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Guida macro globale dal 9 al 15 novembre: l'occupazione accelera di nuovo, l'inflazione mostra persistenza, la Fed ha margine di manovra politica, chi può ridurre la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre? I tre temi principali di questa settimana: a) la resilienza dell'occupazione e la persistenza dell'inflazione si influenzano a vicenda? b) i negoziati tra USA e Iran possono davvero ridurre il rischio energetico? c) il debito USA e la valutazione dell'AI possono sostenere tassi d'interesse elevati più a lungo? Logica di pricing di questa settimana: finora, in quale contesto si trova il mercato macro? L'IPC e il PCE di settembre ci hanno già mostrato una forte pressione inflazionistica passata, mentre i dati sull'occupazione di ottobre, troppo caldi, indicano che il mercato del lavoro sta accelerando di nuovo; la combinazione di questi fattori dà alla Fed più motivi e possibilità di aumentare i tassi! Attualmente la probabilità di un aumento a dicembre è salita all'80%, entrando in una fase di piena prezzatura, il che significa che la volatilità del mercato finanziario sta già considerando un probabile aumento a dicembre, implicando che i mercati rischiosi sono sotto pressione a causa dell'aumento dei tassi. Da questa settimana fino alla riunione del 9 dicembre, dobbiamo concentrarci su una sola cosa: chi (quali dati o eventi) può ridurre la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre! I dati limitati disponibili prima della riunione di dicembre sono: l'IPC di ottobre di questa settimana, il PPI di ottobre e il PCE di ottobre il 25 novembre; in particolare sul fronte inflazionistico, anche se la Fed presta più attenzione al PCE, l'IPC è abbastanza indicativo per anticipare l'inflazione, quindi l'IPC di ottobre di questa settimana potrebbe diventare la chiave decisiva prima della riunione! Naturalmente, IPC e PCE rappresentano l'inflazione passata