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Sintesi del discorso di Waller — Pausa restrittiva a ottobre + obiettivo restrittivo sull'inflazione + opzione di aumento dei tassi a dicembre non esclusa ma mantenuta, sostanzialmente in linea con le aspettative di mercato precedenti! L'aumento restrittivo di ottobre era previsto dal mercato, e il discorso di Waller di stasera è sostanzialmente conforme alle aspettative, anzi nel complesso il discorso è risultato meno restrittivo del previsto 1. Per quanto riguarda l'inflazione, questa è la parte più restrittiva del discorso di Waller, che ha sottolineato l'assenza di un obiettivo di inflazione morbido, il target Fed per l'inflazione di picco è il 2%, e la Fed non accetta aspettative di inflazione più elevate 2. L'aumento dei rendimenti nominali e reali fa sì che il mercato naturalmente sostituisca temporaneamente l'aumento dei tassi della Fed con una contrazione finanziaria, che è anche la ragione per non aumentare i tassi a ottobre 3. "Watchful thinking, not watchful waiting" (pensiero attento, non attesa attenta), questa è la frase originale di Waller, che cerca di usare questo concetto per sostituire la pausa di ottobre, con l'obiettivo di non far credere al mercato che il ciclo di aumento dei tassi sia finito, mantenendo aperta la possibilità di un aumento a dicembre 4. Waller ha sottolineato la preoccupazione per la spesa in capitale legata all'AI, il suo giudizio è che la spesa in capitale forte non è più limitata a pochi settori, è un bene per l'economia americana e per la crescita economica, l'AI nel breve termine è uno shock della domanda, nel lungo termine potrebbe diventare uno shock dell'offerta; secondo Waller la prosperità dell'AI non aiuterà necessariamente la Fed a ridurre i tassi, anzi renderà più difficile per la Fed controllare l'inflazione 5. Waller ha ammesso che i tassi elevati stanno comprimendo le aziende tecnologiche, ma non hanno interrotto la spesa in capitale attuale, è consapevole del costo dei tassi elevati, ma al momento l'economia americana e gli investimenti in AI...