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天择(互动版)
#贝莱德转向超配短债,下调美股评级
$BLK 低配美债六年,这次翻过来了。
▪️ 短期美债评级上调至超配,长期美债从低配上调至中性
▪️ 2020 年 10 月首次低配时,10 年期收益率约 0.9%;如今已到 5.2% 以上
▪️ 美股评级从超配下调至中性,机构 MBS 也降至中性
▪️ 报告认为市场对美联储加息的押注已经偏高
▪️ 利率互换显示,交易员预计未来 12 个月至少三次 25bp 加息
分歧不在贝莱德看不看多美股,在它同时做了两件事:锁收益率、避波动。
同一份报告里,短端被看好是因为收益率已经到了「想锁定」的位置,而美股被下调的理由写的是「AI 建设带来的潜在波动性」。它明确说不代表看空 AI,只是管理近期风险——但这句话本身说明了分歧点:AI 的资本开支在增加、融资成本在高位,企业之间能不能创造高于资本成本的回报,正在变成筛选条件。
方向给观望 —— 加息预期降温则短债受益;预期再强化则这套配置也要重估。

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