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#美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？ BTC的韧性不是“抗加息”，是“利空被提前定价，且供给端锁死了流通盘”。 9月17日美联储加息25基点至3.75%-4.00%，12票全票通过，点阵图显示16人预计年内还有一次。BTC一度跌破7.6万，但48小时内收复，9月25日回升至85,224美元，24小时涨近2%。 ETF资金回流最快。15-16日合计流出7.46亿，17日转为净流入1.6亿，18日再流入4.33亿，近5日净流出仅600万。贝莱德IBIT单日流入1.17亿，占当日总流入67%。 企业财库在加仓，链上抛压极低。比特币较7月低点反弹47%，但aSOPR仅1.01，实际获利了结力度有限。63.3%的供应量超过一年未移动，流通盘锁得很紧。 加息落地后BTC反弹，靠的是ETF回补+企业买盘+链上锁仓三股力量同时托底。但年初至今ETF累计净流入仍为负10亿，当前更多是修复而非增量回归。盯两个信号——ETF能否转为持续净流入，以及aSOPR是否随价格上行而抬升。两者都稳，韧性才是真的。