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Oli.
亚马逊这份财报，把AI投资的矛盾摆得很直白。
AWS季度收入约460亿美元，同比增长39.3%，增长继续加快。但公司过去十二个月自由现金流净流出424亿美元，主要受到AI相关基础设施投入增加的影响。注意，424亿美元是过去十二个月的数据，不能写成单季流出。
需求确实在兑现，花钱也确实很快。市场纠结的，正是这两件事怎样配合。
我不觉得自由现金流转负，就足够否定这轮投资。建设期投入先于回报，本来就可能出现这样的阶段。可投入规模越大，股东要求更清楚的回报路径，也很合理。
AWS已经证明，客户愿意为云服务付费。接下来需要继续证明，新增资产能在合适的时间里形成收入，收入又能逐步消化建设成本。
所以，今天再讨论“AI有没有需求”，已经有点绕开重点了。更难回答的问题是，公司准备花多少钱，多久能让现金回报追上来。
我对AWS的增长是兴奋的，但也理解市场为什么追问。客户订单可以支持继续投入，股东最后得到多少回报，还要看建设和运营效率。
#AWS算力需求旺盛，亚马逊Q3财报有哪些看点？
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