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Pomeriggio del 26 ottobre, $ETH, $SOL, $ZEC messi insieme, i fondi stanno valutando tre cose completamente diverse. Non si può riassumere con "chi è più forte chi è più debole". $ETH: la cosa più fastidiosa non è il calo, ma "c'è chi esce, c'è chi scappa" $ETH ora intorno a 2318 dollari, in 24 ore è sceso meno dell'1%, ma le liquidazioni sono state di 41,86 milioni, il massimo tra i tre. Ancora più contraddittoria è la struttura dei fondi: sulla catena si è appena registrata la più grande uscita netta giornaliera in quasi 4 mesi, circa 169.000 $ETH sono stati ritirati dagli exchange; dall'altra parte, l'ETF spot di Ethereum ha registrato un deflusso netto cumulato superiore a 1,2 miliardi di dollari a ottobre, venduto per quattro settimane consecutive. Le quote sugli exchange stanno sparendo, anche i fondi dell'ETF stanno uscendo, il fatto che accadano contemporaneamente indica che non si tratta di una semplice "fase di accumulo". Santiment considera 2330 dollari come la soglia a breve termine — se non si mantiene, il cosiddetto "fondo" è solo una narrazione. La testnet Glamsterdam è partita oggi su Hoodi, una luce nell'oscurità, ma la testnet non è la mainnet, l'emozione non può sostituire il ritorno dei fondi. Il problema attuale di $ETH non è la "debolezza", ma la debolezza senza divergenze — gli orsi non sono impazienti, i tori non osano comprare, l'ETF è come una pompa senza sentimenti. Il più debole è spesso l'ultimo a essere chiamato. $SOL: prezzo resistente, storia convincente, ma i soldi non sono ancora tornati $SOL a 100,97 dollari, in 24 ore è sceso solo dello 0,34%, liquidazioni per 4,98 milioni, il minimo tra i tre. Flusso netto spot in entrata di 5,84 milioni, almeno qualcuno compra intorno a 100. Le notizie non sono male: Firedancer v26.10.2 è pronta per la mainnet, l'upgrade Alpenglow è in arrivo, il più grande problema tecnico di $SOL, il "blocco al primo ostacolo", viene smontato poco a poco dalla narrazione tecnica. Ma l'ETF non fa sconti — l'ETF spot di $SOL ha registrato deflussi netti per tre settimane consecutive, con oltre 72 milioni di dollari usciti nell'ultimo mese. Questa è la situazione imbarazzante di $SOL: la narrazione avanza, i soldi si ritirano. Il prezzo è bloccato sulla linea di difesa tra 100,50 e 100,80, una rottura potrebbe accelerare il calo, solo un ritorno sopra può parlare di "supporto efficace". $SOL non è incapace di salire, ma per farlo serve un nuovo acquirente marginale. Qualcuno compra sulla catena, ma l'ETF non ha ancora invertito la rotta, quindi ora interpreta il ruolo di "chi mantiene la situazione stabile", non di "chi guida l'attacco". $ZEC: il più forte, ma anche il più fragile, il tasso di finanziamento positivo è una spada di Damocle $ZEC a 1209,76 dollari, in 24 ore è salito dell'1,6%, l'unico tra i tre in positivo. Liquidazioni per 5,07 milioni, quasi pari a $SOL, mentre la capitalizzazione di $ZEC è circa un terzo di quella di $SOL — la stessa somma di liquidazioni in un mercato più piccolo significa che la leva e la volatilità sono le più intense tra i tre. Un dettaglio da tenere d'occhio: quando il prezzo scende lentamente o oscilla, il tasso di finanziamento rimane positivo, il che significa che i tori stanno ancora pagando per mantenere le posizioni. Non è una struttura forte e sana, è uno stallo in cui i tori non si arrendono e gli orsi non mollano. L'aggiornamento NU7 sarà lanciato sulla mainnet il 5 novembre, la narrazione del dimezzamento e la rotazione nel settore della privacy sono presenti, ma più la storia è concentrata, meno c'è ammortizzazione in caso di panico. La forza di $ZEC è reale, comprata con soldi veri, ma è anche la più facile da ribaltare in un attimo. Non deve indebolirsi, basta una candela negativa decente e il tasso di finanziamento positivo passerà da "prova di rialzo" a "conto da pagare per chi rincorre". --- Riassumendo: Forza del mercato: $ZEC ＞ $SOL ＞ $ETH Supporto spot: $SOL ＞ $ZEC ＞ $ETH Fragilità della leva: $ZEC ＞ $ETH ＞ $SOL $ETH sta ritirando fondi sistematicamente, $SOL tiene la narrazione ma i soldi sono in attesa, $ZEC tiene insieme emozioni e leva. Tra i tre, $SOL è il più stabile ma lento, $ETH il più debole ma forse più vicino al picco emotivo, $ZEC il più forte ma meno adatto a essere inseguito. Le due cose da monitorare davvero ora non sono i prezzi, ma: quando si restringeranno i deflussi dell'ETF di $ETH e quando il tasso di finanziamento positivo di $ZEC inizierà a scendere. La prima cosa deciderà se $ETH continuerà a scendere lentamente o rimbalzerà, la seconda se la forza di $ZEC è un "ricambio" o "l'ultimo colpo". Quanto sopra è un'analisi del mercato e della struttura dei fondi, non costituisce consiglio di investimento. Nel mercato con leva, la posizione conta più della direzione. #本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？