AWS增长近40%，亚马逊怎么还跌了？ 昨晚亚马逊这份财报，估计又让不少看好AI的投资者纠结了。 第三季度AWS营收460亿美元，同比增长39.3%，创下近五年最快增速。公司整体营业利润达到281亿美元，同比增长61%。 这成绩其实相当不错。 但财报公布后，亚马逊股价盘后还是跌了。 有意思的是，OKX预测市场此前专门开了一道题，猜亚马逊本季度GAAP每股收益能否超过2美元。 结果公布的是1.89美元。 不过也不能光看这个数字。去年同期有一笔95亿美元的Anthropic投资收益，抬高了当时的利润基数。 我觉得亚马逊目前最大的争议还是花钱太猛。 公司预计2026年资本开支达到2200亿美元，过去12个月自由现金流已经转为负424亿美元。 AWS增长快，说明算力需求确实旺盛。但如果每年都要投入这么多资金才能维持增长，投资者难免会担心回报周期。 当然，AWS本身的盈利能力也在提高。如果未来资本开支增速放缓，现金流改善，市场可能又会重新评估它的价值。 如果是你，会愿意为AWS接近40%的增速继续买单，还是等自由现金流改善后再考虑？
