Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è sceso sotto il 5%, quindi il rendimento privo di rischio al 5% indebolirà l'attrazione su azioni USA e oro?
Penso che la logica centrale sia ancora vedere se il prezzo del Brent può tornare a una tendenza al ribasso; se il prezzo del petrolio non scende, il mercato si aspetta un aumento dei tassi da parte della Fed + un mantenimento più lungo di tassi elevati, unito alla stagione degli utili del terzo trimestre per le azioni USA e all'aggiustamento delle valutazioni di mercato, ci sarà più capitale che acquisterà titoli a 10 e 30 anni.
Allora, il capitale continuerà a comprare titoli a 10 anni? Dipende da quanto è conveniente il rendimento, quanto rendimento il mercato può accettare.
Intorno al 5% è abbastanza attraente, ma intorno al 4,6% o 4,5%? In un'era di alta inflazione, non credo che il mercato possa accettare rendimenti più bassi per acquistare titoli di Stato USA.
Dal punto di vista dei responsabili politici americani, abbassare il rendimento dei titoli a lungo termine è una soluzione temporanea per eliminare il rischio del mercato obbligazionario, ma le azioni USA sono anche un pilastro, non si può permettere che le azioni, specialmente le aziende tecnologiche, crescano a lungo con tassi elevati, quindi l'unico modo è aggiustare la politica il prima possibile.
Quindi, sarà molto importante osservare le dinamiche dopo novembre: se si può risolvere la questione iraniana, se si può contenere il prezzo del Brent in calo; se si riesce a farlo prima di dicembre, si potrà attenuare dicembre con un aumento dei tassi più dovish o addirittura senza aumento, e poi mantenere tassi elevati aggiustando i dati per riportare il mercato in un ciclo di riduzione dei tassi!
Combinando il giudizio precedente sull'oro, se intorno a dicembre, prima o dopo l'aumento dei tassi, l'oro mantiene i 3950 dollari, allora la tendenza si stabilizza e si può continuare a essere rialzisti!#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
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