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为什么现在全世界都在关注日元？
除了日本手里握着美国的美债，如果日本大量卖出美债，美债价格会承压，进一步推高美国的融资成本之外。
更重要的一层是，日元背后还有一笔影响全球市场几十年的交易，日元套息交易。
日本长期维持极低利率，于是全球投资者发现可以用极低的成本借日元，把日元卖掉换成美元墨西哥比索巴西雷亚尔，再去买利率更高的债券股票和其他资产。
只要日元不突然升值，日本利率继续够低，这笔生意就能一直做下去。
所以日元成了全球最重要的融资货币之一，现在跨境日元借贷规模已经达到大约360万亿日元，这些便宜的日元资金，实际上流进了全球各类资产。
真正麻烦的是，这套交易一旦开始反转，方向会完全倒过来。
日本加息借日元的成本上升，日元如果同时升值，投资者还日元时需要花更多钱，一部分套息交易就会失去利润，杠杆越高的人越容易被迫平仓，卖掉海外股票债券和其他资产，再买回日元偿还借款。
所以日本央行现在卡在一个非常难受的位置。
这个运行了30多年不断向全球输出便宜资金的机器，如果开始反转，最终会有多少资金撤回来，又会是谁先被迫卖出资产。$BTC
总说美股熔断，什么叫熔断？
美国股市的全市场熔断只看一个数，标普500指数当天相对前一个交易日收盘价的跌幅。
三道线分别是跌7%的一级熔断，跌13%的二级熔断，跌20%的三级熔断，一级和二级如果在美国东部时间下午3点25分之前触发，全市场暂停交易15分钟，之后由各只股票的主要上市交易所组织复牌。
三级无论在正常交易时段的什么时间触发，当天剩余时间都会停止交易。
真正容易被忽略的是时间窗口。到了下午3点25分或之后，即使标普500已经跌到7%或13%，也不会再触发一级或二级熔断，只有跌到20%才会停止当天剩余交易。
一级和二级每天各只能触发一次。
已经因为跌7%停过一次，重新交易后再次跌到7%不会再停，只有继续跌到13%才会触发第二次熔断。
纽交所还有一条更具体的复牌规则。
如果某只纽交所股票在下午3点50分前仍未完成复牌竞价，当天就不再单独复牌，而是保持停牌状态，等待收盘竞价，这是纽交所的个股复牌安排，和全市场的三级熔断不是一回事。
假设标普500前一个交易日收在6000点，一级线是5580点，二级线是5220点，三级线是4800点。$BTC
有人看刚刚黄仁勋出售了 4.6 万股英伟达股票，成交价约每股 212 美元，有点慌。
这笔交易的原始文件是 9 月 18 日报送美国证交会的 Form 4，翻到第一张表 Table I，第三列的交易代码写的是 F，不是 S。
Form 4 的代码有固定含义。
S 是公开市场卖出，P 是买入，A 是公司授予，M 是期权行权，G 是无偿赠出，F 是用股票抵缴行权款或者税款。
脚注 1 写明，这 45,728 股是发行人代扣下来，替他缴限制性股票归属时产生的税，按每股 212.17 美元算约合 970 万美元，这是税款，不是他的进账。
脚注 2 里另有一个数，这次归属实际发到他名下的是 46,501 股，扣下的和发到手的几乎一样多，两个数加起来约 9.2 万股，扣掉的约占一半，很可能是按美国高收入者的边际税率预扣的。
Table I 第三列的代码，只有 S 才是在市场上卖。
他 2025 年 10 月 31 日报送的那张 Form 4 才是代码 S，提前很久订立的计划，和临时起意卖出不是一回事。
第五列的交易后持股数，这次扣掉的相对他直接持有的股，不到万分之七。$NVDA
一个叫斯特凡·曼德尔，罗马尼亚数学家中过 14 次彩票，很多地方都因此改了彩票规则。
方法就是不挑号码，把所有号码全买下来，把概率变成锁定。
比如之前美国弗吉尼亚州有一次的头奖累积到 2700 万美元，这个玩法是 44 个号码里选 6 个，所有组合一共 7059052 种，每种 1 美元，头奖加上二等奖以下的 600 多万，一共拿到手差不多 3300 万美元。
能不能下手，先看一个不等式，头奖大于组合数乘以票价。
组合数的算法是，44×43×42×41×40×39，再除以 6×5×4×3×2×1。
那一次，成本约 706 万美元，头奖约是成本的 3.8 倍。
有三个风险，第一是分奖，别人也中了头奖就要平分，3 张头奖票分，每张 900 万，还高过成本，4 张分，每张 675 万，光靠头奖已经回不了本。
第二是买不完，700 多万张票要赶在开奖前买进去，就算一秒买一张，一刻不停也要约 82 天，他雇了 16 个人，光印票就花了约 3 个月，没买全的话锁定就变回了概率。
第三是税和领法，头奖写的数一般是税前，如果是分很多年领的总额，要先折成今天的钱，再和成本比。$BTC
凯利公式是，押注比例 = 胜率 − 败率 ÷ 盈亏比，赔率指的是赢一次赚的钱，和输一次亏的钱之比。
举个例子，胜率 60%，赢了赚 1 倍，输了亏掉押上的钱。60% 减去 40% 除以 1，得出每次押本金的 20%。
同样做 100 次，赢 60 次输 40 次，只改押注比例。
每次押 10%，本金变成约 4.5 倍。每次押 20%，约 7.5 倍。
每次押 30%，约 4.4 倍。每次押 40%，只剩约 78%。
押到凯利值的 2 倍，这个赚钱的策略已经在亏钱了。
所以实际用的时候，很多人只押算出来的一半，叫半凯利，原因主要有两个。
第一，胜率是估出来的。以为是 60%，实际只有 55%，照样押 20%，100 次下来本金约 0.99 倍，基本没赚。押 10% 还能变成约 1.65 倍。
第二，波动小得多。连输 5 次，押 20% 剩约 33%，押 10% 还剩约 59%。
放到交易里，押注比例对应的是止损时亏掉的钱占账户的比例，不是仓位大小。$BTC
8 年 10000 倍，对应的年化收益约为 216%，也就是说要连续 8 年，每一年都要把资金做到上一年的 3.16 倍才是这个数。
专业机构不看你今天多少倍多少收益，都看年化。
看到别人晒战绩，先把总收益换算成年化，很多数字会立刻变得普通。
算法很简单：期末资金 ÷ 期初资金，再开持有年数次方，最后减 1。
3 年翻一倍，年化约 26%。
5 年翻 10 倍，年化约 58%。
10 年翻 10 倍，年化也只有约 26%。
反过来，一个人如果真的连续 10 年做到年化 100%，1 万块最终会变成 1024 万。$BTC
Come è morto il trader più forte del mondo, Livermore? La vita di Livermore è probabilmente il destino finale di un trader intraday.
Nel 1915, New York. Un broker promise a Livermore che poteva fare per lui cinquecento azioni. Poteva usare il credito fornito dalla società di brokeraggio per fare prima una transazione così grande. Se il conto poteva essere ricostruito o meno dipendeva da queste cinquecento azioni. Otto anni prima, aveva comprato centomila azioni in un solo giorno. Ora, era appena fallito e voleva ricominciare, doveva prima riuscire con queste cinquecento azioni. Aveva già scelto una società, Bethlehem Steel. L'Europa era in guerra, le fabbriche americane stavano ricevendo ordini, le azioni diventavano sempre più costose giorno dopo giorno, e lui le guardava ogni giorno. Ma nelle sei settimane successive, non fece alcun ordine. $BTC Evitava persino intenzionalmente la società di brokeraggio che gli aveva promesso il prestito, andando da un'altra per vedere i prezzi. Lì non aveva un limite di conto, non poteva comprare nemmeno un'azione. Aveva paura di non riuscire a resistere. Ogni volta che il prezzo delle azioni saliva di un dollaro, cinquecento azioni potevano far guadagnare cinquecento dollari in più, se saliva di dieci dollari, erano cinquemila. Guardava quei soldi passargli davanti senza muoversi. Questa persona sarebbe poi diventata un personaggio citato ripetutamente nei libri di trading. Quando si parlava di lui, la cosa preferita era raccontare come avesse guadagnato milioni, come comprasse durante il panico degli altri e vendesse quando tutti erano ottimisti. Ma nel 1915, la cosa più importante che doveva capire era: perché, nonostante avesse fatto così tante transazioni di successo, alla fine doveva tornare a chiedere in prestito queste cinquecento azioni. E la persona che gli prestava i soldi aveva anche partecipato al suo ultimo fallimento. Per spiegare bene questa cosa, bisogna prima vedere come aveva guadagnato i soldi all'inizio. Questa attesa iniziale, e molte delle prime operazioni successive, sono raccontate in "Memorie di un operatore di borsa". L'autore Lefèvre con Livermore
私募大佬叶飞坐了4年牢，这刚出来就拍了部反诈剧，诈王。
就是讲杀猪盘，裸聊敲诈，虚假投资，刷单返利这些骗局的，基本都是他自己经历的和他在监狱里认识的狱友的真实经历😂
然后他自己又当编剧又当主演，结果刚半天就被下架了。
这人很有意思，15岁炒股，后来做私募，2007年拿过民间炒股大赛冠军，旗下产品一度做出351%的收益率，所以很多人也叫它私募冠军。
2021年叶飞突然在微博开撕上市公司找中间人和资金方坐庄拉股价，事成后分钱，他说自己参与的一单就出了问题，对方赖掉尾款，点名了十几家上市公司，事越闹越大到证监会介入调查，把A股背后的利益链都扯了出来。
结果是有人被罚，有人被判刑，叶飞自己也没跑掉。
因为监管调查发现，他自己同样参与过操纵证券市场，最终多案合并执行，坐牢4年。
2025年9月出狱以后，叶飞决定换赛道，他说本来准备拍电影，但电影行业不景气，于是先拍短剧，第一部就是诈王。
剧里的素材，基本都是他坐牢时遇到的真实案例，他在看守所和监狱都见过这些故事的原型人物，所以想把这些经历拍出来普法，教大家知法守法。
看来他想做个好人。。$BTC
有个网友高中时花1100美元买了英伟达的股票，拿了24年。
现在这批股票变成8000股，价值约180万美元。
今年，他围绕这些持仓卖期权，又拿到了22万美元净权利金。
那1100美元最初只买到90股，大哥中间卖掉很小一部分，剩下的股票经历几次拆股，复权成本降到每股0.08美元。
此后他没有再给这笔长期仓位加仓，新增资金都拿去买ETF和其他公司，但其他持仓怎么增加，也赶不上英伟达上涨的速度。
这期间，英伟达有两三次跌去一半，财务顾问也一再劝他减仓，他始终留着剩下的股票，20多年过去，最初1100美元买下的英伟达，最后占了整个账户九成。 去年10月，这批拿了二十多年的股票又开始给他带来现金收入。
仅8月一个月，他收到2.95万美元权利金，融资利息吃掉5800美元，最后实现盈利2.37万美元。 进入9月，他先卖掉2000股融资仓位，那8000股拿了二十四年的英伟达仍然留在账户里。
$NVDA
不到两个月，5650美元滚成了约240万美元，超过400倍。
事情从7月14日开始，当时Robinhood Chain才上线两周，一个名为CUMBUCKET.ETH的账户拿出3.17枚ETH，买下473万枚代币，平均价格只有约0.0012美元。
他买的是Pons发币平台自己的代币PONS，这个平台让任何人花大约1美元就能创建一枚新币，还会把大部分收入拿去回购并销毁PONS。
到了8月下旬，Robinhood Chain上的发币热潮开始升温，9月初，Pons一天上线了近2.5万枚新币，交易额达到5.44亿美元，PONS也跟着涨到0.6美元以上。
价格涨起来后，他开始分批卖出，最终卖掉373万枚，收回约174万美元，手里还留着100万枚。
到9月4日，剩余的PONS价值约66.6万美元，算上已经收回的钱，这笔交易一共值240.6万美元，扣掉最初投入的5650美元，利润约240万美元。
$BTC
