#Circle财报在即,稳定币增长能否兑现收益? Circle财报在即,稳定币增长能否兑现收益? Circle即将披露财报,市场核心疑问是USDC规模扩张能否转化为利润。Circle收入高度依赖储备资产利息,链上交易量上涨并不直接创收,收益由平均流通量与短端利率共同决定,还要承担高额渠道分成。当前美联储降息持续压制储备收益率,规模增长红利容易被利率下行稀释。USDC正在拓展跨境支付、机构资金等新场景,CCTP、企业服务等非利息业务是长期看点,但体量尚小。本次财报重点观察USDC沉淀资金占比、留存利润率与新业务增速。整体来看,USDC需求大概率维持增长,但短期盈利弹性有限,稳定币业务仍是利率敏感型生意,盈利兑现存在不小压力。