#TreasuryBuybackTest

Il Credit Bubble Bulletin di questa settimana sembra il nostro memo di lancio. Due interventi del Tesoro in 19 giorni. Prima lo yen, la prima azione congiunta dal 1998. Poi il mercato obbligazionario: i riacquisti sono almeno raddoppiati a 4 miliardi di dollari per emissione, annunciati a metà trimestre. Il mercato ha valutato la situazione in meno di 48 ore. I rendimenti hanno toccato il 4,63% all'annuncio, per poi chiudere la settimana al 4,73%, il livello più alto da gennaio 2025. Il trentennale ha raggiunto il 5,34% intraday, un massimo in 19 anni. L'intervento si è esaurito; i venditori sono rimasti. Dietro tutto ciò: 40 trilioni di debito, in aumento di 3 trilioni in dodici mesi. Le detenzioni estere di Treasury sono diminuite di 72 miliardi a giugno. Le detenzioni in custodia della Fed sono ai livelli più bassi dal 2010. E un Segretario del Tesoro su CNBC che dice di avere informazioni asimmetriche e di mantenere il mercato in equilibrio. Quando il sovrano parla come un primo ministro che difende un libro in perdita, la credibilità è l'asset sul mercato. Dove è andato il denaro: l'oro è salito di 227 dollari nella settimana a 4.603 dollari. Bitcoin è salito del 24,6%, il guadagno settimanale più grande da marzo 2023. La Fed non può salvare nessuno; i verbali di luglio tendono verso aumenti dei tassi. Il rally dell'oro in vista di potenziali aumenti è il segnale: il vecchio beta ai rendimenti reali è sparito. Gli acquirenti vogliono protezione dall'emittente, non carry. Il trade è possedere ciò che la stampante non può emettere. Debasement++ è quel trade in forma tokenizzata. Una base XAUT @tethergold finanziata, oro allocato che si regola su Ethereum. Call BTC long. Put GLD short. Una banda MSTR short, perché i proxy addebitano diluizione e rischio mNAV per un beta che puoi possedere direttamente. L'esposizione va dal 100 al 200% del NAV, aprendo al 130; lasciamo correre la gamba BTC. L'epoca si chiude il 16 novembre, due settimane dopo le elezioni di medio termine. I depositi aprono lunedì 24 agosto, ore 14:00 UTC. Capitale a rischio. Struttura direzionale, non un prodotto a rendimento. Dettagli completi, inclusi i possibili rischi, onestamente prezzati nel link medium nelle risposte.

Riepilogo dei miei pensieri 👇 L'annuncio del riacquisto di mercoledì. Il verdetto entro venerdì: 30 anni: 5,34% → 5,18% → ritorno a 5,27%. Il rally del riacquisto si è esaurito in 36 ore. Bessent parla già di dimensioni maggiori prima ancora che l'operazione uno inizi (9 settembre) Oro: $4.324 mercoledì mattina → oltre $4.600 entro venerdì. Massimo da maggio, ~5% nella settimana Argento: $70. Rapporto oro/argento in compressione, tutto il complesso monetario in domanda, non solo l'oro DXY: minimi a 3 mesi Leggetelo attentamente. I rendimenti hanno fatto un giro completo. I metalli no Questo è il mercato che dice due cose contemporaneamente secondo me: dubitiamo che il tetto regga, E sappiamo che lo svaluterete difendendolo. Entrambe le gambe del trade di svalutazione confermate in una settimana Ora BTC/Crypto. +22%, i migliori 5 giorni da marzo 2024. Stesso trade? Controlliamo prima la meccanica: Mercoledì: $3 miliardi di liquidazioni Giovedì: altri $500 milioni liquidati Venerdì: altri $450 milioni liquidati Sabato/Domenica: altri $1,25 miliardi liquidati— $80K respinti, $478M LONGS eliminati in un'ora. SOL -11%, XRP -37% intraday ~$5,5 miliardi liquidati in 4 giorni nel crypto, in entrambe le direzioni. Short chiusi durante la salita, long FOMO durante la discesa. Questo è un motore a leva, non un'allocazione istituzionale BTC, HYPE, ETH hanno avuto anche il loro catalizzatore, incontro crypto alla Casa Bianca, CLARITY Act, nuove informazioni, non un'offerta di svalutazione E prima che qualcuno dica "l'oro non è ai massimi neanche", corretto. L'oro è a ~15-20% dal picco di gennaio dopo un crollo del 30% a giugno. BTC è a ~40% dal picco di ottobre. Entrambi stanno recuperando. La differenza è cosa lo guida: il recupero dell'oro è banche centrali e allocazione. La settimana di BTC è stata miliardi di coperture forzate di short e un titolo della Casa Bianca. Stessa direzione, qualità del flusso molto diversa. Uno di questi sopravvive a una settimana risk-off. Stiamo per scoprire se l'altro lo fa Da qui: fase di attesa per i veri test, PCE + NVDA mercoledì, primo Jackson Hole di Warsh venerdì. E il mercato obbligazionario sta già testando il tetto di Bessent in anticipo, il che alza la posta in gioco su tutto BTC può continuare a salire? Assolutamente, se il flusso istituzionale decide che BTC è un modo legittimo per esprimere il trade di svalutazione piuttosto che uno strumento a leva, è una vera rivalutazione, non uno squeeze. L'aumento degli afflussi ETF qui sarebbe il segnale, osservate attentamente Questa settimana può annullare tutto? Anche assolutamente, PCE, NVDA e Warsh sono esattamente il tipo di eventi di inasprimento delle condizioni che separano i due Questo è ciò che significa non provato. Posizionatevi di conseguenza