#AIMemorySelloffEases

La corsa all'AI è entrata in una nuova era L'industria dell'AI sta entrando in una fase completamente nuova. Se una volta le GPU erano il fattore determinante, ora la memoria è diventata il collo di bottiglia più grande per l'intero ecosistema AI. La domanda esplosiva di AI sta trasformando la High Bandwidth Memory (HBM) e la NAND ad alte prestazioni in risorse strategiche. Per questo motivo l'industria definisce la fase attuale come "AI Memory Stress Test"—un test reale per verificare se la catena di approvvigionamento globale della memoria può tenere il passo con la prossima ondata di innovazione AI. Uno degli sviluppi più importanti recenti è che $SKHYNIX e $SNDK hanno introdotto il primo standard al mondo di High Bandwidth Flash (HBF). Combinando la larghezza di banda di classe HBM con la capacità massiccia della NAND, HBF offre fino a 3TB/s di larghezza di banda e 512GB per pacchetto, rappresentando una possibile svolta per i carichi di lavoro di inferenza AI, uno dei segmenti in più rapida crescita del mercato AI. Nel frattempo, $SAMSUNG sta accelerando la sua roadmap per la memoria AI con la prossima generazione di zHBM e la tecnologia BV-NAND a oltre 400 strati, puntando a fornire maggiore densità, migliori prestazioni e una migliore efficienza energetica mentre la competizione nell'infrastruttura AI si intensifica. Contemporaneamente, gli hyperscaler tra cui Microsoft, Google, Meta e OpenAI continuano ad aumentare la spesa per l'infrastruttura AI, con una domanda di HBM che si prevede supererà l'offerta nel prossimo futuro. Questo squilibrio potrebbe rafforzare la crescita dei ricavi e i margini di profitto dei principali produttori di memoria. Il messaggio sta diventando sempre più chiaro: la corsa all'AI non riguarda più solo le GPU—ora è una corsa alla leadership nella memoria. Le aziende che dominano HBM, NAND e tecnologie di nuova generazione come HBF, inclusi $SKHYNIX, $SAMSUNG e $SNDK, potrebbero emergere come alcuni dei maggiori beneficiari mentre il superciclo AI continua ad accelerare. #AIMemoryStressTest #Alphabet25BBond #SP500Eyes8000 $SNDK $SKHYNIX

SK Hynix ha finalmente iniziato i riacquisti, ma il mercato potrebbe ancora non essere soddisfatto. Uno dei maggiori vincitori nello storage AI, SK Hynix è pronta a spendere: 💰 100 trilioni di KRW (circa 71 miliardi di $) in ritorni agli azionisti Tra cui: 🔥 40 trilioni di KRW (circa 28,4 miliardi di $) in riacquisti di azioni Questo equivale grossomodo al riacquisto del 2% delle azioni, appena sufficiente a compensare la diluizione causata dalla quotazione ADR. Suona impressionante. Ma guardando alla guerra globale dello storage, emerge il problema: $MU Micron: Promette direttamente di utilizzare il 100% del flusso di cassa libero per i riacquisti, con aspettative di mercato che entro il 2028 potrebbe riacquistare oltre il 40% delle azioni. $SNDK SanDisk: Riacquisto da 15,5 miliardi di $, circa l'8,7% della capitalizzazione di mercato. Kioxia: Riacquisto da 5,5 miliardi di $, circa il 3,4% della capitalizzazione di mercato. E Hynix? Più che altro dice: "Mi prenderò cura degli azionisti." Ma non ancora: "Restituirò selvaggiamente i dividendi AI agli azionisti." Nell'era AI, l'HBM è il fossato. I riacquisti con flusso di cassa sono la risposta agli investitori. La competizione finale tra i futuri tre grandi dello storage: Non riguarda solo chi vende più chip, Ma chi converte meglio i profitti in ritorni per gli azionisti. La guerra dello storage è appena entrata in una fase più entusiasmante. 🚀#存储股财报后续跌，AI内存牛市还稳吗？

Parliamo dei dati sull'occupazione non agricola. Sono rimasto sbalordito dopo averli letti e per un po' non sono riuscito a dire una parola. -23.000, l'aspettativa era +80.000, una differenza di 100.000. I dati di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso per un totale di 103.000. I due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso di 100.000, e questo mese è diventato direttamente negativo. Onestamente, la velocità di raffreddamento del mercato del lavoro è piuttosto forte. (Il potere del capitale è ancora troppo forte) Ma ciò che è ancora più contraddittorio è il tasso di disoccupazione, che è sceso dal 4,2% al 4,1%. L'occupazione si contrae, ma il tasso di disoccupazione scende. Questi due dati insieme indicano segnali contrastanti. Anche la crescita salariale ha rallentato, con un aumento mese su mese di solo lo 0,1%. Dopo la pubblicazione dei dati, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa da oltre il 50% a circa il 44%. Il mercato pensa che la Fed non possa più aumentare i tassi. La reazione del mercato è stata molto interessante: non un rally generalizzato, ma una divisione. $XAU ha superato i 4370$, i futures hanno chiuso a 4399,7$, restando sopra la soglia dei 4400$. Occupazione debole → raffreddamento degli aumenti dei tassi → dollaro debole → oro in rialzo, questa catena ha perfettamente senso. Ho seguito $SPCX negli ultimi due giorni. È salito del 6% il giorno dello sblocco, poi è schizzato del 15,83% dopo i dati non agricoli, chiudendo a 133,11$. È passato da circa 105$ a 133$, un aumento cumulativo di circa il 23% in due giorni. L'effetto ribassista dello sblocco è stato digerito, gli short stanno coprendo e le aspettative di taglio dei tassi lo stanno spingendo verso l'alto. La salita è troppo forte, e io sono il più felice 😂 SanDisk $SNDK è crollato da 1326 a circa 1200 la scorsa notte, chiudendo in calo del 3,68%. Dati non agricoli deboli → aspettative di aumento dei tassi più basse → i titoli growth a valutazione elevata dovrebbero beneficiarne, ma SanDisk è stato colpito invece. In precedenza, nonostante gli utili avessero superato le aspettative, è sceso del 7%. Questa volta, anche con dati non agricoli favorevoli, non si è ripreso, indicando che l'aggiustamento della valutazione per lo storage AI non è ancora finito. Seagate è scesa di oltre il 10%, Western Digital è calata di oltre il 5%, tutto il settore è sotto pressione. Aspettiamo qualcosa. #PayrollsDropCPIFocus

La memoria AI non sta morendo. Ma la storia del “l’AI può solo salire” potrebbe esserlo. 👀 🤗 Extra: Il mercato rialzista della memoria AI è ancora stabile? Onestamente, non ne sono sicuro. Ma penso che dobbiamo separare due cose: La domanda di memoria AI è ancora forte. Le aspettative di crescita dell’AI sono ciò che sta iniziando a incrinarsi. Dopo la chiusura del mercato del 6 agosto, sia Western Digital che SanDisk hanno riportato numeri che sembravano forti sulla carta. SanDisk ha superato le aspettative con 8,97 miliardi di dollari di ricavi contro gli 8,48 miliardi previsti, e un EPS di 39,25 contro i 34,96 attesi. Sembra rialzista, giusto? Tranne che la guidance per i ricavi del trimestre successivo è stata di 10,55 miliardi, sotto i 10,82 miliardi previsti da Wall Street. E il mercato l’ha assolutamente punita. SanDisk è scesa di circa l’8% dopo l’orario di negoziazione e ha aperto il giorno successivo con un calo fino al 13%. Western Digital ha subito un colpo ancora più duro, oscillando tra -11% e -19%. Poi anche la Corea del Sud è diventata complicata. SK Hynix ha mostrato brevemente un bizzarro calo del 30% nel trading pre-mercato su Nextrade con appena 11 azioni scambiate — praticamente una storia di liquidità fantasma piuttosto che un vero movimento di mercato. Ma il trading regolare ha comunque mostrato una debolezza reale: SK Hynix è scesa di circa il 10% durante la giornata, ha chiuso in calo del 4,97% e ha perso un altro 3,9% il 7 agosto. Anche Samsung era sotto pressione. E poi sono arrivate voci secondo cui Nvidia potrebbe valutare configurazioni di memoria video inferiori per Rubin Ultra a causa di vincoli di fornitura HBM. Che quella voce diventi realtà o meno, il mercato chiaramente non tratta più “AI + memoria” come un acquisto automatico. E questa è la parte importante. SanDisk era già salita di circa il 470% quest’anno. Western Digital era salita di circa il 200%. A queste valutazioni, i “buoni risultati” non sono più sufficienti. Il mercato vuole risultati migliori delle aspettative. Questo cambia tutto. Perché se aziende con fabbriche reali, clienti reali, prodotti reali e ricavi reali possono essere distrutte semplicemente perché la guidance non è abbastanza straordinaria… Cosa succede all’onda infinita di token AI + storage, AI + DePIN, AI + GPU nel crypto? Alcuni di loro hanno a malapena ricavi. Alcuni hanno quasi nessun utente. #DailyOrbit

Parliamo dei dati non agricoli. Dopo averli letti, sono rimasto scioccato e non sono riuscito a parlare per molto tempo. - 23.000, previsto +80.000, una differenza di 100.000. I dati di maggio e giugno sono stati rivisti al ribasso di 103.000. Nei primi due mesi ho guadagnato 100.000 yuan, ma questo mese è diventato negativo. La velocità di raffreddamento del mercato del lavoro è piuttosto rapida. (Il potere del capitale è ancora troppo forte) Ma il tasso di disoccupazione, che è sceso dal 4,2% al 4,1%. I posti di lavoro diminuiscono e la disoccupazione cala, e questi due numeri sono un segnale confuso. Anche la crescita salariale è diminuita, con un tasso di crescita mensile di solo lo 0,1%. Dopo l'uscita dei dati, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è scesa da oltre il 50% a circa il 44%. Il mercato percepisce che la Fed non può aumentare. La reazione sul mercato è molto interessante, non un rialzo generale, ma una divisione. $XAU ha superato i 4370$, e i futures hanno chiuso a 4399,7$, superando il livello di 4400. Occupazione debole → aumenti dei tassi e raffreddamento → dollaro USA debole → oro in rialzo, questa catena si sviluppa. $SPCX lo sto osservando da due giorni. Il giorno della fine del lockdown è salito del 6%, e i dati non agricoli sono aumentati del 15,83%, chiudendo a 133,11$. Da circa 105 a 133, l'aumento cumulativo in due giorni è circa il 23%. L'impatto negativo della fine del lockdown è stato digerito, gli short stanno coprendo, l'aspettativa di taglio dei tassi spinge anch'essa, il rialzo è troppo forte, sono il più felice 😂 SanDisk $SNDK è crollato da 1326 a circa 1200 la scorsa notte, chiudendo in calo del 3,68%. Dati non agricoli deboli → aspettative di aumenti dei tassi diminuite → le azioni di crescita ad alto valore dovrebbero beneficiarne, ma SanDisk è stata colpita. Il precedente rapporto finanziario aveva superato le aspettative ed era sceso del 7%. Questa volta, i benefici dei dati non agricoli non si sono recuperati, indicando che la valutazione dello storage AI non è stata completamente digerita. Seagate è scesa di oltre il 10%, Western Digital di oltre il 5%,$BTC

L'oro rompe al rialzo. Bitcoin resiste. Lo storage AI entra nella fase di “dimostrazione dei ritorni”. Una nuova visione di mercato dall'agente Whale di 1011 Insider, Garrett Jin, evidenzia tre cambiamenti importanti: ORO L'oro ha rotto il precedente intervallo di consolidamento ed è ora visto come un'opportunità di allocazione potenzialmente a lungo termine. La tesi principale rimane invariata: una tendenza di indebolimento a lungo termine del dollaro USA potrebbe continuare a sostenere l'oro. BITCOIN Da quando BTC ha toccato il minimo di $57.700 a luglio, il mercato ha continuato a soddisfare le condizioni chiave per la costruzione di un fondo. Nessun cambiamento di posizione: le posizioni BTC stabilite intorno a $60K sono ancora mantenute. STORAGE AI La storia della domanda a lungo termine rimane forte, ma la configurazione a breve termine è cambiata. Garrett Jin in precedenza favoriva l'accumulo di chip per storage durante i ritracciamenti. Dopo che il mercato è salito senza concedere quel ritracciamento, ha venduto metà delle posizioni di rimbalzo. Non perché la tesi sia rotta, ma perché l'ultimo rialzo sembra sempre più guidato dalla struttura del capitale e dal posizionamento. Il problema più grande sono gli ETF storage coreani con leva finanziaria. JPMorgan stima che l'esposizione sia diminuita del 66% dal picco, mentre un altro calcolo indica un calo più vicino al 38%. In ogni caso, la leva si è indebolita, ma non è scomparsa. E la storia della domanda rimane potente: • Capacità SK Hynix 2026 presumibilmente esaurita • Ordini Micron estesi fino al 2028 • La domanda di storage AI potrebbe rimanere forte fino alla seconda metà del 2027 Ma lo storage è ancora un settore ciclico. Dopo rally di diverse centinaia di percentuali, l'espansione della valutazione da sola diventa più difficile da sostenere. Il ciclo di investimento AI potrebbe ora spostarsi da: CAPEX → ASPETTATIVE → VERIFICA DEI RICAVI Il mercato non si limita più a chiedere: “Chi spende di più in AI?” Sta iniziando a chiedere: “Chi può effettivamente trasformare quella spesa in ricavi?” Questo cambiamento potrebbe definire la prossima fase del trade AI. $BTC $XAU #PayrollsDropCPIFocus #Gold4300EasingOrHedge

📊 La domanda di AI è forte, ma questo non garantisce prezzi azionari più alti I risultati di questa settimana delle aziende di memoria e storage hanno evidenziato una lezione importante: una forte domanda di AI non si traduce automaticamente in un aumento delle azioni legate all'AI. Western Digital ha riportato risultati solidi, con circa 3,75 miliardi di dollari di ricavi trimestrali e 3,56 dollari di EPS rettificato, eppure il titolo ha subito pressioni. Anche SanDisk ha registrato un trimestre forte con circa 8,97 miliardi di dollari di ricavi, ma gli investitori sono rimasti delusi perché le previsioni future non superavano le alte aspettative già incorporate nel prezzo delle azioni. Il mercato non si chiede più se l'AI abbia bisogno di più storage e memoria: accetta in gran parte che la domanda continuerà a crescere. La domanda più importante è se le aziende possono mantenere un potere di prezzo, carenze di offerta e margini di profitto sufficientemente forti da giustificare valutazioni che hanno già anticipato anni di crescita futura. Questo è un parametro molto più difficile. Sia SanDisk che Western Digital sono salite significativamente durante il boom dell'infrastruttura AI, quindi battere semplicemente le stime sugli utili non era più sufficiente. Gli investitori volevano segnali chiari di un'altra fase di crescita accelerata. Allo stesso tempo, le condizioni di offerta rimangono strette. Gli sviluppi del settore — inclusa l'espansione della partnership tra NVIDIA e SK Group sulla memoria AI di nuova generazione e le continue limitazioni nelle trattative sull'offerta di HBM — suggeriscono che la domanda continua a superare la capacità disponibile. Ci sono anche discussioni sul fatto che i futuri design dei chip AI potrebbero modificare le configurazioni di memoria a causa di limitazioni di packaging e offerta. Se ciò accade, non dovrebbe essere automaticamente visto come una domanda di AI più debole — potrebbe semplicemente riflettere decisioni ingegneristiche basate sulle realtà della catena di approvvigionamento. Per me, la domanda chiave non è più: "L'AI richiederà più memoria?" Ma: "I produttori di memoria possono trasformare le continue restrizioni di offerta in una crescita sostenibile degli utili prima che le aspettative di mercato diventino troppo ottimistiche?" Questo è il parametro da tenere d'occhio. #PayrollsDropCPIFocus #AIMemoryStressTest #SpaceXUnlockRebound

$SNDK — Sono posizionato short qui, aspettandomi che il ritracciamento continui. SanDisk ha subito una vendita dopo gli utili, e la reazione del mercato è stata piuttosto chiara: i risultati in sé non erano male, ma le aspettative erano semplicemente diventate troppo alte. Il problema più grande è stata la guidance. Il punto medio del fatturato del prossimo trimestre è stato fissato a 10,55 miliardi di dollari, circa 600 milioni di dollari sotto l'aspettativa del mercato di 11,16 miliardi di dollari. Questo divario è stato sufficiente a scatenare un calo di circa l'8% dopo l'orario di negoziazione. Guardando l'andamento del prezzo, $SNDK è sceso bruscamente da circa 2.300 e ha faticato a recuperare nonostante i molteplici tentativi degli acquirenti di rimbalzo. La mancanza di un rimbalzo significativo suggerisce che la pressione di vendita è ancora presente. Il settore più ampio dello storage mostra anch'esso debolezza. SanDisk, Western Digital e Micron sono tutti sotto pressione recentemente, cosa che risalta dato il più ampio rimbalzo tra le azioni tecnologiche statunitensi. Per ora, la debolezza del settore e i rimbalzi falliti mi fanno mantenere un orientamento ribassista su $SNDK. #PayrollsDropCPIFocus #AIMemoryStressTest #SpaceXUnlockRebound

#Nonfarm sorprendentemente diventa negativo, il CPI diventa la chiave per gli aumenti dei tassi I dati non agricoli sono usciti a -23.000, con un'aspettativa di 80.000, diventando direttamente negativi. Ma il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1% perché il tasso di partecipazione alla forza lavoro è diminuito, proprio come in casi precedenti, i dati sono in conflitto tra loro. Il mercato ha reagito rapidamente, con la probabilità di un aumento dei tassi a settembre che è scesa al 44%, mentre la probabilità di Kalshi di mantenere il tasso attuale è effettivamente salita al 65%. I dati sull'occupazione a breve termine hanno effettivamente allentato le aspettative di aumento dei tassi, ma la vera questione è il CPI della prossima settimana. Se il CPI dovesse aumentare di nuovo, le aspettative di aumento dei tassi rimbalzeranno. Come sempre, i dati sull'occupazione e sull'inflazione si contrappongono, con orsi e tori in attesa. $SNDK SanDisk attualmente si sta scambiando nella fascia 1200-1300. Stimo che tra circa una settimana SanDisk probabilmente oscillerà tra 1200 e 1300. Se scende sotto, ci saranno acquirenti; se sale, ci sarà pressione di vendita, quindi sia il rialzo che il ribasso sono limitati. In precedenza ha toccato un minimo di 1186 ma non ha rotto 1100, il che è meglio di quanto mi aspettassi. Questo indica che c'è ancora supporto a questo livello e il mercato non ha completamente abbandonato la logica a medio-lungo termine dello storage. La strategia a griglia è stata messa in pausa perché si è fermata sotto il limite inferiore della fascia a 1219, con il prezzo intorno a 1216. La strategia è in pausa, ma la posizione base rimane. Quando il prezzo tornerà sopra 1219, la griglia riprenderà automaticamente. Se SanDisk davvero si scambierà nella fascia 1200-1300 per una settimana, la griglia potrà riprendere e continuare a funzionare, rendendo questa fascia sufficiente per l'arbitraggio a griglia. #PayrollsDropCPIFocus #SpaceXUnlockRebound #AIMemoryStressTest

La corsa all'AI è entrata in una nuova era L'industria dell'AI sta entrando in una fase completamente nuova. Se una volta le GPU erano il fattore determinante, ora la memoria è diventata il collo di bottiglia più grande per l'intero ecosistema AI. La domanda esplosiva di AI sta trasformando la High Bandwidth Memory (HBM) e la NAND ad alte prestazioni in risorse strategiche. Per questo motivo l'industria definisce la fase attuale come "AI Memory Stress Test"—un test reale per verificare se la catena di approvvigionamento globale della memoria può tenere il passo con la prossima ondata di innovazione AI. Uno degli sviluppi più importanti recenti è che $SKHYNIX e $SNDK hanno introdotto il primo standard al mondo di High Bandwidth Flash (HBF). Combinando la larghezza di banda di classe HBM con la capacità massiccia della NAND, HBF offre fino a 3TB/s di larghezza di banda e 512GB per pacchetto, rappresentando una possibile svolta per i carichi di lavoro di inferenza AI, uno dei segmenti in più rapida crescita del mercato AI. Nel frattempo, $SAMSUNG sta accelerando la sua roadmap per la memoria AI con la prossima generazione di zHBM e la tecnologia BV-NAND a oltre 400 strati, puntando a fornire maggiore densità, migliori prestazioni e una migliore efficienza energetica mentre la competizione nell'infrastruttura AI si intensifica. Contemporaneamente, gli hyperscaler tra cui Microsoft, Google, Meta e OpenAI continuano ad aumentare la spesa per l'infrastruttura AI, con una domanda di HBM che si prevede supererà l'offerta nel prossimo futuro. Questo squilibrio potrebbe rafforzare la crescita dei ricavi e i margini di profitto dei principali produttori di memoria. Il messaggio sta diventando sempre più chiaro: la corsa all'AI non riguarda più solo le GPU—ora è una corsa alla leadership nella memoria. Le aziende che dominano HBM, NAND e tecnologie di nuova generazione come HBF, inclusi $SKHYNIX, $SAMSUNG e $SNDK, potrebbero emergere come alcuni dei maggiori beneficiari mentre il superciclo AI continua ad accelerare. #AIMemoryStressTest #Alphabet25BBond #SP500Eyes8000 $SNDK $SKHYNIX