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陈副业
链上今天有一条很别扭的数据：某地址仓位价值 40.8 万美元，浮盈 39.6 万美元，回报率 97.21%。
别扭在于它的杠杆只有 1 倍。做空 600 万枚 $BULLA，一倍杠杆，赚了接近一倍的本金。
把数字摊开就明白了：1 倍做空，收益率基本等于标的的跌幅。97.21% 的回报，意味着这币从入场到现在价格已经跌掉九成以上。不是他择时多准，是币本身先崩了，他只是站在了崩的那一边。
这笔单子挂在 Aster DEX 上，全程公开可查。也就是说，链上做空既不用借券，也不太吃深度，有人接盘就能开。另一面是：等这条数据被搬到你眼前时，价格早就走完了，你看到的只有别人的结算单。
对比高杠杆的老故事——10 倍、20 倍做空，方向反一下当场清零，赢了也常是运气。1 倍做空吃到 97%，说明收益从来来自方向，不来自倍数；倍数只决定你死得快不快。
值得想的是：40.8 万美元这个位置，对手盘是谁，他为什么肯接。
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