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老郑睡不醒
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美俄柴油供应协议落地，霍尔木兹隐忧未消。
特朗普与普京通话后，俄方同意向美及全球市场投放柴油：即期30万吨以上，11月50万吨，后续100万吨，视炼厂情况再追加约300万吨。美财政部同步临时豁免相关制裁至2027年4月，允许俄柴油进入国际市场。特朗普强调霍尔木兹已“完全受控”，预期柴油价格将快速回落。
表面看，这是缓解美国柴油短缺的务实操作。美国柴油价格已创历史高位，库存偏低，中期选举临近，降价压力明显。俄柴油出口此前因国内短缺与制裁受限，此次解禁确实能增加供给弹性。
但结构性问题远未解决。霍尔木兹原油流量虽回升，成品油尤其柴油运量仍远低于战前水平，海湾炼厂修复进度缓慢，全面恢复或需至2027年之后。俄炼厂本身也受乌克兰袭击影响，实际交付能力存不确定性。
分析认为，该安排更多是“新增渠道”而非治本方案，全球柴油裂解价差与炼油利润或仍维持高位。
短期市场情绪或因供应预期改善而缓解，中长期仍取决于霍尔木兹安全能否真正常态化、炼厂产能是否持续恢复。能源安全从来不是单一协议能彻底化解的，风险仍需警惕。#美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解
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