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La prossima settimana ci sarà il CPI. Barclays e Morgan Stanley hanno già dichiarato che il CPI complessivo di settembre salirà al 3,7% su base annua, con la componente energetica in aumento del 5,05% su base mensile e la benzina in aumento del 34,8% su base annua. Nel gruppo è già iniziata l'ansia. Qualcuno chiede "Se il CPI supera le aspettative, scenderà di nuovo?" Qualcuno chiede "Dovremmo ridurre le posizioni in anticipo?" Qualcuno ha già iniziato a soffrire d'insonnia. Ma vorrei porre una domanda: voi guardate il CPI, ma il CPI cosa guarda? Il CPI non è la causa, è il risultato. La vera causa è sulle petroliere nel Golfo Persico. Proprio l'8 ottobre, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è intervenuto di nuovo. Un nuovo giro di sanzioni ha inserito nella lista nera 17 petroliere iraniane. Un funzionario americano ha detto qualcosa che molti non hanno notato — "Al di fuori del blocco dei porti iraniani da parte degli Stati Uniti, ci sono ancora circa 20 milioni di barili di petrolio greggio iraniano bloccati sulle navi". 20 milioni di barili. Non è scorta. È una diga che incombe sul prezzo globale del petrolio. Ogni barile di petrolio iraniano che non può entrare nel mercato accumula forza per il prossimo aumento del prezzo del petrolio. Potresti pensare: "20 milioni di barili, che cos'è? Il mondo consuma 100 milioni di barili al giorno." Sì. Ma il problema non è la quantità, è la tendenza. Un funzionario americano ha detto: a causa del blocco e delle sanzioni, l'Iran ha smesso di caricare e scaricare le navi petrolifere. Non possono caricare, non possono scaricare. 20 milioni di barili di petrolio galleggiano in mare, immobili. Il mercato aspetta un numero, ma finché queste petroliere non si muovono, il prezzo del petrolio non scenderà dal suo picco. L'Iran non sta a guardare. Se non può passare via mare, passa via terra. Attualmente l'Iran trasporta circa 250.000 barili al giorno via terra, e si affida anche a "flotte ombra" e reti commerciali di terzi paesi per eludere le sanzioni. Gli Stati Uniti stanno colpendo queste reti intermediarie, facendo pressione sulle istituzioni finanziarie straniere. Ma ogni canale tagliato significa un'offerta marginale più stretta nel mercato petrolifero globale. Morgan Stanley ha già avvertito: il ripristino dell'offerta in Medio Oriente durerà fino alla fine del 2027, con il mercato in carenza di offerta nel quarto trimestre 2026 e nel primo trimestre 2027. Non è un problema a breve termine. È una guerra di lunga durata. E tutto questo si rifletterà infine nel CPI. Le previsioni di Barclays sui dati core sono chiare: benzina in aumento del 34,8% su base annua, olio da riscaldamento in aumento del 38,8% su base annua. Morgan Stanley sottolinea che la situazione in Medio Oriente spinge i prezzi del petrolio, che si trasmetteranno ulteriormente ai prezzi dei biglietti aerei e ai costi di trasporto, con il carburante per jet in aumento vicino al 90% su base annua. C'è un numero ancora più doloroso: dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti e Iran, il prezzo del diesel negli Stati Uniti è aumentato di circa il 70%, raggiungendo il 8 ottobre una media nazionale di 6,28 dollari al gallone. Il diesel aumenta, aumentano i costi di trasporto dei camion. I costi di trasporto aumentano, tutto nei supermercati aumenta. Tu guardi il CPI, il CPI guarda il prezzo del petrolio, il prezzo del petrolio guarda quelle 20 milioni di barili bloccati sulle petroliere. La Federal Reserve è quasi al limite. Le riserve strategiche di petrolio degli Stati Uniti sono scese a 283 milioni di barili, il livello più basso dal 1982. A marzo erano ancora 415 milioni di barili. In sei mesi sono stati rilasciati oltre 130 milioni di barili. Il Dipartimento dell'Energia prevede di rilasciare altri 40 milioni di barili, ma questa è l'ultima tranche di un piano di rilascio di 172 milioni di barili. Le carte stanno per finire. Gli Stati Uniti stanno persino spingendo l'Europa a rilasciare le riserve di diesel, ma gli analisti sono scettici: la capacità di raffinazione è un collo di bottiglia, quindi anche se rilasciassero, non servirebbe a molto. Lo shock dell'offerta non si risolve con il rilascio delle riserve. Bitcoin attualmente oscilla intorno agli 82.000 dollari, appena ripresosi da un brusco calo da 81.000 dollari. Quel crollo ha causato la liquidazione di 180.000 persone, con 1,1 miliardi di dollari andati in fumo. Il governo degli Stati Uniti ha depositato in pochi giorni 17.733 BTC su Coinbase, per un valore di 1,48 miliardi di dollari. A questo si sono aggiunti cambi di pool minerari e vendite di panico da parte di detentori a breve termine, facendo crollare le difese dei rialzisti. Ma ciò che merita più attenzione è: i dati di Glassnode mostrano che il volume medio di scambi spot e ETF negli ultimi 7 giorni è stato solo di 6,8 miliardi di dollari, inferiore al 90% dei livelli dal gennaio 2024. Negli ultimi 30 giorni il mercato ha realizzato una capitalizzazione di 12,8 miliardi, ma ETF, stablecoin e riserve aziendali hanno acquistato solo 4,9 miliardi. È un gioco di stock. L'acquisto netto è insufficiente. Cosa significa? Il mercato è estremamente sensibile alle cattive notizie macroeconomiche. Qualsiasi minimo movimento può scatenare una reazione a catena. Il petrolio iraniano non esce → il prezzo del petrolio rimane alto (Brent sopra i 100 dollari) → l'inflazione energetica è ostinata → la Fed non può diventare accomodante → il dollaro è forte → la liquidità nel mercato crypto è sotto pressione → BTC e asset rischiosi sono repressi. Questa catena non è una supposizione, sta accadendo. La probabilità di un aumento dei tassi a ottobre è scesa al 17,7%, ma quella di un aumento fino a 50 punti base a dicembre è alta all'83,7%. Il presidente della Fed di St. Louis, Musalem, ha detto che nei prossimi 6-9 mesi potrebbero esserci ulteriori aumenti. La Fed non vuole essere restrittiva, ma non può allentare. Il mercato aspetta il CPI di mercoledì prossimo. Ma il CPI è solo un segno di punteggiatura nella partita delle petroliere nel Golfo Persico. 20 milioni di barili di petrolio galleggiano in mare, finché non si muovono, l'inflazione globale non scende. L'inflazione non scende, la Fed non allenta. La Fed non allenta, la liquidità nel mercato crypto non torna. Puoi fissare con ansia i grafici a candela sullo schermo, oppure alzare lo sguardo verso il Golfo Persico. La vera storia non è nel rapporto CPI. È su quelle petroliere che galleggiano in mare. Il CPI della prossima settimana probabilmente non sarà bello. Ma questo non è importante. Importante è: perché non sarà bello, e quando diventerà bello. La risposta non è nei dati di Washington, ma nelle rotte dello Stretto di Hormuz. $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解