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Bernie Yu
我反而想给“回归常态”这四个字打个问号。热闹退场，不等于市场已经休息好了；对我来说，这条消息更像一次提醒：别把成交量的降温，直接翻译成风险出清。
Glassnode表示，山寨币交易量目前已回归正常水平。今年9月，山寨币总交易量一度达到比特币的4倍，那轮投机热潮与BTC在约87,000美元附近触及阶段性高点的时间吻合。这类投机活动，也往往与市场局部顶部同时出现。
我的判断是，这更适合拿来校准情绪，而不是预测下一个顶部。成交量衡量的是换手有多热，不是新增资金有多厚；同一笔钱反复交易，也能制造繁荣感。山寨币相对BTC的量能倍数，还受两边成交变化影响，单看比例，容易把局部喧闹当成全面复苏。
时间重合也不等于因果成立。不能因为上次热潮碰上高点，就认定下次放量必然见顶。如果降温后交易需求仍能持续，我才会把它理解为更扎实的市场状态——这只是我的观察假设。接下来我会少盯“恢复正常”的标签，多看成交是否持续、参与是否广泛。
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