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Robinhood ha registrato un fatturato record, ma la composizione degli utili racconta una storia più complicata. I risultati del terzo trimestre pubblicati il 27 ottobre hanno mostrato: · Ricavi: 1,424 miliardi di dollari, in aumento del 12% su base annua · Utile netto: 476 milioni di dollari, in calo del 14% · EPS diluito: 0,51 dollari CNBC ha confrontato l'EPS riportato con una stima LSEG di 0,56 dollari. Un record di ricavi e una mancata raggiunta degli utili possono coesistere. La domanda utile è cosa è cambiato sotto i totali. I ricavi basati sulle transazioni sono aumentati del 19% a 867 milioni di dollari, con differenze notevoli tra i prodotti: · Opzioni: 399 milioni di dollari, in aumento del 31% su base annua · Azioni: 121 milioni di dollari, in aumento del 41% · Contratti evento: 173 milioni di dollari, più di sei volte rispetto a un anno prima · Cripto: 120 milioni di dollari, in calo del 55% I contratti evento hanno generato più ricavi delle criptovalute in questo trimestre. Ciò dimostra quanto rapidamente la composizione di Robinhood possa cambiare, ma un solo trimestre non stabilisce una gerarchia permanente dei prodotti. Entrambi i business rimangono sensibili all'attività dei clienti. La pressione è arrivata anche dai ricavi al di fuori delle transazioni. I ricavi netti da interessi sono diminuiti del 9% a 415 milioni di dollari, riflettendo tassi a breve termine più bassi e attività di prestito titoli. Le spese operative sono aumentate del 16% a 739 milioni di dollari, più rapidamente dei ricavi totali. L'utile netto includeva 67 milioni di dollari di perdite non realizzate, principalmente legate alla valutazione a mercato del Robinhood Ventures Fund I. L'utile netto rettificato di Robinhood è stato di 550 milioni di dollari, con un EPS rettificato di 0,60 dollari. Queste misure non-GAAP offrono un'altra prospettiva, ma non sostituiscono gli utili riportati. La piattaforma ha comunque aumentato la scala. I depositi netti hanno raggiunto circa 16 miliardi di dollari, mentre gli abbonati a Gold hanno raggiunto un record di 5,2 milioni. Depositi e abbonamenti supportano l'engagement dei clienti, ma non sono equivalenti a ricavi o prova di futura attività di trading. Il messaggio del trimestre è chiaro: la diversificazione dei prodotti può supportare la crescita del fatturato, mentre tassi, spese, attività di mercato e aggiustamenti contabili continuano a influenzare la redditività. Robinhood sta costruendo più motori di ricavo. La prossima prova è se questi motori possono produrre utili più coerenti in diverse condizioni di mercato. #RobinhoodQ3ProfitFalls