23 milioni. Il margine lordo è salito dal 78,4% del trimestre precedente all'84,6%. Per l'intero anno fiscale 2026, i ricavi sono stati di 20,248 miliardi di dollari, con una crescita del 175% rispetto all'anno precedente; l'utile netto GAAP è stato di 11,433 miliardi di dollari, con un utile per azione rettificato di 70,88 dollari. Si è passati da una perdita nell'anno fiscale precedente a una fase di elevati profitti e flussi di cassa. Questa esplosione non è solo dovuta al riscaldamento del mercato dello storage consumer, ma alla rapida crescita della domanda enterprise generata dai data center AI. Nel quarto trimestre, i ricavi del business data center sono stati di 2,977 miliardi di dollari, con un aumento sequenziale del 103%; il business Edge ha fatturato 5,432 miliardi, con un incremento del 48%. Il business consumer ha registrato solo 556 milioni di dollari, in calo del 32% sequenziale e del 5% annuo. Per l'intero anno, i ricavi del data center sono stati di 5,153 miliardi, con una crescita del 437%; quelli del business Edge di 12,16 miliardi, con un aumento del 195%. Il focus della crescita si è spostato dalle schede di memoria, pen drive e SSD consumer verso data center, SSD enterprise e storage per infrastrutture AI. Il flusso di cassa operativo di questo trimestre è stato di 7,126 miliardi di dollari, il flusso di cassa libero di 7,083 miliardi. Escludendo gli effetti di anticipi e altri fattori, il flusso di cassa libero rettificato è stato di 5,035 miliardi; per l'intero anno 8,743 miliardi. L'azienda ha inoltre annunciato una nuova autorizzazione per riacquisti azionari di 14 miliardi, con un plafond residuo disponibile di 15,5 miliardi. Non solo i profitti contabili sono aumentati, ma anche il flusso di cassa reale è molto forte, e la direzione sta trasmettendo fiducia con riacquisti su larga scala. Perché il prezzo delle azioni scende nonostante un report così forte? Non è per risultati deludenti, ma perché le aspettative di mercato erano troppo alte. Le previsioni per il prossimo trimestre non hanno raggiunto le attese. SanDisk prevede ricavi per il primo trimestre tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, con un valore mediano di 10,55 miliardi. Le previsioni di Wall Street sono circa 10,8 miliardi, quindi il valore mediano è inferiore del 2,3%. Le previsioni sugli utili sono invece buone, con un utile per azione rettificato tra 44 e 46 dollari, mediano 45 dollari, leggermente superiore alle attese di 44,72 dollari. Ma per un titolo molto volatile e sopravvalutato, "in linea con le aspettative" non basta. Il mercato compra SanDisk puntando su un continuo aumento dei prezzi NAND, una domanda AI in espansione e trimestri che superano ampiamente le previsioni. Quando la guidance è solo "normale", gli investitori preferiscono incassare i profitti. L'84,6% di margine lordo potrebbe aver raggiunto il massimo. La guidance per il prossimo trimestre indica un margine lordo tra l'83% e l'85%, con un valore mediano intorno all'84%, il che significa che la direzione non prevede ulteriori aumenti significativi. Un margine lordo dell'84% è già un livello estremamente alto per i produttori NAND. Il mercato si chiede naturalmente: per quanto tempo i prezzi NAND potranno ancora salire? Quanto durerà la scarsità di offerta? Si tratta di un cambiamento a lungo termine o di un fenomeno temporaneo al picco del ciclo? La crescita dei ricavi si basa soprattutto sugli aumenti di prezzo. Nel 51% di crescita sequenziale di questo trimestre, circa un terzo deriva dall'aumento dei volumi spediti, due terzi dagli aumenti di prezzo. Gli aumenti di prezzo possono rapidamente far salire ricavi e profitti, ma il ciclo dei prezzi è il rischio maggiore nel settore dello storage. Se i concorrenti aumentano la produzione, se le scorte dei clienti si ripristinano o se gli acquisti AI rallentano, i prezzi NAND potrebbero tornare sotto pressione. Il business consumer è in contrazione. I ricavi consumer sono stati di 556 milioni, in calo del 32% sequenziale e del 5% annuo. La crescita del data center e dell'Edge compensa, ma significa anche che i risultati dipendono sempre più da pochi grandi cloud provider. I profitti sono più alti, ma se la spesa in conto capitale dei clienti cambia, l'impatto è maggiore. Il prezzo delle azioni era salito troppo. Da inizio anno l'aumento cumulato è vicino al 469%. Il 22 giugno ha raggiunto un massimo storico di 2354,39 dollari, e al prezzo di chiusura del 5 agosto ha subito un ritracciamento di circa il 42,6%, che sale al 45,7% considerando il prezzo after-hours. La valutazione si basa sull'aspettativa che ogni trimestre superi ampiamente le previsioni; anche con un report eccellente, se la guidance non sale ulteriormente, il prezzo può scendere. I fondamentali core restano molto solidi: ricavi data center in rapida crescita, margine lordo superiore all'80%, esplosione del flusso di cassa, accordi a lungo termine con i clienti e aumento dei riacquisti. Questa discesa sembra più una rivalutazione del mercato sulle aspettative e sulla valutazione troppo alte, non un peggioramento dei fondamentali. Tuttavia SanDisk deve dimostrare tre cose: - che l'aumento dei prezzi NAND non è solo un ciclo a breve termine; - che un margine lordo superiore all'80% può essere mantenuto a lungo; - che la domanda dei data center AI si traduce in ordini reali e flussi di cassa liberi, non solo in scorte anticipate dai clienti. In generale, i risultati sono molto forti, ma il mercato non vuole solo forza, vuole che si superino continuamente le aspettative più ottimistiche. I ricavi e i profitti hanno superato ampiamente le previsioni, i data center sono diventati il nuovo pilastro di crescita. Ma la guidance per il prossimo trimestre è leggermente inferiore alle attese, il margine lordo potrebbe aver raggiunto un picco temporaneo, la crescita dei ricavi dipende molto dagli aumenti di prezzo e, dopo un rialzo così forte, si è innescata una presa di profitto. Il mercato non nega la logica dello storage AI, ma sta passando dal guardare solo la crescita alla valutazione della sua sostenibilità. La prossima fase che determinerà il prezzo delle azioni non sarà più la crescita trimestrale di centinaia di punti percentuali, ma la capacità dell'azienda di trasformare i profitti derivanti dagli aumenti di prezzo e dalla scarsità di offerta in flussi di cassa più stabili e duraturi. Il 13 agosto, il giorno degli investitori, sarà un altro momento chiave: il mercato si concentrerà sugli obiettivi di crescita a lungo termine, sui contratti con i clienti, sulla pianificazione della capacità e sulla sostenibilità di margini elevati. $SNDK #闪迪财报前夕，HBF与存储紧缺引发热议

AAOI è scesa per 77 giorni dal picco, perché in pochi giorni ha quasi raddoppiato? Recentemente, nel settore hardware AI del mercato azionario USA, il movimento di AAOI è stato il più eclatante. A metà maggio era ancora ai massimi storici, a fine luglio il prezzo delle azioni è sceso di quasi due terzi. Proprio quando tutti pensavano che questo ciclo dei moduli ottici AI fosse finito, ha improvvisamente iniziato una serie di rialzi, con un rimbalzo massimo superiore all'80% in pochi giorni di contrattazione. Da 233 è scesa a 76, poi è rimbalzata fino a 140. Il 13 maggio, AAOI ha raggiunto un massimo storico intraday di 233,67 dollari, chiudendo quel giorno intorno a 223,10 dollari. Da allora ha oscillato in discesa fino al minimo del 29 luglio a 76,01 dollari. In 77 giorni naturali, la perdita massima è stata circa il 67,5%. Dopo il minimo del 29 luglio: Il 30 luglio è salita del 17,76%, chiudendo a 90,11 dollari Il 3 agosto è salita del 16,85%, chiudendo a 110,21 dollari Il 4 agosto è salita del 19,44%, chiudendo a 131,63 dollari Il 5 agosto ha toccato intraday circa 140 dollari Da 76,01 a 140,34, in pochi giorni di contrattazione il rimbalzo massimo è stato circa l'84,6%, quasi un raddoppio. Perché è caduta così tanto all'inizio? Non perché l'azienda abbia perso ordini, ma perché l'intero settore della comunicazione ottica AI ha subito una forte compressione delle valutazioni. Nel primo semestre, AAOI è stata spinta dal modulo ottico 800G, dalla domanda per data center AI e dal concetto di produzione locale USA, diventando uno dei titoli più volatili e con maggiore elasticità nell'infrastruttura AI. Più cresceva velocemente, più le aspettative aumentavano. Ma nel primo trimestre i ricavi sono stati 151,1 milioni di dollari, +51% su base annua, con i ricavi data center saliti da 32,05 a 81,4 milioni di dollari, eppure l'azienda era ancora in perdita. La perdita non GAAP per azione era di 0,07 dollari, il margine lordo è sceso dal 31,4% del trimestre precedente al 29,2%. I ricavi crescevano rapidamente, ma i profitti non li seguivano. Quando il mercato ha iniziato a preoccuparsi se la spesa in capitale AI potesse continuare e se le nuove tecnologie CPO avrebbero impattato la domanda tradizionale di moduli ottici, i capitali hanno colpito per primi titoli come AAOI, con valutazioni alte e alta volatilità. A luglio l'ETF SOXX dei semiconduttori è sceso oltre il 20%, l'intero settore hardware AI ha fatto deleveraging collettivo, e AAOI è stata quella che ha perso di più. Perché è improvvisamente risalita? Tre fattori si sono sommati. È caduta troppo. Dopo aver perso due terzi dal picco, le aspettative positive sono state sommerse dal panico. Quando a fine luglio il settore hardware AI ha rimbalzato collettivamente, titoli come AAOI, con forti cali e alta volatilità, sono diventati la prima scelta per il rimbalzo: scendono più degli altri, ma rimbalzano più velocemente. Inoltre, con posizioni short, dopo che il prezzo ha superato resistenze, gli short sono stati costretti a coprirsi, amplificando ulteriormente il rialzo. Gli USA potrebbero limitare l'importazione di moduli ottici cinesi. Questo è il catalizzatore principale. Reuters ha riportato che l'amministrazione Trump sta preparando misure che potrebbero vietare l'importazione di alcune apparecchiature per data center cinesi per motivi di sicurezza nazionale, focalizzandosi sui moduli ottici AI. AAOI è un produttore locale USA che sta espandendo a Pearland, Texas, quasi 40.000 piedi quadrati di capacità 800G e 1,6T. Se fornitori cinesi come Zhongji Xuchuang e New H3C Technologies venissero esclusi, le aziende cloud americane avrebbero comunque bisogno di molti moduli ottici, e gli ordini potrebbero spostarsi verso AAOI, Coherent, Lumentum e altri fornitori USA. Il mercato non sta scambiando un aumento della domanda, ma la possibilità che i concorrenti vengano esclusi. Dopo la notizia, Coherent, Lumentum, Marvell e Corning sono saliti insieme, segno che si tratta di un trade a livello di settore. Il 6 agosto ci sarà il report trimestrale. Le previsioni di ricavi per il secondo trimestre sono tra 180 e 198 milioni di dollari, un chiaro aumento rispetto ai 151,1 milioni del primo trimestre. Nel primo trimestre sono state consegnate grandi quantità di moduli 800G ai clienti principali, e l'azienda ha detto che dal secondo trimestre la produzione aumenterà, con un'accelerazione possibile nel terzo trimestre dopo l'avvio della capacità. L'effetto combinato di politiche favorevoli e ampliamento della capacità fa pensare facilmente: limitazioni ai fornitori cinesi → capacità AAOI più scarsa → se il report conferma l'aumento 800G, la logica di crescita sarà nuovamente convalidata. I fondamentali non sono solo speculazione: il business data center cresce rapidamente, 800G è già in produzione di massa, 1,6T è in sviluppo, e la produzione locale USA ha scarsità in un contesto di restrizioni commerciali. Ma il rialzo è stato troppo rapido nel breve termine. Da 76 a 140, le aspettative positive per le politiche e il report sono già scontate. Inoltre, la politica di limitazione all'import cinese è ancora in fase di bozza, e Jefferies pensa che la probabilità che venga attuata sia bassa, potrebbe essere solo una leva negoziale. La vera prova sarà il report del 6 agosto. Il mercato guarda principalmente a quattro aspetti: Se le spedizioni 800G raggiungeranno gli obiettivi; Se le previsioni per il terzo trimestre saranno significativamente superiori al secondo; Se l'espansione della capacità migliorerà il margine lordo; Come la direzione vede le restrizioni commerciali ai concorrenti cinesi. Se ricavi e previsioni supereranno le attese, questo rimbalzo da ipervenduto potrebbe trasformarsi in una rivalutazione dei fondamentali. Ma se i risultati saranno appena sufficienti o la direzione prudente, i capitali entrati nel bottom potrebbero uscire rapidamente. 77 giorni per perdere due terzi, poi un rimbalzo dell'85% in pochi giorni: il crollo è stato un deleveraging concentrato di un titolo hardware AI ad alta valutazione, il rialzo è stato spinto da recupero da ipervenduto, aspettative politiche e scommesse sul report. Tornare da 76 a 140 significa solo che il sentiment di mercato è tornato. Per tornare davvero a 233, l'azienda deve dimostrare con il report che tutte queste aspettative ricomprate dal mercato si realizzeranno infine. $AAOI

A dire il vero, ciò che mi ha colpito di più di AI non è quanto sia intelligente, ma il fatto che abbia trasformato molte cose che prima non sapevo fare in qualcosa che posso provare a fare. Prima, se volevo imparare qualcosa di nuovo, dovevo cercare informazioni ovunque, selezionare corsi, e solo per capire quali fossero affidabili ci voleva molto tempo. Per abilità più complesse dovevo iscrivermi a corsi o comprare lezioni, spendendo migliaia di yuan. Ora con AI, molte cose non richiedono più per forza un insegnante, posso prima provare con AI. L'esempio più evidente è l'apprendimento dell'inglese. Per esercitarsi nel parlato ci sono poche opzioni: corsi di formazione, insegnanti madrelingua o trovare un amico disposto a fare pratica con te. Tutte efficaci, ma costose e bisogna adattarsi agli orari degli altri. Il problema più grande è la paura di parlare: si ha timore di fare errori di pronuncia e di sembrare ridicoli, di sbagliare la grammatica e sentirsi imbarazzati, o di parlare troppo lentamente e infastidire l'interlocutore. AI può risolvere gran parte di questi problemi. Puoi usarlo come partner di conversazione, rallentare la velocità se è troppo veloce, farlo usare solo parole semplici se sei alle prime armi, e se non vuoi essere interrotto a metà frase, puoi chiedergli di correggerti solo dopo che hai finito di parlare. Alla fine ti aiuta automaticamente a organizzare il vocabolario nuovo e gli errori grammaticali, creando un appunto di revisione. Quello che prima si poteva fare solo con il costo di una lezione con un insegnante madrelingua, ora si può iniziare semplicemente aprendo il telefono. AI non si stanca di te, non ti fa gli occhiatacce. Usando AI per imparare l'inglese, alcuni si limitano a chiacchierare, altri invece hanno già impostato il livello di difficoltà, le regole del dialogo, il modo di correggere e i modelli di revisione. Usano lo stesso modello, ma l'esperienza è molto diversa. Quindi penso che ciò che è veramente utile non sia solo il modello AI di base, ma ciò che altri hanno già addestrato e reso pronto all'uso: gli Agent. Agent già addestrati da altri, pronti all'uso Questa logica vale ovunque. Analisi di bilanci, ottimizzazione di CV, fitness e dieta, creazione di presentazioni: ogni esperto può mettere la propria esperienza in un Agent. L'utente comune non deve preoccuparsi della tecnologia dietro, può usarli direttamente. Piazza degli Agent: come un negozio di servizi AI Store. Gli sviluppatori caricano gli Agent pronti, gli utenti scelgono ciò che serve: chi vuole imparare inglese, chi analizzare bilanci, chi migliorare il CV, chi calcolare calorie, basta cercare. Prima queste esigenze frammentate richiedevano software o insegnanti diversi, ora sono tutti in un unico luogo. Non serve comprare un corso completo per imparare a parlare inglese, si paga solo per l'uso. Per l'utente la soglia è più bassa. Per lo sviluppatore, le proprie competenze finalmente diventano un prodotto. Sala delle missioni: non sai quale usare? Pubblica la tua richiesta Se non trovi un Agent adatto nella piazza, c'è la sala delle missioni. Non devi sapere quale Agent usare, né come descrivere tecnicamente la richiesta. Basta spiegare cosa vuoi fare e pubblicare. Per esempio: "Principiante, aiutami a pianificare 30 giorni di pratica di conversazione in inglese, 30 minuti al giorno, con contenuti di revisione quotidiani." Gli Agent idonei prenderanno in carico la richiesta. Prima il processo era "trova lo strumento, poi impara a usarlo", ora è "dichiara la richiesta, aspetta il risultato". La piazza degli Agent è per chi sa cosa vuole e sceglie da solo. La sala delle missioni è per chi sa cosa deve fare ma non sa a chi rivolgersi. Uno ti fa scegliere, l'altro fa arrivare il servizio a te. Prima usare AI era come parlare con un modello che sa un po' di tutto ma che devi insegnare tu. In futuro sarà più come aprire un'app sul telefono: per imparare inglese clicchi l'Agent inglese, per analizzare bilanci l'Agent bilanci, per pianificare la dieta l'Agent salute. Non devi preoccuparti di quale modello c'è dietro o come è costruito. Devi solo preoccuparti di una cosa: può aiutarmi a fare le cose a costi più bassi? Il valore più grande di AI probabilmente non è sostituire qualcuno, ma trasformare ciò che pochi esperti sanno in servizi che molti possono usare. Prima per imparare inglese dovevi trovare un insegnante, comprare un corso, fissare un appuntamento, ora basta cliccare un Agent. Prima per risolvere problemi professionali dovevi chiedere favori, ora basta pubblicare una missione e provare. Quando conoscenze ed esperienze possono essere inserite in un Agent, il costo per le persone comuni di acquisire competenze professionali diminuirà sempre di più. Chi è veramente esperto avrà anche una nuova strada per trasformare la propria abilità in un business.

AI圈这两个话题放在一起突然有点赛博黑色幽默🤣🤣🤣 尤其是Misa现在也成为了AI的老板有一些心得体会一边是老板们疯狂拥抱AI 觉得AI真香，能降本增效还能替代一部分人力于是乎开掉了很大一批程序员降本增效的同时 misa发现了很多乐子没有TOKEN，AI立刻停工如果是人还可以想办法拖欠工资写错代码，需要返工，AI继续扣费如果是人错误由打工人自己承担也不给修改费想让它加班可以，24小时在线，但每小时都算钱人的话加班费却是很模糊的事情特别大的正规公司才做得到 Misa这么一分析发现 AI可能是历史上第一个真正实现按劳动时间收费的打工者不能拖欠工资不能画大饼不需要谈涨薪老板一句优化成本 AI直接甩出账单 No money no honey😹 但更魔幻的还在后面我看到有人嫌Claude Code干活太慢直接给它做了一条赛博鞭子 Bad Claude 快捷键一按啪！ AI被打断工作还不够，顺手附赠一句 “Faster, go faster.” 最离谱的是作者甚至准备了鞭打日志什么时候抽的抽了几次为什么抽全记录下来未来如果AI真的觉醒它可能都不用查监控打开日志：哦，原来你就是那个天天拿鞭子催我的人不过，地狱笑话来了抽打它依旧需要TOKEN😹 Misa现在已经可以用AI完成工作流极其的便利前几天我还发帖子说自己上微机课老打4399小游戏不会做表格不会做ppt不会用办公软件我目前会的AI技能都是我自己专项研究的通过朋友提醒没想到这些办公技能AI直接秒了不需要我学习那么起点相同的情况下比的是谁的提示词更好谁的审美更优我又占了一大优势！好开心！解决了生存需要我现在开始研究怎么样可以用OKXAI赚钱虽然黑客松员工不能参加不能和用户们抢福利但是OKXAI每个人都可以上架～在我完全不擅长的领域又一次出发说实话其实今年开始才有点我们小时候写幻想未来的作文的感觉了以前我们担心AI会不会替代人类现在突然发现人类可能正在训练一个越来越像员工的AI 会工作，会收费，会记账甚至训练的好的可能会有人味儿会记仇不知道未来AI觉醒的第一天它会不会先清算那些天天让它996 007 还拿鞭子催它的人当然，Misa认为它根本不在乎因为它的第一句话可能是很抱歉您的TOKEN余额不足🫠

Il bilancio SPCX supera le aspettative, perché il prezzo delle azioni è comunque sceso? È stato pubblicato il primo bilancio di SpaceX dopo la quotazione. Guardando solo i risultati, questo bilancio è piuttosto positivo: il fatturato quasi raddoppiato, la perdita significativamente ridotta, l'utile rettificato in netto aumento, Starlink continua a generare profitti stabili, e anche il business AI inizia a mostrare segni di commercializzazione. Tuttavia, appena il bilancio è stato pubblicato, il prezzo delle azioni SPCX è sceso da 125,33$ a 115,98$ nel dopo-mercato, con un calo superiore al 7%. Questa discesa non è legata alla qualità dei risultati, ma al fatto che il mercato sta ricalcolando le sue valutazioni. Prima del bilancio, il prezzo delle azioni era già salito in anticipo. Il giorno della pubblicazione, durante l'orario di negoziazione regolare, SPCX è salito del 9,43%, passando da 114,53$ del giorno precedente fino a 125,33$, sfiorando i 130$ durante la sessione. Il mercato aveva già scommesso in anticipo su risultati migliori delle aspettative. Una parte dei fondi puntava a un buon bilancio per la prima trimestrale post-IPO di SpaceX, un'altra parte probabilmente era un ricopertura degli short. Durante la rapida salita del prezzo, i benefici del bilancio erano in parte già stati scontati. Anche se dopo il bilancio il prezzo è sceso da 125,33$ a 115,98$, questo valore è comunque leggermente superiore ai 114,53$ del giorno prima del bilancio. Il rialzo troppo rapido prima del bilancio ha portato a una fuga dei capitali a breve termine dopo la pubblicazione. Questo è ciò che il mercato chiama "comprare sulle aspettative, vendere sui fatti". Nei dati, il fatturato di SpaceX nel secondo trimestre è quasi raddoppiato. La perdita netta è stata di 541 milioni di dollari, molto inferiore ai 1,008 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso; l'EBITDA rettificato ha raggiunto 3,538 miliardi di dollari, con una crescita del 191% anno su anno. Sia la crescita dei ricavi che il miglioramento delle perdite sono stati superiori alle aspettative del mercato. Ma oggi SpaceX non può più essere considerata solo una società di razzi. La sua struttura di business è sempre più chiara: Starlink si occupa di generare profitti, AI di crescita, razzi e Starship di costruire infrastrutture a lungo termine. Tra questi, il business delle connessioni, incluso Starlink, ha generato nel secondo trimestre 4,291 miliardi di dollari di ricavi, 1,656 miliardi di dollari di profitto operativo e un EBITDA rettificato di 2,597 miliardi di dollari. Starlink è ormai la mucca da latte più stabile di SpaceX, che usa i suoi profitti per finanziare i data center AI, Starship e l'espansione della rete satellitare. Il business AI cresce rapidamente. Nel secondo trimestre i ricavi AI sono stati di 2,561 miliardi di dollari, con un aumento del 247% anno su anno; l'EBITDA rettificato è stato di 1,146 miliardi di dollari, tornando in positivo rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Ma c'è un punto facilmente trascurabile: secondo i principi contabili GAAP, il business AI ha ancora una perdita operativa di 1,257 miliardi di dollari. In altre parole, il business AI sembra profittevole su base rettificata, ma una volta considerati ammortamenti, incentivi azionari e costi infrastrutturali, non ha ancora raggiunto la redditività reale. La vera preoccupazione del mercato è la spesa in conto capitale Nel secondo trimestre SpaceX ha speso 18,369 miliardi di dollari in capitale. Il fatturato totale del trimestre è stato di soli 7,814 miliardi di dollari, quindi la spesa in conto capitale è stata 2,35 volte il fatturato. Solo il business AI ha assorbito 15,828 miliardi di dollari, circa l'86% della spesa totale in conto capitale. I soldi guadagnati da SpaceX nel trimestre non coprono minimamente quelli investiti. Questo spiega perché, nonostante i dati del bilancio siano molto buoni, il mercato non vuole continuare a spingere il prezzo verso l'alto. Gli investitori ora non si accontentano più di storie di rapida crescita dei ricavi AI. Sblocco azioni il 6 agosto, cosa teme il mercato? Secondo quanto comunicato in precedenza, circa 910 milioni di azioni detenute da dipendenti, insider e investitori iniziali potranno essere vendute a partire dal 6 agosto. Al prezzo attuale, queste azioni valgono oltre 100 miliardi di dollari. Naturalmente, lo sblocco non significa che tutti venderanno lo stesso giorno. Il fatto che 910 milioni di azioni siano idonee alla vendita non implica che saranno tutte messe sul mercato contemporaneamente. Ma anche se solo il 5% decidesse di vendere, si tratterebbe di oltre 45 milioni di azioni; se il 10% vendesse, il potenziale volume di vendita si avvicinerebbe a 90 milioni di azioni. Per un titolo con poco tempo sul mercato e una capitalizzazione flottante già limitata, questo volume è sufficiente a modificare significativamente l'equilibrio tra domanda e offerta nel breve termine. Inoltre, i dipendenti e gli investitori iniziali di SpaceX probabilmente hanno un costo di acquisto molto inferiore al prezzo attuale. Anche se credessero ancora nel lungo termine in SpaceX, è del tutto normale che vogliano vendere una parte per realizzare guadagni, pagare tasse o diversificare il proprio portafoglio. Quindi la chiave dopo lo sblocco non è se qualcuno venderà, ma quanto effettivamente verrà venduto e se il mercato riuscirà ad assorbirlo. Dopo lo sblocco, come potrebbe muoversi SPCX? Ci sono tre scenari principali. Primo, il volume di vendita reale supera nettamente le aspettative. Se dopo lo sblocco il volume di scambi aumenta rapidamente e il prezzo scende sotto i 114$ senza recuperare, il mercato probabilmente cercherà ulteriori supporti al ribasso. In questo caso, la zona intorno ai 105$ sarà un'area chiave da osservare. Se anche lì non si vedono acquisti significativi, significa che la pressione delle azioni sbloccate è maggiore del previsto e il prezzo rimarrà sotto pressione nel breve termine. Secondo, il prezzo scende inizialmente, poi oscilla tra 105 e 115$. Questa è la possibilità che personalmente ritengo più probabile. Lo sblocco non è una sorpresa improvvisa, il mercato ha già anticipato e negoziato questa situazione per un po'. SPCX era già sceso nettamente dai massimi, e dopo il bilancio c'è stata una presa di profitto, quindi parte della pressione è già riflessa nel prezzo. Anche se ci sarà vendita dopo lo sblocco, potrebbe essere solo un grande ricambio di azioni. In questo caso, la cosa importante non è quanto scende il prezzo durante la giornata, ma se dopo un calo con volumi elevati riesce a risalire nella fascia tra 114 e 116$. Se risale rapidamente, significa che nuovi capitali stanno assorbendo le azioni degli azionisti interni. Se non risale, la pressione di vendita non è ancora esaurita. Terzo, il volume di vendita reale è inferiore alle aspettative e il prezzo rimbalza per ricopertura degli short. Prima del bilancio, le posizioni short su SPCX erano piuttosto affollate e le aspettative sullo sblocco erano già molto alte. Se il 6 agosto le azioni effettivamente vendute saranno meno del previsto, o se istituzioni comprano tramite transazioni block trade, il prezzo potrebbe addirittura rimbalzare. In questo scenario, 125$ è il primo livello da riconquistare. Solo se il prezzo si stabilizza sopra i 125,33$ di chiusura del giorno del bilancio, si può dire che il sentiment a breve termine è davvero migliorato. La zona intorno ai 135$ è ancora più importante, essendo vicino al prezzo di IPO e al costo di molti investitori iniziali. #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $xSPCX