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Oli.
看SK海力士这次财报，我想追一个容易被新产品热度盖过去的问题：客户升级到HBM4，究竟按什么节奏来？
公司此前披露，HBM4已经开始批量出货，下半年继续爬坡；下一代HBM4E也已经送样。但技术往前走，客户采购不会自动在同一天全部切换。
不同AI平台的推出时间、验证进度和生产安排，都会影响订单落在哪个季度。新一代需求增加，也不意味着上一代产品马上失去生意。
这会让当季收入结构比“HBM4占比提高，所以利润一定更好”复杂一些。老产品可能已经有成熟的成本和客户，新产品则需要逐步扩大交付。
我对SK海力士的期待，是它能把新旧产品衔接好。既跟得上下一代平台，也不为了追最新标签，把仍然有需求的产品安排乱了。
10月28日的财报，我希望听到更具体的客户导入和交付节奏，而不是只听下一代技术又领先了多少。
投资者很容易把产品路线图提前变成利润表。公司说已经送样，市场开始想量产；说开始量产，又马上想下一年的收入。技术确实在进步，但钱要一批货一批货地赚，时间差还是得留出来。
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
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