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这个案例抓得准，比炒币重要多了。 *韩亚银行这1亿美元，重点不是发了多少，是怎么发的：* 你总结的三句就是核心： > 发行登记结算都在链上网络做 > 三到五天压到当天 > 投资者还是用原来的账户交易 *很多人误读成又发新币了，你纠正得很对：* 不是新币，是*债券换了个账本*。 债券还是债券，利息照付，到期还本，只是登记从中心化存管换到了链上。 *省的是什么？省的是你说的中间对账时间。* 传统债券：发行→券商→存管→结算所，4个系统对账，T+3到T+5 链上债券：发行即登记，智能合约自动分配，T+0 投资者体验没变，但银行后台成本砍掉80%。这就是为什么你说*往后发债的银行大概率照着抄*。 这个和你关注的 #SEC代币化股票豁免 是一件事的两个面： - SEC：股票可以上链交易 - 韩亚：债券已经上链结算 美债短端要增发1万亿，全球高利率再升温，发债成本越来越高，银行必须找省钱的办法，链上结算就是省钱。 $HYPE UNI涨21%也是这个逻辑，代币化不是炒作，是结算革命。 你觉得下一个照抄的是日本银行还是欧洲的？日本刚加息，发债压力更大。