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陈副业
比特币的十年目标价被上调了，从 130 万美元抬到 160 万美元。
数字来自一份针对 2027 年的长期资本市场假设报告，对应年复合增长率 34.3%。同期美股预期年化只有 6.7%，私募股权 10.8%。给出这个目标，等于认为比特币未来十年回报要高出主流资产五倍。
支撑判断的不是情绪，是配置比例。报告预计未来十年机构会把 1% 到 5% 的资产配到比特币上。比例听着保守，换算成需求是 1.5 万亿到 7 万亿美元。这个体量散户给不了，只能来自养老金、捐赠基金这类慢钱。慢钱不追高，也不轻易走。
报告里最值得琢磨的是回撤。比特币从 2025 年 10 月高点跌到 2026 年 6 月低点，回撤约 50%，之前几轮周期分别是 86%、84%、77%。
同样的四年周期，跌幅一次比一次浅，通常说明两件事：持有结构在变，长期资金占比上升，浮筹被消化；杠杆清理得更早，不再需要靠腰斩完成出清。
当然，卖方目标价从来都是打折听的。130 万到 160 万，本质是同一套假设把参数调乐观了一点。真正可验证的不是十年后的价格，是回撤幅度这个已经发生的变化。
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