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鹰姐韭菜来交易
黄金在跌，但没人买保险
黄金自8月高点已回落超10%，9月单月跌约9%。但期权市场没有出现教科书式的恐慌信号。
CME数据显示，9月黄金期权日均成交量约5.2万张，与8月基本持平，隐含波动率甚至从高位回落。GLD看跌/看涨比率跌至0.46的六个月低位，也就是说，每买1份看跌期权，就有1.8份看涨期权被买入。空头在撤退，多头在加码。
这与6月的画风截然相反。当时GLD较2月高点跌25%，2亿美元期权权利金中1.3亿美元押注看跌，交易员甚至押注金价两年再跌40%。9月的下跌，看跌期权未能触发一致的后续跟进，空头主要通过大额订单退出，而非新建仓位。
钱去了哪里？
同期iShares比特币ETF（IBIT）吸引约27亿美元净流入，GLD仅约14亿。比特币三季度涨超40%，10月初站上8.5万美元。摩根大通此前已指出，比特币现货ETF连续3个月净流入，黄金ETF资金尚未扭转流出态势。
机构开始把两者当作同一个叙事的两种表达——贬值对冲，而非二选一。比特币与黄金的30日相关性在9月触及年内高点0.8。
黄金在跌，但没人恐慌。比特币在涨，钱在流入。货币贬值交易的主角，正在悄悄换人。
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