Dopo aver parlato delle variazioni numeriche della probabilità di aumento dei tassi a ottobre secondo Brent, bisogna parlare del problema dei rendimenti dei titoli di Stato USA. Attualmente si può osservare che i rendimenti dei titoli USA a 2, 10 e 30 anni sono temporaneamente sincronizzati con il prezzo del petrolio, il che è una cosa positiva
Dopo aver discusso i cambiamenti del Brent e la probabilità di un aumento dei tassi a ottobre, parliamo dei rendimenti dei Treasury statunitensi. Attualmente, i rendimenti dei Treasury a 2 anni, 10 e 30 anni sono temporaneamente sincronizzati con i prezzi del petrolio greggio, il che è un buon segno. Per i rendimenti obbligazionari di questa settimana, gli stati più pericolosi sono: a. Il Brent si discosta dai rendimenti obbligazionari, rivalutando il rischio di un secondo aumento dei tassi. Poi i rendimenti a 2 anni, 10 e 30 anni aumentano collettivamente. In questo caso, il rendimento a 2 anni aumenta più velocemente di quelli a 10 e 30 anni, con quello a 10 anni che arriva subito dopo. Il rendimento a 30 anni aumenta più lentamente. b, una tipica curva dei rendimenti ribida-orso. Il rendimento a 30 anni guida la rialza, il rendimento a 10 anni segue e quello a 2 anni rimane invariato. Questo significa che la fine a lungo termine dei titoli del Tesoro statunitense continua a essere venduta fuori controllo. La logica di trading passa dal fatto che aumentare i tassi a inflazione a lungo termine, offerta fiscale, premi a termine e compensazione degli alti rendimenti, che rappresentano un rischio per il mercato obbligazionario. c. Il reddito appiattisce la tendenza, con rendimenti a 2, 10 e 30 anni che accelerano collettivamente la loro rialza. Ciò significa che non c'è un aumento dei tassi in ottobre, ma piuttosto un aumento neutrale della Fed, entrando in un ciclo di aumenti dei tassi. Uno dei più sfavorevoli per gli asset rischiosi: la versione Pro piatta del mercato orso: i rendimenti a 2 anni aumentano, i rendimenti a 10 anni rimangono stabili e quelli a 30 anni scendono, indicando che il mercato inizia a preoccuparsi che gli aumenti dei tassi della Fed possano danneggiare l'economia. Questo è un caso di peggioramento dei rischi di politica a breve termine + peggioramento delle aspettative di crescita a lungo termine, che sono altrettanto sfavorevoli per gli asset rischiosi. È sfavorevole per le azioni blue-chip del mercato azionario, come banche, azioni cicliche, small cap e società ad alta leva. e. Ripida ribassista estrema, i rendimenti a 2 anni crollano mentre quelli a 30 anni effettivamente aumentano, spostando la preoccupazione del mercato dal rischio di aumento dei tassi d'interesse
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