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我家楼下那碗猪脚饭，从12块吃到15块，老板还天天喊猪肉贵。 所以我看超市的财报，总爱先摸摸自己的钱包，再替美国人捏把汗。 好市多的成绩单今天凌晨出来了，满屏都在刷"超预期"。每股收益6.75美元，预期是6.53，看着确实漂亮。但我多看了两眼，这6.75里掺了0.15的一次性损益，卸掉这层妆，核心也就6.60，刚够着及格线。 这哪是超预期，这是超水平化妆。 真正该看的两个数，一个比一个揪心。会员续费率还吊在92附近，没塌，说明美国人的钱包还没瘪到底。但另一边，它顶着45倍市盈率，10年美债收益率已经5.1%，2007年以来最高。无风险的钱躺着一年都有5个多点，谁还愿意为一只超市股付45倍？ 我知道这话可能不中听，但我的判断是：这份财报不坏，只是配不上45倍的价。市场现在要的不是"还行"，是"惊艳"，数字好看股价照样可能挨锤。 好市多只是体温计，量出美国消费发没发烧。 下周美光那份才是测谎仪，AI的故事讲了一年，10月1号凌晨就该验货了。 #财报观察员：好市多业绩超预期，美光接棒 $COST $MU $BTC