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咖啡奶爸
#美股暴跌后科技股反弹，纳指周线仍跌约3.4%
1987年10月19日“黑色星期一”标普500指数单日暴跌20.47%，不仅是现代金融史上绝无仅有的纪录，更在制度层面上彻底封死了美股未来再次出现“单日跌幅超过20%”的可能性
为什么1987年能跌穿20%？
1987年的崩盘并非因为基本面在一夜之间崩溃，而是华尔街当时刚刚兴起的“投资组合保险”与早期程序化交易引发的流动性死锁。当时的计算机模型设定了机械式的止损逻辑：大盘跌➡️自动抛售股指期货对冲➡️期货贴水引发套利盘抛售现货股票➡️现货继续暴跌触发更多计算机抛售。在没有物理刹车的情况下，自动化程序抽干了全市场的买盘流动性
正是吸取了1987年的教训，美国证交会在1988年引入了熔断机制，并在2013年修订为如今以标普500指数为基准的三级阈值：
一级熔断（跌 7%）：盘中暂停交易 15 分钟
二级熔断（跌 13%）：盘中再次暂停交易 15 分钟
三级熔断（跌 20%）：无论何时触发，全美股票市场直接休市至当日收盘。因此，在现行规则下，除非发生极其罕见的开盘直接跳空低开超20%，否则20%就是美股单日跌幅的制度性物理极限
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