wesley教授
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Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
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Diverse persone nel backend mi chiedono se ho una posizione short a pieno carico in attesa di un crollo. Al contrario — ora la mia posizione è ridicola, la maggior parte è in contanti, con solo poche piccole posizioni speculative in mano.
Il motivo è semplice: stagione degli utili. Intel può saltare del 30% in una notte, in queste oscillazioni ciò che decide la tua sorte non è mai la direzione, giusto, ma quanto piccola è la tua posizione. Il mio piano short non è cambiato, ma il vero punto per scommettere pesantemente contro non è ancora arrivato; preferisco restare a mani vuote in attesa, piuttosto che sparare tutte le munizioni troppo presto in un mercato che oscilla continuamente.
Le posizioni pesanti sono per le certezze, non per l'impazienza. $BTC
Il mercato del weekend ha dato un piccolo assaggio: $BTC ha fatto un piccolo rialzo intorno a 77.000, $ETH è tornato sopra 2250, e anche $SOL ha avuto un rimbalzo. Già immagino qualcuno che inizia a gridare "è finita la discesa, sta per rimbalzare".
Una doccia fredda: è weekend, i volumi sono ridicoli. Un rimbalzo con volumi così bassi vale poco, basta un grosso ordine per spingerlo su, e altrettanto facilmente può essere schiacciato di nuovo.
Il vero fondo non si forma così, a spinta. Il fondo si forma con volumi elevati, quando i venditori in panico hanno ceduto le loro posizioni, e dopo che il prezzo non scende più riesce a mantenersi stabile per qualche giorno per confermare. Quello di adesso sembra più una pausa dopo una cascata. Non affrettarti a interpretare questa pausa come un'inversione. Guarda i volumi, non il colore delle candele.
È fine mese, una settimana sanguinosa si è appena conclusa. Rivedendo questi giorni, ciò di cui sono più soddisfatto non è stato evitare una certa caduta, ma aver passato la maggior parte del tempo a mani vuote, senza muovermi impulsivamente.
La maggior parte del mio capitale è in contanti, con solo una piccola posizione di gioco, quella del tipo "accetto la sconfitta se perdo". Gioco a poker da più di dieci anni, e la mano più difficile non è mai stata andare all-in, ma piuttosto foldare con decisione quando non capisci una carta comune. Il trading segue lo stesso principio: quando non vedi chiaramente, una posizione leggera è comunque una posizione, ed è la più difficile da mantenere, perché ti costringe a trattenere l'impulso.
Le munizioni sono tenute per il colpo davvero chiaro. $BTC
Un segnale facilmente coperto dall'umore del mercato: negli ultimi due giorni il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è sceso sotto il 5%, con i capitali che si spostano silenziosamente verso il debito. La stranezza è che nello stesso periodo l'oro sta scendendo e anche $BTC sta calando.
Debito in rialzo, oro in calo, criptovalute in calo: questa combinazione dice molto. Non si tratta di "rifugio sicuro" — un vero rifugio sicuro sarebbe l'oro; si tratta di "deleveraging": tutto il mercato sta ritirando liquidità senza distinzione, coprendo margini e tagliando tutte le posizioni liquidabili, senza preoccuparsi di chi sia più sicuro.
In questa fase, la cosa più pericolosa è affrettarsi a comprare a basso prezzo. Quando la liquidità si restringe, anche le cose più economiche possono diventare ancora più economiche, perché chi vende non è pessimista, ma costretto. Aspetta che il ritiro di liquidità si fermi prima di parlare di fondo. Tu a che punto pensi che siamo in questo ciclo di ritiro?
Chi segue il mercato oggi dovrebbe averlo notato: $BTC ha rotto il livello degli ottantamila, scivolando fino a circa settantasettemila, ma la vera debolezza è dietro — $ETH è sceso sotto 2250, $SOL è sceso fino a poco sopra 93, con cali più marcati rispetto a BTC.
Questa forza relativa è cruciale. Se fossero fondi esterni in fuga verso la sicurezza, di solito BTC cede per primo e gli altcoin lo seguono; invece ora BTC è relativamente forte, mentre ETH e gli altcoin guidano il ribasso, il che indica che questa ondata sta colpendo la leva e il sentiment interno del mercato crypto, è una pulizia interna, non un ritiro da parte degli acquirenti macro.
In un mercato debole interno, i rimbalzi sono spesso occasioni per ridurre le posizioni, non segnali per entrare. Non considerare il forte calo di ETH come un "BTC più economico" da acquistare. Ora hai principalmente BTC o un mucchio di altcoin?
Oggi una notizia da segnare sul calendario: nei documenti IPO di Anthropic si nascondono quasi 900 miliardi di dollari di "debiti impliciti" — impegni futuri per noleggi e acquisti di server, energia e data center, tutti fuori bilancio, visibili solo nelle note al bilancio.
Questo è l'aspetto più surreale di questa ondata di AI. In superficie tutti confrontano valutazioni e tassi di crescita dei ricavi, ma nessuno vuole fare i conti seriamente: quando si recupereranno davvero questi soldi? Il crollo notturno di Intel di quasi il 30% e le continue domande a Google sul flusso di cassa libero indicano che il mercato ha iniziato a porsi seriamente questa domanda.
Quando l'espansione di un settore si regge su obblighi fuori bilancio, la pulizia è vicina. $BTC, come l'anello finale della catena degli asset rischiosi, non aspettarti che possa salvarsi in questi momenti. Chi pensi esploderà per primo in questa ondata di AI?
Lo spettacolo delle azioni di memoria in questi due giorni è molto interessante: i report finanziari di Hynix e Samsung sono stati entrambi esplosivi, la memoria promette di scarseggiare fino al 2028, ma invece il prezzo delle azioni in questi giorni sta scendendo, SNDK è crollata di diversi punti dal massimo, e molti si sono spaventati.
Io la vedo al contrario. Report finanziari esplosivi ma il prezzo non regge, significa proprio che le buone notizie sono già state prezzate in anticipo, e ora rimangono solo i profitti che cercano una scusa per uscire. La vera seconda ondata da comprare non è in questo crollo di panico da inseguire a mercato, ma nel rimbalzo che ingannerà chi è rimasto fuori a rientrare.
Nel poker questo si chiama non essere orientati ai risultati: se la mano non è buona, non si punta, anche se si è sicuri della direzione. Si conserva il proiettile, si aspetta il rimbalzo. Voi siete impazienti di comprare o state aspettando?
Parliamo di qualcosa di controintuitivo: nei giorni di alta volatilità, ciò che ti fa davvero perdere soldi spesso non è sbagliare direzione, ma essere troppo attivo.
Quando arriva la cascata, i numeri che saltano sullo schermo ti spingono a fare operazioni una dopo l'altra; stare fermo ti fa sentire a disagio, e pensi che ogni grande candela rossa sia un'opportunità. Ma se rivedi cento volte, in novanta di questi giorni chi entra e esce ripetutamente, anche se ha scelto la direzione giusta, vede i profitti erosi dalle commissioni e dagli stop loss fino a trasformarli in perdite.
Quando ero un giocatore professionista di carte, ricordo una frase: quando non hai un vantaggio sul tavolo, passare non è codardia, è l'azione che ti fa risparmiare di più. Lo stesso vale per il mercato: senza edge, non muoversi è l'azione più redditizia della giornata.
Google sta trattando con il Pentagono un grosso affare: partecipare al programma di difesa missilistica "Iron Dome" di Trump, del valore di 185 miliardi di dollari, concentrandosi su sicurezza dei dati, archiviazione e rete.
Un mese fa, una storia del genere, "ordine a livello nazionale più dati AI", sarebbe stata sufficiente a far salire il prezzo delle azioni. Ma ora? Google è appena stata colpita duramente perché il flusso di cassa libero è diventato negativo nel rapporto finanziario, e tutta la catena AI si sta sentendo chiedere la stessa domanda: quando si inizierà a guadagnare davvero.
Questo è l'aspetto di un punto di svolta emotivo: la stessa narrazione di "bruciare soldi per il futuro", nella prima parte del mercato ti applaude, nella seconda inizia a chiederti il conto. Per quanto grande sia l'ordine, non può sostenere un sistema di valutazione che è già cambiato.
Una notizia da segnare assolutamente sul calendario: l'amministrazione Trump ha già avvisato gli alleati del Golfo di prepararsi per un possibile nuovo raid aereo contro l'Iran il 4 novembre, cioè il giorno dopo le elezioni di medio termine.
Quando i piccoli investitori vedono notizie del genere, la loro prima reazione è spesso quella di scommettere su una direzione e investire pesantemente. I veterani invece fanno esattamente il contrario: un evento binario con una data precisa non va affrontato cercando di indovinare il risultato, ma gestendo bene la leva finanziaria, per non farsi azzerare in una notte da un gap improvviso.
Se ci sarà o meno l'attacco, e come si muoveranno i prezzi del petrolio dopo, non lo so, e nemmeno il mercato lo sa. Ma so una cosa: entrare con una leva alta in un punto critico segnato sul calendario non è coraggio, è affidarsi alla fortuna.
