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Aave 要把 BTC 抵押借贷上限砍了。 不是调 LTV，是直接从“你能借多少”这头卡脖子。 意思很直白： 以前用 wbBTC/cbBTC 抵押 → 借 U → 买 BTC → 再抵押 的杠杆游戏，Aave 不想再惯着了。 新上限附近建仓的头寸，BTC 跌 4.7% 就摸到清算线。 不是全市场都这么脆，是“高杠杆边缘仓”先死。 Aave 这波逻辑很清： 既想吃 BTC 市值红利，又不想在托管暴雷 / 制裁冻结 / 瀑布清算时背坏账。 BTC 在 DeFi 里本来就是“伪原生”——靠 Coinbase、BitGo、Anchorage 这些美国摸得着的节点托管，真出事，链上自由救不了你。 我的理解是: BTC 抵押借贷不会没，但会从“小散滚杠杆”变成“机构低杠杆储备资产”。 DeFi 自己在去脆化，不一定是坏事，但别等健康因子＜1 才看帖子。